二十载“两山论”引领，中国绿色金融从理念萌芽到全球领跑，42万亿绿色贷款、3.58万亿绿债存量、全球最大碳市场……这份最新报告揭秘了哪些创新密码？

前言

2025年10月，中国金融学会绿色金融专业委员会正式发布《绿色金融创新研究报告2025》。这份由兴业银行牵头、数十家机构共同参与的重磅报告，系统梳理了“两山论”提出二十年来中国绿色金融的发展历程、创新实践与未来方向。

报告从绿色金融标准建设、转型金融、投融资碳核算、五篇大文章融合发展等多个维度，全面呈现了中国绿色金融的最新图景。本文将为您深度解读这份报告的核心内容。

第一章 绿色金融创新研究与实践

一、中国绿色金融发展回顾：从“两山论”到全球领跑

2005年8月，习近平同志在浙江安吉首次提出“绿水青山就是金山银山”的重要理念。二十年间，这一理念从朴素认知到系统思维，再到“双碳”目标下的全面实践，推动中国绿色金融实现了跨越式发展。

关键里程碑：

• • 2007年：中国绿色金融制度建设元年，多部门联合发文明确银行放贷须严格遵循国家产业政策
• • 2012年：党的十八大将生态文明建设上升至总体布局高度
• • 2016年：七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，标志体系构建全面开启
• • 2020年：“双碳”目标提出，绿色金融进入提质增效关键期
• • 2024年：七部门联合发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》
• • 2025年：《绿色金融支持项目目录（2025年版）》发布，实现全金融产品覆盖

二、绿色金融市场规模再创新高

绿色贷款：
截至2025年6月底，我国绿色贷款本外币余额达42.3万亿元，构建了全球规模最大的绿色贷款市场。其中，基础设施绿色升级产业贷款15.68万亿元，清洁能源产业贷款9.89万亿元，节能环保产业贷款5.04万亿元。投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款合计占绿色贷款的67.5%。

绿色债券：
截至2025年9月底，累计发行贴标绿色债券2820只，发行规模58919.43亿元，存续规模达3.58万亿元。环境效益显著，公开发行的贴标绿债碳减排量达40193.52万吨/年。

碳市场：
全国碳市场已纳入发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业约3500家企业，纳入排放规模约80亿吨，约占中国碳排放总量80%，成为全球覆盖温室气体排放量最大的市场。

三、绿色金融标准体系：从“多轨并行”到“统一标尺”

2025年7月，《绿色金融支持项目目录（2025年版）》正式发布，这是我国绿色金融标准体系建设的里程碑式文件。

核心突破：

• • 系统整合了绿色贷款、债券等金融工具的认定标准
• • 首次实现全金融产品覆盖（除股票业务）
• • 创新性引入“直接减排”和“赋能减排”双标识体系
• • 新增绿色贸易和绿色消费两大一级分类
• • 形成9个一级分类、38个二级分类、271个三级分类的统一框架

四、转型金融与零碳园区：绿色金融的新战场

转型金融方面，G20已批准《转型金融框架》，我国正加快制定钢铁、煤电、建材、农业等行业转型金融标准。2024年全国共发行（低碳）转型债券5只，发行规模119亿元。

零碳园区建设方面，2025年国家发改委发布《关于开展零碳园区建设的通知》，明确八项重点任务，标志着零碳园区建设进入标准化、规范化发展新阶段。

第二章 转型金融的创新实践

一、转型计划：从概念到行动

转型计划已成为监管机构和投资者判断企业是否具备真实转型意愿与能力的重要工具。G20成员国中已有15个在推进或实施转型信息披露要求。

国际进展：

• • 日本发布《气候转型融资基本指南》
• • 英国发布《转型计划工作组披露框架》
• • 欧盟通过CSRD和CSDDD强化脱碳信息披露
• • 新加坡发布《金融机构转型规划指南》

国内实践：
湖州发布《融资主体转型方案编制大纲》，河北发布《钢铁企业转型方案编制大纲》。2025年7月，湖州银行发布全国银行首个系统对标国际框架的转型规划。

二、钢铁行业转型金融：试点成果显著

钢铁行业二氧化碳排放占全球7%-9%，我国钢铁行业碳排放约占全国17%。到2030年前，我国78%的煤基高炉产能将进入再投资周期。

河北实践：
2023年12月，河北省出台全国首个钢铁行业转型金融工作指引，界定176项支持技术。截至2024年末，河北钢铁转型贷款总量超200亿元，加权平均利率3.77%，较同类非转型金融产品低5-150个基点。

三、金融支持能源行业低碳转型

英大集团积极服务能源行业低碳转型，累计开发绿色金融产品60余款。报告指出，电网转型、电力装备转型、技术转型催生巨大金融需求。

创新产品设计：

• • 新型电力系统转型主题基金
• • 碳金融产品（CCER融资+服务信托）
• • 转型关键技术创新保险
• • 转型资产盘活服务

第三章 投融资碳核算相关研究

一、碳核算：绿色金融的数据底座

金融机构投融资活动产生的间接碳排放量约是自身碳排放的700倍以上。因此，核算投融资活动的碳排放量是金融机构开展碳核算工作的重点。

核算方法：

• • GHG Protocol：将投资活动碳排放划分为股权投资、债券投资、项目融资、管理投资和客户服务四种类型
• • PCAF标准：针对上市股票及公司债券、商业贷款、项目融资等七类资产制定差异化核算方法
• • 人民银行指南：将资产分为项目融资和非项目融资两类

二、数据披露现状与挑战

截至2025年6月，A股上市公司中仅有27.9%披露了范围1和范围2温室气体总排放，范围3披露率仅为5.1%。

应对策略：

• • 碳排放数据覆盖度调整法
• • 碳排放因子估算法
• • 历史估算法
• • 行业均值法
• • 机器学习模型法

三、保险资管机构碳核算探索

保险资金具有投资范围广、期限长、表外业务占比高等特点。中国太保依据PCAF标准，对资产组合的碳排放量和碳强度进行测算，覆盖A股、港股、国债、地方政府债、公司债、公募基金及非标资产。

第四章 五篇大文章融合发展

一、绿色金融与普惠金融融合发展

绿色金融与普惠金融在发展理念上具有一致性，在服务对象上存在交叉性（小微企业、农户、基层环保组织等），在风险管理上具有相似性。

实践案例：

• • 浙江台州“微绿达”平台：实现绿色普惠数据的“共集、共采、共享”
• • 贵州“梵净生态账户”：将生态贡献转化为可量化的积分数值
• • 江苏银行绿色普惠智能认定系统：建立绿色普惠关键词库
• • 安吉农商行“农房绿色建筑贷”：首创农村住房绿色建筑认定标准

二、转型金融与数字金融融合发展

数字金融通过物联网、区块链、大数据、人工智能等技术，在碳数据采集与核算、风险定价、动态监测、信息披露等环节为转型金融提供全链条赋能。

典型场景：

• • 碳数据采集与核算：“物联网+区块链”确保数据真实不可篡改
• • 风险管理：卫星遥感、物联网全天候监测物理风险和转型风险
• • 项目管理：端到端数字化工作平台，自动生成企业“碳画像”

实践案例：

• • 中国银行浙江分行转型金融过程管理工具
• • 万州企业碳账户平台（覆盖320家企业，188家获转型贷款80.9亿元）
• • 晋商银行绿色金融管理系统

三、绿色科技企业标准及金融支持

报告构建了覆盖“清洁能源、节能提效、污染防治、碳管理、循环经济”五大领域的绿色科技企业分类体系，设计了分规模、分阶段的动态认定标准。

差异化金融产品：

• • 初创期：政府引导基金、知识产权质押、技术验证保险
• • 成长期：绿色专项贷款、集合债券、供应链金融
• • 成熟期：绿色并购贷款、碳金融衍生品、绿色REITs

四、金融科技赋能绿色金融

卫星遥感应用系统：
兴业银行自主研发“兴业卫星遥感应用系统”，支持农业种植监测、林业经营监测、新能源电站监测、在建工程监测四大场景，荣获央行2022年度“金融科技发展奖”三等奖。

ESG智能问答AI：
安永推出业界首个融合认知智能与专业知识的ESG创新产品“ESG.ai”，支持企业7x24小时专业问答，上线两个月即实现用户规模十余万人、访问量突破百万次。

结语

报告指出，展望未来，中国绿色金融将呈现以下趋势：

1. 1. 标准体系持续完善：绿色金融标准从“多轨并行”迈向“统一标尺”，与国际标准加速对接
2. 2. 转型金融加速落地：全国统一的转型金融标准体系将逐步建立，产品创新更加丰富
3. 3. 碳核算能力全面提升：数据质量、方法论、专业人才三管齐下，投融资碳核算从“报表填数”走向“业务嵌入”
4. 4. 五篇大文章深度融合：绿色金融与科技金融、普惠金融、养老金融、数字金融的协同效应将进一步释放
5. 5. 科技赋能持续深化：人工智能、卫星遥感、区块链等技术将在绿色金融领域发挥更大作用

二十载“两山论”引领，中国绿色金融已从理念萌芽成长为全球最大的绿色金融市场之一。未来，随着政策体系完善、技术创新迭代、市场机制成熟，中国绿色金融将继续为全球可持续发展贡献“中国方案”。

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编辑：Zero

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