桑达尔·皮查伊 - 首席执行官兼董事：

大家好，感谢大家今天参加我们的活动。

对 Alphabet 而言，这是一个表现卓越的季度。上周在 Cloud Next 大会上，我们的发展势头展现得淋漓尽致，而随着 I/O 大会的临近，五月将带来更多精彩。

BRANDCAST 和 GML。希望您能收看，了解我们的进展。

很明显，我们在人工智能领域的投资以及全栈式方法正在推动我们整个业务的业绩增长。

在“搜索及其他”业务板块，营收增长了 19%。用户非常喜爱我们的 AI 体验，例如 AI 模式和 AI浏览情况，而且他们还会回来继续搜索。

得益于对本公司人工智能产品和基础设施的强劲需求，本季度云业务再次实现加速增长。营收增长63%，首次突破200亿美元大关，而我们的未完成订单量环比几乎翻了一番，超过4600亿美元。

GEMINI ENTERPRISE 正呈现出强劲的发展势头，增幅达40%付费月活跃用户数环比增长。

在订阅业务方面，本季度是我们消费者 AI 套餐有史以来表现最强劲的一个季度，这主要得益于 GEMINI 的广泛采用。

目前，付费订阅总数已达到 3.5 亿，其中 YouTube 和 Google One 是主要推动力。

而且我们的 AI 模型发展势头强劲。目前，我们的自研模型通过直接 API 每分钟处理超过 160 亿个令牌。

客户使用量，较上季度的100亿有所增长。

今天，我将分享我们在 AI 全栈领域的进展。接下来是搜索和云计算，然后是 YouTube 以及其他项目。

首先是我们的 AI 基础设施。它是我们全栈式 AI 解决方案的基石，能够推动客户增长和产品采用。

我们自主研发的 TPU、AXION CPU 以及最新的 NVIDIA GPU，继续为业界提供种类最齐全的计算解决方案。

英伟达 GPU 是我们人工智能加速器产品组合的核心组成部分，此外，在现有基于 Blackwell 和 Hopper 架构的实例之外，我们还将率先推出 NVIDIA Vera Rubin NVL72 实例。

在 CLOUD NEXT 大会上，我们推出了第八代 TPU，专为培训和服务量身定制，能够胜任最严苛的代理工作任务。

TPU 8T 提供高性能模型训练，其处理能力是 Ironwood 的三倍，性能是其两倍。TPU 8I 提供高性价比的，低延迟推理，每美元性能比上一代提升80%。

这一卓越的基础设施为我们的世界级人工智能研究提供了强大支持。其中包括模型和工具，它们的发展势头依然强劲。

GEMINI 3.1 PRO 继续在推理领域开拓新境界，多模态理解与成本。

我们已迅速扩展了 GEMINI 3.1 系列产品线，为开发人员提供更多选择，其中包括我们高性价比的闪存型号。

3.1 我们的最新语音模型 FLASH LIVE 提升了精准度和推理能力，使语音交互更加自然且直观易用。该技术现已应用于搜索功能和 Gemini 应用中的对话功能。

语音转文字功能现已支持70种语言。

此外，随着 3.1 PRO 的发布，我们的深度研究代理也进行了重大升级，包括对 MCP 的支持以及原生可视化功能。

我们的生成式媒体模型极受欢迎。

自登陆 GEMINI 应用以来，LYRIA 3 已生成超过 1.5 亿首歌曲。NANO BANANA 2 仅用 NANO BANANA 1 不到一半的时间就达到了 10 亿张图像。

此外，VEO 3.1 LITE 是我们迄今为止性价比最高的视频机型。

除此之外，我们还推出了 GEMMA 4——我们最智能的开放式模型。该模型在短短短短几周。事实上，我们的开源模型目前已被下载超过5亿次。

展望未来，我们将致力于开拓基础模型的下一个前沿领域，包括智能、智能体以及智能体编程。

我们正运用最新技术，重塑公司的运作方式。

例如在《反重力》中，我们正转向真正基于代理的工作流程。我们的工程师现在正在协调完全自主的数字化工作组，以及以更快的速度推进建设。后续还将有更多内容。

接下来，我们将通过我们的产品和平台，让数十亿人每天都能享受到人工智能带来的便利。

今年早些时候，我们推出了“个人智能”功能，旨在帮助用户获得更个性化、更有用的回复。该功能现已上线GEMINI 应用、AI 模式以及 Chrome 版 GEMINI。初期反响良好，本月我们集成了 Nano Banana 2 以实现在 GEMINI 应用中可创建个性化图片。

MAPS 近期通过 GEMINI 迎来了十多年来最重大的升级。用户现在可以与查看地图，获取更多个性化推荐和直观的导航指引。

此外，Pixel 10A 发布后广受好评，集成了谷歌最出色的 AI 功能，例如 Gemini Live 和 AI 驱动的相机功能。

转向搜索。

人工智能持续推动搜索使用量增长，搜索量已创历史新高。

我们将继续致力于改进 AI 概览功能，这些因素正推动整体搜索量的增长，同时我们也看到，全球范围内 AI 模式的用户数量和使用量均呈现强劲增长。

在美国，个人智能得到了广泛应用，我们看到人们提出更多关于个人的问题，并获得针对其个人情况量身定制的回答。

我们还将餐厅预订等代理服务扩展到了新的国家，并推出了全球范围内的实时搜索等新的多模态功能。

我们也在持续提升效率和速度。尽管我们在搜索结果页面中引入了新的 AI 功能，但我们过去五年间，搜索延迟降低了35%以上。

此外，自将“AI 概览”和“AI 模式”升级至 Gemini 3 以来，我们已将核心 AI 响应的成本降低了 30% 以上得益于硬件和工程领域的持续突破。

我们很高兴能在 I/O 大会上向大家介绍更多关于搜索的内容。

现在，让我们把话筒交给 Google Cloud。

谷歌云的独特之处在于，我们是唯一一家在整个企业级人工智能技术栈中提供第一方解决方案的供应商。我们的营收增长，营业利润率和未完成订单量凸显了这一差异。

我们的企业级人工智能解决方案首次成为云业务的主要增长动力。第一季度，基于这些产品构建的业务收入我们的通用人工智能模型的规模同比增长了近800%。

我们正在更快地吸引新客户，新客户获取量较去年同期翻了一番。

我们正见证强劲的交易势头，1亿美元至10亿美元规模的交易数量同比翻了一番，并已签署多笔超过10亿美元的交易。

此外，我们正在深化与现有客户的关系。客户实际采购量已超过其最初的承诺，增幅达45%，较上季度增速加快。

在上周举行的 Cloud Next 大会上，我们推出了数百项针对垂直领域优化的 AI 技术栈新功能，这些功能旨在协同工作，为企业客户提供支持。

我们推出了全新的 GEMINI 企业代理平台，该平台能够帮助用户构建、利用企业客户所需的控制功能，对代理进行协调、管理和优化。

借助 GEMINI 企业版应用中的新功能——例如项目、画布、长期运行的代理和技能——每位员工都能构建代理。

第一季度，GEMINI ENTERPRISE 的付费月活跃用户增长了 40%环比。其中包括博世、花旗财富、默克和玛氏等全球知名品牌。

我们的合作伙伴生态系统在推动 GEMINI 在企业中的应用方面发挥着日益关键的作用。我们看到增长了 9 倍无论是通过合作伙伴售出的机票数量，还是采用该系统用于内部运营的合作伙伴数量，均实现了同比增长。这这种势头正推动着我们模型应用的加速普及。

在过去的12个月里，330家谷歌云客户各自处理了超过1万亿个令牌。其中35家达到了10万亿令牌的里程碑。

为了向客服代表提供基于企业数据的业务背景，帮助他们做出明智的判断，我们引入了一种新的客服数据CLOUD。它包含一个跨云 Lakehouse、知识目录以及融合了研究与分析能力的深度研究代理。

例如，美国运通利用我们的数据云，通过迁移企业系统，正在实现大规模的代理式商业模式。

将数据平台及数百个生产应用程序迁移至 BigQuery。

沃达丰正积极解决网络中断问题，实现网络规划自动化，并精准配置网络容量。

企业数据已成为代理进行推理的关键。

得益于我们在 BigQuery 和 Gemini Enterprise 方面的优势，基于 Gemini 的 BigQuery 工作流数量同比增长了 30 倍以上。

随着人工智能模型的使用带来的网络安全威胁日益加剧，我们在人工智能和网络安全领域的专业实力，正推动着市场对我们智能防御解决方案的强劲需求。

3月，我们完成了收购领先的云与安全人工智能平台 WIZ，这与我们当前所处的时代背景可谓绝配。

我们注意到，客户对我们用于保护其 IT 资产的独特网络安全和人工智能产品及服务表现出了极大的兴趣。WIZ 的业绩到目前为止，结果已超出我们的预期。

借助谷歌的威胁情报、安全运营及人工智能模型，WIZ 正协助各组织检测、防范并应对各类威胁。

我们推出了基于 GEMINI 的新型威胁检测代理，持续的红队演练和自动化修复，以保护软件代码和云系统。客户包括德勤等，Priceline 和壳牌正在使用我们的代理防御系统来加强其安全防护能力。这一切都由我之前提到的 AI 基础设施提供支持。

我们的 TPU 产品在性能、成本和能效方面继续保持领先地位，服务于 Thinking Machines Lab、Hudson 等客户。

随着人工智能实验室、资本市场公司以及高性能计算领域对 TPU 的需求不断增长，计算应用方面，我们将开始向部分客户交付 TPU，部署在其自有数据中心中，以硬件配置，以拓展我们的潜在市场机遇。

让我们转向 YouTube，在那里我们的势头依然强劲。

在美国的客厅里，观众每天观看 YouTube 内容的时长超过 2 亿小时。

截至3月，我们已达成新的里程碑——目前每天有超过一千万个频道发布短视频。这一规模的日常活跃度充分证明了用户对这些内容的喜爱，也印证了我们如何让创作者更轻松地进行创作。

此外，在第一季度，我们的 YouTube Music 和 Premium 服务在非试用订阅用户总数方面实现了季度最大增幅，无论是在全球范围内，还是在美国，自 2018 年 6 月 YouTube Premium 上线以来，希望您能于 5 月 13 日收看我们的直播。

接下来谈谈其他投资。Waymo 的发展势头非常强劲。

该服务几周前在纳什维尔正式上线。至此，2026年已有六个新城市开通该服务，目前在美国十一个主要城市开展业务。

城市总数。Waymo 每周的完全自动驾驶行程数也已突破 50 万次，不到一年就翻了一番。

WING 继续与沃尔玛和 DoorDash 合作在美国各地拓展业务，并宣布了进军旧金山湾区的计划。

总而言之，今年开局非常顺利。面对未来众多绝佳机遇，我们将继续全力以赴。衷心感谢全体员工和合作伙伴。

5 月 19 日 I/O 大会见。菲利普，接下来请你发言。

大家好。

照例，我先从谷歌服务的表现说起，接下来，我们将介绍我们在搜索、YouTube 以及合作伙伴关系方面取得的进展。

本季度谷歌服务收入为900亿美元，同比增长16%，主要得益于搜索业务的持续增长。

进一步解读我们的结果：搜索及其他业务贡献了19%增长主要由零售和金融行业驱动。在直接响应广告的带动下，YouTube 广告收入增长了 11%，品牌广告紧随其后。此外，网络广告收入同比下降了4%。

首先是搜索及其他业务，本季度该业务板块贡献了600亿美元的收入。

我们正在加快在整个广告基础设施中部署 GEMINI，以帮助企业触达更多地区的更多客户，比以往任何时候都更广泛。

前所未有。这正推动营销各个领域取得显著进步，并持续推动各领域业绩实现新的突破。

对客户成功至关重要的三个方面：广告质量、广告主工具与全新的 AI 用户体验。

首先，广告质量。

人工智能正帮助我们更深入地理解用户对特定搜索查询的意图，并找到最相关的广告。即使没有直接的用户查询，我们在提升相关性方面也取得了重大进展。

在“探索”功能中，新的 AI 模型和分类器正在通过让广告与用户的独特兴趣更好地契合，从而提升广告的相关性。

在地图服务中，我们正利用 GEMINI 确保“推广”“PINS” 与用户的周边环境、感兴趣的地点、历史记录和意图密切相关。这项工作使广告的相关性提高了近10%，从而显著提升了用户参与度。

我们将这种经过强化的、基于预测的相关性与销售漏斗底端的精准度相结合。在过去一年里，我们在搜索方面进行了超过 20 项改进，购物竞价策略。智能竞价现已采用 Gemini 技术，能更精准地将用户意图与广告商的产品及服务进行匹配精准且持续地提升绩效。此前，这种精细度的数据分析在规模化应用中是无法实现的。

其次，关于广告主工具，GEMINI 助力广告主开展更高效、更有效的营销活动。

人们不再进行零散的搜索；他们采用对话式搜索，并提供更多上下文信息。我们推出了 AI MAX，旨在帮助广告主适应这种全新的搜索方式，并且，本月早些时候，该功能已正式推出，在定向投放和创意制作方面均实现了性能提升。

以希尔顿欧洲、中东及非洲区为例。他们仅花费五分之一的预算，却获得了多出三分之一的点击量，同时将平均预订金额提高55%。

此外，Etsy 的搜索量增长了 10%，其中 15% 的搜索查询是该平台业务的新增流量。

随着广告主在人工智能准备工作及人工智能工具的采用方面持续取得良好进展，我们看到了巨大的机遇。

例如，目前我们超过 30% 的客户搜索广告预算都用于 AI 驱动的广告系列，即 AI Max 或 Performance Max。而且这些广告主发现，在相同预算下，转化率有所提升。

第三，我们如何通过搜索中的新型人工智能用户体验实现商业化。

我们并非仅仅将现有的广告形式引入人工智能体验，而是我们正在为这个新时代重新定义广告。AI 模式下的直接优惠活动深受用户欢迎，并持续获得积极反响。

客户反馈。GAP、欧莱雅和 Chewy 只是近期加入该谷歌广告试点项目进行测试的合作伙伴中的一小部分。

我们也在为零售商探索新的呈现形式。AI 模式已能根据用户的查询自动生成相关产品推荐，而我们目前正在正在测试一种新的广告格式，该格式会显示销售这些推荐产品的零售商。

此外，零售业正迅速围绕我们于今年 1 月推出的开源通用商业协议（UCP）形成共识。生态系统方面，上周，我们迎来了亚马逊、Meta、微软，Salesforce 和 Stripe 成为 UCP 技术委员会的新成员。它们将与创始成员 Shopify、Etsy、Target、Wayfair 和 Google 携手，进一步加速向智能代理未来的转型。

丝芙兰和梅西百货等合作伙伴已加入 ULTA Beauty 等企业的行列，这些企业此前已开始推行统一客户体验（UCP），如今能够重新定义从发现到结账的整个消费者旅程。

ULTA BEAUTY 上周刚刚在搜索功能和 GEMINI 应用的 AI 模式中推出了智能购物功能。消费者现在可以查看产品推荐、比较符合条件的订单可享受多种支付选项及简化的结账流程，直接在 AI 模式和 Gemini 中。

再来看看 YouTube，该平台已连续三年领跑美国流媒体观看时长榜。

我们拥有得天独厚的优势，能够在品牌目标受众积极参与的时刻，将品牌与他们所关注的受众紧密连接。我们正运用 GEMINI 来推动促进各类规模的品牌与创作者之间更精准的匹配与发现。

GEMINI 现已为 YouTube 创作者合作计划提供支持，这是一个集成于 YouTube Studio（面向创作者）和 Google Ads（面向广告主）的集中式平台。

此外，我们还将收听量最高的播客按热门类别进行分类，让您更轻松地在顶级播客节目中购买优质广告位。

例如，SUPERGOOP 与 YouTube 创作者 Liza Koshy 合作，推出了一项涵盖短视频和长视频的 CTV 营销活动，这使得其“GlowScreen”产品的品牌提升率达到 93%，整体品牌提升率达到 55%。

纵观 YouTube 的变现情况，短视频和客厅场景的势头持续强劲，而需求生成技术则继续推动直接响应广告的增长，在特别针对小型广告主。BRAND 同样受益于客厅场景的增长，我们正持续扩大与创作者品牌的合作规模。

YouTube 的订阅收入增速继续超过广告收入，尤其是 YouTube Music 和 YouTube Premium。截至第一季度末，YouTube Premium Lite 已在 23 个国家/地区全面上线，我们计划在第二季度在十多个新国家/地区推出该服务。

一如既往，我将以各合作伙伴取得的进展作为结尾。零售商正越来越多地寻求谷歌的支持，以推动其人工智能转型。

本季度，KINGFISHER、TARGET 和 WAYFAIR 均签署了多项重大的多年期云服务和广告合作协议。

结合《统一商法典》（UCP）的实施，这些合作伙伴关系将有助于提供从商品发现到结账全流程的、由人工智能驱动的个性化互动体验。

最后，我要感谢世界各地的谷歌同仁为我们的成功所作出的贡献，同时也一如既往地感谢客户和合作伙伴一直以来的信任。

阿纳特，请。

菲利普·辛德勒 - 谷歌高级副总裁兼首席商务官：

除非另有说明，否则我的评论将重点关注第一季度的同比数据。

我将首先介绍集团层面的业绩，随后说明各业务部门的业绩。最后，我将就2026年第二季度及全年的前景发表一些看法。

我们第一季度表现卓越，实现了连续第11个季度的两位数营收增长。合并收入达到1099亿美元，同比增长22%，按固定汇率计算则增长19%。

总营业成本为413亿美元，同比增长14%。总运营成本为142亿美元，同比增长11%。其他营业成本为260亿美元，同比增长15%，主要受以下因素推动：折旧、YouTube 内容采购成本及薪酬。

总运营费用增长24%，达到289亿美元。

研发费用增长了26%，这主要是由于在人工智能和人才方面的投资所导致的薪酬支出增加，以及折旧费用所致。销售和营销费用增长了23%，主要受用于支持 GEMINI 应用程序和搜索功能的营销投入以及薪酬支出驱动。

销售及管理费用增长了21%，这主要是由于薪酬以及法律和其他事项相关的成本增加所致。

营业利润增长了30%，达到397亿美元，营业利润率为36.1%。

其他收入和支出为377亿美元，较上年显著增长，主要原因是我们非流通股权证券投资组合中的未实现收益。

净利润增长81%，达到626亿美元，并且每股收益增长82%，达到5.11美元。

我们第一季度的经营现金流为458亿美元，过去12个月则为1744亿美元。

第一季度的资本支出为357亿美元，其中绝大多数支出用于构建技术基础设施，以支持我们在公司各领域所看到的 AI 发展机遇。本季度，我们在技术基础设施方面的投资中，约60%用于服务器，40%用于数据中心和网络设备。

第一季度的自由现金流为101亿美元，过去12个月的自由现金流为644亿美元。

本季度末，本公司持有1,268亿美元的现金及可交易证券，以及775亿美元的长期债务。

正如我们今天所宣布的，我们的董事会宣布派发5%的季度股息增加。

接下来是各业务部门的业绩，谷歌服务收入增长16%，达到896亿美元，这反映了搜索和订阅业务的强劲增长。

谷歌服务收入也受益于强劲的汇率顺风。谷歌搜索及其他广告收入有所增长受零售和金融服务垂直领域增长的推动，该数字增长了19%，达到604亿美元。

YouTube 广告收入增长 11%，达到 99 亿美元，在直接响应广告和品牌双重驱动下。

网络广告收入为70亿美元，同比下降4%。

订阅、平台及设备收入增长了19%本季度营收达 124 亿美元，这得益于 YouTube 订阅用户数量的强劲增长，尤其是 YouTube Music、YouTube Premium 以及 Google One 订阅服务，这些业务得益于人工智能套餐需求的增长。

谷歌服务业务营业利润增长24%，达到406亿美元，营业利润率为45.3%。

谷歌云业务在第一季度表现优异。

云业务收入在所有领域均实现加速增长核心业务领域收入增长63%，达到200亿美元。

收入增长主要得益于GCP 的增长速度持续远高于云计算整体营收的增长速度。规模最大本季度推动云业务增长的因素是人工智能解决方案，得益于市场对包括 GEMINI 3 在内的行业领先机型的强劲需求。

此外，得益于 TPU 和 GPU 的持续部署，我们在 AI 基础设施领域实现了强劲增长；受基础设施以及网络安全和数据分析等其他服务需求的推动，GCP 核心业务仍为公司业绩做出了显著贡献。

WORKSPACE 再次实现强劲的两位数营收增长，这主要得益于席位数量的增加以及每席位平均收入的提升。

云业务营业利润为66亿美元，同比增长三倍，营业利润率从17.8%上升至去年第一季度升至32.9%。

谷歌云的未完成订单量环比几乎翻了一番，截至本季度末达到4620亿美元。这一增长主要得益于这得益于我们企业级人工智能产品的强劲需求，以及桑达尔此前提到的 TPU 硬件销售的纳入。

积压订单的大部分与技术性 GCP 合同有关，我们预计将确认其中略超过50%的未来24个月的积压订单将转化为收入。

在其他业务（Other Bets）方面，收入为4.11亿美元，营业亏损为21亿美元。

在过去的几年里，我们一直致力于将工作重点和投资转向“其他押注”领域。

在今年第一季度，VERILY 已完成一轮外部融资，这导致——GFIBER 宣布计划与 BROADBAND 合并，从而导致交易完成后，它将从 Alphabet 的合并报表中剥离，我们预计该交易将于第四季度完成。

此外，我们继续向那些我们认为具有增长潜力的业务投入大量资源，创造价值的宝贵机遇，例如 Waymo。

接下来，关于我们的展望，我想就可能影响我们2026年第二季度及全年业务表现的若干因素发表一些看法。

首先，就收入而言，我们对业务的整体势头感到满意。以当前即期汇率计算，我们预计将获得约与第一季度汇率带来的3个百分点利好相比，第二季度汇率因素对合并收入的贡献约为1个百分点。

正如桑达尔所提到的，在谷歌云平台，我们将开始向部分精选客户交付 TPU 硬件，供其部署在自己的数据中心中。我们将预计今年晚些时候将开始确认这些协议产生的少量收入，而绝大多数收入将在2027年实现。

必须注意的是，TPU 硬件销售收入会因 TPU 向客户发货的时间不同而在各季度之间出现波动。

最后，我们非常高兴地宣布，随着 3 月份收购交易的完成，Wiz 团队已正式加入谷歌云，并对他们迄今为止的表现感到十分满意。

关于此次收购，有几点需要重点说明。

首先，WIZ 将归属于谷歌云业务部门。

其次，我们预计，受此次收购影响，2026 年剩余时间里，Cloud 的营业利润率将面临低个位数的百分点压力。

在投资方面，我们将2026年全年的资本支出指导区间更新为1800亿至1900亿，高于我们此前1750亿至1850亿的预估，现将与该相关的投资纳入其中对 InterSect 的收购已于 3 月完成。

我们正面临着前所未有的内部和外部对人工智能计算资源的需求。我们在人工智能领域的投资正带来强劲的增长，因为这从谷歌云创纪录的营收和订单量增长，以及谷歌服务业务的强劲表现中可见一斑。

展望未来，这些强劲的业绩进一步坚定了我们的信念，即投入必要资金以继续把握人工智能带来的机遇。因此，我们预计2027年的资本支出将较2026年显著增加。

就费用而言，正如我们之前讨论过的，我们在技术基础设施方面的投资将大幅增加，并将继续通过增加折旧费用以及能源等相关数据中心运营成本，对损益表造成压力。

我们还计划继续在人工智能和云计算等重点投资领域招聘人才，并加大市场营销投入，以支持我们的人工智能产品。

总而言之，第一季度对 Alphabet 而言是表现卓越的一季度，我们的团队始终以高度的纪律性和高效的速度推进工作，带来非凡的创新。

我们期待在接下来的几周内于 I/O 大会上与大家分享更多内容，谷歌营销直播与品牌播客。

我借此机会感谢各位员工为公司业绩所作出的贡献。接下来，桑达尔、菲利普和我将回答大家的问题。

布莱恩·诺瓦克 - 摩根士丹利，研究部：

谢谢您接受我的提问。我有两个问题。

桑达尔，在最近的一期播客中，你提到自己在计算资源方面面临严峻限制，这是你几乎每周都会重点关注的问题。请确保资源配置正确。那么，当您审视搜索业务时，哪些领域最令您感到兴奋？

关于未来12个月内将新一代计算技术应用于某种搜索结果，以期产生投资资本回报率，您怎么看？

第二个问题涉及向第三方出售TPU。您能否从战略层面帮助我们理解这一策略？鉴于使用TPU运行多年期Google Cloud工作负载能带来较高投资资本回报率，是否需要稍微调整定价？谢谢。

桑达尔·皮查伊 - 首席执行官兼董事：

我先回答关于搜索的问题。

你已经看到，我们正在充分利用在Gemini模型建设方面的所有投资。Gemini模型已经应用于搜索和Gemini应用中，推动AI概览和AI模式创新，也推动产品使用量增长。

我确实认为，放眼搜索和Gemini应用这两个区域，都有绝佳机会让我们更深入地服务用户。我认为，引入基于代理的工作流，并以消费者易于操作的方式提供给他们，包括在搜索场景中，是一个非常大的机会。

虽然前方机遇无限，而且这一切显然仍处于早期，但我们在全栈式AI方案上的投入，使我们能够将这些经验带到搜索中，我对此感到非常兴奋。

关于TPU的第二个问题，我们确实会从Google Cloud如何帮助客户的框架来思考。

有些情况下这样做是有道理的。例如资本市场客户正在运行高性能AI工作负载，他们希望在自己的数据中心加入TPU。类似趋势也存在于多个行业，在某些情况下也包括前沿AI实验室。因此，我们对此持机会主义态度。

但我也认为，应该退一步，从整体上思考这对谷歌云来说是一个机遇。很大一部分机会在于通过云端提供基础设施。有时，也会向特定客户群体直接销售TPU硬件。

我们确实采用ROIC方法，其中部分因素有助于获得更大的规模经济效应，也能帮助我们在整体计算环境中实现规模化。这有助于我们投资尖端技术，而这也是下一代技术所需要的。

道格拉斯·安穆斯 - 摩根大通公司，研究部：

非常感谢您回答这些问题。一个给阿纳特，一个给菲利普。

阿纳特，你提到2027年资本支出将大幅增加，虽然没有给出具体数字，但你如何看待目前的资本支出轨迹？是否有能力处理好你们仅在上一季度就积累的庞大积压订单，以及未来无疑还会继续增加的订单？

菲利普，你能再详细谈谈是什么因素导致搜索查询量创下历史新高吗？我也在思考，在扩大搜索查询覆盖范围方面还有多大空间，尤其是针对偏好度更高的查询展示广告这一能力是否会比以往的20%更高。谢谢。

阿纳特·阿什肯纳齐 - 高级副总裁兼首席财务官：

关于资本支出的第一个问题，谈到2027年前资本支出增长，过去几年大家看到我们的资本支出逐年增加，而我们对此进行了深思熟虑。

在我看来，这源于我们看到的双重需求，即来自外部客户以及组织内部各方面的需求。

从目前看到的增长率看，无论是搜索业务内部增长率，还是云业务以及云业务积压订单中蕴含的机遇，都说明整个业务领域需求十分强劲。

因此，鉴于我们看到需求强劲，我们正在探讨如何支持不断增长的需求，以及为满足需求而增加的资本支出。未来的财报电话会议会提供更清晰的展望。

具体数字是多少目前尚不可知。但这正是我们眼前看到的重大机遇。我们希望确保能够抓住这一机遇，并像以往一样以负责任的方式处理此事。

菲利普·辛德勒 - 谷歌高级副总裁兼首席商务官：

关于你问题的第二部分，先退一步看。我们对广告业务表现非常满意。正如阿纳特所分享的，谷歌服务也受益于强劲汇率顺风，这一点需要牢记。

我们在搜索中看到的实力，并非源于某一个关键因素，而是业务多个部门表现强劲并通力协作的结果。

从垂直行业看，零售、金融以及健康板块贡献最大，尽管实际上所有主要业务板块都做出了贡献。我们每个季度都会进行数百项改进，以提升用户体验和广告主体验，这确实为业绩做出贡献。

此外，我们在显著提升搜索结果参与度的同时，也取得了非常出色的广告效果。

搜索查询量持续增长，已经达到历史最高水平。AI概览和AI模式继续推动搜索使用量增长，并带动整体业务增长，包括商业查询。

关于覆盖率，我认为运用AI能力更好理解意图及其周边因素，蕴含积极因素。总体而言，仅凭我们对Gemini的理解，就已显著提升在那些此前难以实现变现的、更长、更复杂搜索中投放广告的能力。

正如阿纳特之前分享的，我们目前正在整个广告基础设施中部署Gemini模型，并推动我在准备发言中强调的三大领域改进。

埃里克·谢里丹 - 高盛集团研究部：

非常感谢您接受提问。如果可以的话，我想问两个问题。

第一个问题，基于目前已有回答，桑达尔，当你审视今天披露的积压订单时，我很想知道你能否回到关于人工智能基础设施及独特方法的评论，以及这种方法如何使您能够构建大规模计算能力，并且像阿纳特所说的那样，既从利润率角度有效，也从计算效率角度有效。也请说明你心中谷歌相对于他人的竞争地位。

菲利普，接着说，你提到了UCP。围绕这一话题，业界一直存在很大惯性。请简要谈谈，随着代理式商业未来几年不断扩展，UCP对服务业务意味着什么。非常感谢。

桑达尔·皮查伊 - 首席执行官兼董事：

我确实认为我们与众不同。

我们在市场上独树一帜，因为我们拥有垂直优化的AI技术栈，以及协同开发各组件的方式：从基础设施和模型，到平台和工具，再到应用与代理。

我们拥有前沿模型，也拥有自研芯片能力，这让我们始终走在时代前沿。更重要的是，我们对安全层进行了深度投入，以确保一切安全无虞。

我认为，我们是市场上唯一一家提供所有这些垂直技术栈方案的供应商。

总体而言，这仍然属于谷歌云机会的一部分。我们拥有许多服务方式，可以根据客户需求提供最合适的服务。我认为在这方面，我们比其他玩家想得更周全。

放眼未来，我们此刻的投资能力以及始终站在行业前沿的姿态，使我们处于有利地位。我认为我们是根据目前观察到的切实需求信号来采取行动的，这不仅体现在收入方面，也体现在ROIC角度，这有助于我们负责任地应对当前局势。

菲利普·辛德勒 - 谷歌高级副总裁兼首席商务官：

至于您问题的第二部分，我们正处于代理时代的初期阶段。代理绝不仅仅是完成交易。

我们认为，主动体验具有累积效应，它将真正改变我们的购物方式，从发现商品到做出决策，同时帮助品牌脱颖而出。

我们始终致力于打造能切实惠及用户、合作伙伴乃至整个行业生态系统的主动式体验，目标是消除购物过程中的繁琐环节，让消费者能够专注于购物乐趣。

几十年来，消费者要么追求购物速度，要么追求购物保障。随着代理式商业出现，人们不再需要在速度与保障之间做出取舍。

谷歌的愿景是让商业体验在各个层面都更加便捷、个性化且流畅。公司正在精心设计空间和交互流程，让用户真正看到购物旅程中除价格之外的宝贵环节，例如在消除流程摩擦的同时提升服务质量、增强品牌忠诚度，并带来更多益处。

UCP是面向智能商业的全新开放标准，贯穿整个购物旅程，从商品发现、购买决策，到售后支持。

它与行业领军企业共同开发，包括Shopify、Etsy、沃尔玛等。谷歌已收到数百家顶尖科技企业客户及支付合作伙伴的反馈，他们对此表现出浓厚兴趣并正在整合。

这将助力打造全新的结账体验，涵盖AI模式、搜索功能以及Gemini应用，让购物者能够直接在指定商家处完成结账。

罗斯·桑德勒 - 巴克莱银行股份有限公司，研究部：

看来我们终于到了这一刻，事情真的要开始发生了。

菲利普，我再稍微详细说明一下。当你考虑将广告业务从传统购物方式迁移到这种全新的、无摩擦的自助购物方式，您对此有何看法？

随着您在搜索中开始实施更多基于代理的工作流，价格和流量的增长趋势会发生变化吗？

菲利普·辛德勒 - 谷歌高级副总裁兼首席商务官：

我们首要关注的显然是用户体验。我认为其中最关键的部分就是我之前提到的。

我们在代理工作流中精心设计了这个区域，以便用户能够真正看到购物旅程中的关键组件。其次，既然你有空间，显然也有能力打造有趣的广告模式。

还值得指出的是，除了传统代理之外，我们实际上还可以通过许多其他方式利用AI来改善购物体验。你可以把它想象成我们目前在美国推出的服装试穿工具，也可以把它想象成Google Lens。

这方面还有很多工作要做，但关键在于专注用户体验。只要我们重视这些要点，其他一切自然水到渠成。

迈克尔·纳森森 - MoffettNathanson LLC：

一个问题给桑达尔，一个问题给菲利普。

桑达尔，如果我能把布莱恩的问题和埃里克的问题联系起来，并再深入一点，我想了解您是如何做出决策的，以及您是如何分配资源以决定哪些部门和项目将在资源受限情况下获得容量。

面对众多内部项目和外部项目，你们是如何做出取舍的？目前正在运行哪些类型的筛选机制，决定谁能享有充足容量？

然后，菲利普，我注意到你说到了Gemini应用，在购物之旅中，您将收获更多惊喜。请告诉我您对在该应用中投放广告的看法，以及您在Gemini平台投放广告时是基于哪些因素做出的决策。谢谢。

桑达尔·皮查伊 - 首席执行官兼董事：

我认为这是一个非常好的问题，而且随着我对此进行深入思考，我期待Gemini能给予我越来越多的帮助。

首先需要明确的是，从研发视角看，我们究竟需要什么来开发前沿模型，以及训练这些模型需要什么。

因此，Google DeepMind所需的计算能力至关重要，因为它是我们一切工作的基础。这是我们所有人遵循的一项核心原则。

当然，我们也有前瞻规划能力。我们在核心业务上制定长期规划，无论是搜索、YouTube等领域，还是谷歌云中看到的内容。

在谷歌云上，企业级AI解决方案本季度同比增长800%，因此我们看到对Gemini Enterprise和AI解决方案的需求非常旺盛。

我们也看到谷歌云基础设施需求强劲。正如我之前所说，在类似情况下，我们看到对TPU硬件的需求，也包括在其他数据中心部署TPU硬件。

因此，我们正在制定这些方案，并努力在各个领域进行资源分配。显然，我们短期内受到计算能力限制。举例来说，如果能够满足需求，云业务收入本会更高。

因此，我们正在努力应对这一阶段并持续投入。但我们拥有健全的长期规划框架，并且看到未来将迎来非凡机遇，我们将以此为框架进行资源配置。

菲利普·辛德勒 - 谷歌高级副总裁兼首席商务官：

至于您问题的第二部分，我们显然以用户为中心，致力于为所有产品打造极佳用户体验。

关于Gemini应用中的变现功能，我们目前的主要关注点是AI模式。但可以肯定地说，我们相信在AI模式中行之有效的模式，将顺利迁移至Gemini应用。

今天在Gemini应用中，我们重点放在免费套餐和订阅服务上。此外，AI业务计划也是推动Google One营收增长的重要因素。

但必须明确，广告业务一直以来都在将产品推广至数十亿用户方面发挥至关重要的作用。如果运用得当，广告不仅能带来巨大价值，还能提供极具参考价值的商业信息。

在时机成熟时，我们会分享相关计划，但目前并不急于推进。

马克·什穆利克 - 伯恩斯坦机构服务有限责任公司，研究部：

菲利普，如果可以的话，我想再问一个关于搜索性能的问题。

你曾多次提到要优化用户体验。我想，除了搜索量增加之外，是否可以明确看出消费者确实在使用这些AI工具，无论是谷歌的还是其他公司的？

而且这些工具是否缩短了他们的购买流程，并提高了转化率？如果是这样，有没有办法将其多维度化？

与贵公司近期推出并推广的某些新型广告主AI工具相比，这种行为改变在多大程度上构成搜索广告竞争力？谢谢。

菲利普·辛德勒 - 谷歌高级副总裁兼首席商务官：

我认为，思考这个问题时，真正需要关注的是我们目前在搜索领域看到的扩张机遇。这是关键所在。

人工智能从根本上正在改变世界搜索和获取信息的方式。搜索量已创历史新高。

传统搜索最初较为有限，如今我们拥有AI概览和AI模式，它们让搜索比以往任何时候都更加智能，并可以处理复杂问题。

我们有Lens、Circle to Search，还有实时搜索。实时搜索现已面向所有支持AI模式的国家和语言开放。

这再次彰显了该功能的扩展性。如今由AI驱动的搜索广告活动让中小企业能够触达如此规模的客户，这在几年前是根本无法想象的。

您还可以加入谷歌翻译等工具。所以，如果把所有这些因素都考虑在内，我们的现状相当不错，而且对未来发展前景充满期待。

罗恩·乔西 - 花旗集团，研究部：

谢谢你回答这个问题。这个问题可能更适合问阿纳特。

这里的利润率仍在持续扩大。我想了解一下，如果可以的话，能否详细说明成本驱动因素，或者这确实是利润率扩张的主要驱动力，尤其是在云计算领域。

人工智能领域的利润率总体较低，但我们看到利润率有所提升。因此，希望能进一步了解，仅就云业务而言，究竟是什么因素推动了利润率提升。显然是需求和定价，但若能详细说明会更有帮助。谢谢。

阿纳特·阿什肯纳齐 - 高级副总裁兼首席财务官：

让我详细说明利润率提升。显然，我们对此感到欣慰。整个业务领域都存在各种拉动和制约因素，云业务内部也是如此。

具体来说，最让我印象深刻的是营收表现。当云业务和谷歌服务都呈现强劲营收增长时，这确实为整个业务提供了强劲增长动力。

翻到损益表底部，我们一直努力确保组织运营高效且富有成效。这不仅体现在业务运作方式上，也体现在技术基础设施上。

我们正在将巨额资本支出投入数据中心和服务器，同时探讨如何在组织内部推动科学流程创新。这在云服务和谷歌服务中都有体现，因为我们根据实际使用情况分摊成本。

此前，我也谈到这些投资带来的折旧问题，这正在同时影响谷歌云和谷歌服务。

从我们刚公布的财务数据中可以看到，谷歌云利润率与一年前相比显著提升。其中很大一部分来自谷歌云创造的营收增长，也来自极其高效的经营方式。

我必须对Thomas和他的团队给予高度评价，因为他们运营着一个高效能组织，并确保我们能够支持客户，提供他们需要且能从中获益的服务和产品，继续推动营收增长，并在损益表中间部分做好这一点。

这从高效的技术基础设施开始，也包括深入思考如何在整个业务中运用AI。桑达尔提到了公司内部编码应用，以及Gemini如何帮助我们优化这方面流程。我们将继续这样做，不会止步于此。

我们将继续致力于提高效率，尽管随着资本支出水平提高，折旧压力会成为逆风。

肯尼思·加维尔斯基 - 富国证券有限责任公司，研究部：

非常感谢。如果可以的话，我想提两点。

首先，关于云服务和运营能力，您能否谈谈贵公司的垂直化能力如何使您能够应对复杂供应链，尤其是面临通胀和供应瓶颈的供应链？您是否已将供应链价格上涨因素纳入2026年和2027年的资本支出说明？

作为其中一部分，也许阿纳特，您能否介绍计算资源分配情况，特别是内部云与外部云之间的分配情况？

再来一个，当你思考搜索查询量增长时，我们显然看到应用场景正在不断扩展。从历史上看，该服务一直对消费者免费，完全依靠广告支持。未来是否有某些消费者使用场景将通过订阅模式实现更有效变现，或者采用不同的消费者组合，形成新的搜索机会？谢谢。

桑达尔·皮查伊 - 首席执行官兼董事：

这涉及几个方面。

关于整体计算能力，我之前已经谈过我们如何看待计算资源在各业务部门之间的分配。我认为，长期规划和ROIC框架为我们制定前瞻性计划提供了有效路径。

显然，正如您指出的，我们目前正面临复杂供应链环境，我们已将这一因素纳入考量，无论我们做出何种评论。

但我认为，我们运作的规模以及在各个层面开展合作的能力，都有帮助。供应链合作伙伴看到了我们多元化业务所推动的需求，以及我们的前沿技术和贯穿整个技术栈的投资。

这些因素帮助我们在供应链各个领域建立更深入的合作关系。此前提到的规模经济在这方面同样适用。所以我认为，所有这些因素都起到了积极作用。

说到搜索，我们很自豪，因为我们打造的模型正处于前沿。我们对前沿技术有深刻理解，这使我们能够大规模服务用户，同时也能针对最复杂的查询引入最强大的模型。

未来，随着我们支持的场景越来越丰富，肯定会出现一些场景，人们希望使用最强大的模型，而实现这一目标可能有不同方法。

因此，我们将以用户为中心，根据用户希望使用产品的方式提供支持。我们已经提供多种订阅套餐，用户可以通过这些套餐使用更强大的模型，而且这些功能将贯穿整个谷歌使用体验，包括在搜索结果中。

你已经看到这种势头。就AI订阅业务而言，本季度表现非常强劲，这种增长源于人们对获取更优质Gemini模型的兴趣。

因此，我认为这使我们能够很好地服务于人们希望在所有场景中用到的功能，包括搜索。

贾斯汀·波斯特 - 美银证券研究部：

感谢您接受我的提问。我预计大家对贵公司的TPU销售业务会非常关注。那么，能否请您分享一下，您是如何看待这一商机的？

然后也许可以具体说说，请稍微分析一下TPU和云端之间积压量的增长情况。

第二个问题，试想一下这些大型生成式人工智能云业务交易的利润率，你对此有何看法？这些即将达成的1000亿美元级交易及其相关利润率，是否会与贵公司目前云业务情况相似？谢谢。

桑达尔·皮查伊 - 首席执行官兼董事：

总体来说，我认为我们看到了巨大兴趣。无论是AI解决方案还是AI基础设施，都存在巨大需求，包括市场对我们GPU产品以及TPU产品的浓厚兴趣。

我们很自豪能为客户提供非常丰富的产品线，并根据客户实际需求满足不同场景。

也许我会把这个问题交给阿纳特，让她详细说明积压订单增长情况。

阿纳特·阿什肯纳齐 - 高级副总裁兼首席财务官：

关于积压的TPU硬件协议，桑达尔在准备发言中提到的那些，已经体现在我们的云服务积压订单总额4620亿美元中，尽管其中大部分仍是GCP协议。

如果考虑总积压订单，其中略多于一半将在未来24个月内转化为收入。更具体到TPU硬件销售方面，我们预计其中一小部分将在今年晚些时候转化为收入，而大部分将在2027年计入收入。

贾斯汀·波斯特 - 美银证券研究部：

关于生成式人工智能公司的大型AI交易利润率，有什么消息吗？

桑达尔·皮查伊 - 首席执行官兼董事：

我认为没有必要对任何具体合同发表评论。

但稍早前，大家提出了很多关于如何进行资源分配的问题。请记住，在资源受限环境下，当我们选择如何分配所有这些机会时，我们正基于一个健全的ROIC框架开展工作。