一、产业核心逻辑

锂是新能源电池/储能核心原料，行业周期与新能源汽车、储能需求深度绑定。2025年起供需趋紧，头部企业凭资源/成本优势领跑，行业集中度提升。

二、核心驱动&风险

核心驱动

1. 下游新能源汽车、储能需求爆发；
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2. 国内锂资源自给率偏低，政策促本土开发；
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3. 盐湖/云母提锂技术降本，提升资源利用率。

核心风险

锂价大幅波动、海外扩产致产能过剩、替代技术冲击。

三、A股核心个股（精简版）

全球一体化龙头

1. 赣锋锂业（002460）：全产业链布局，自给率高，成本与技术双优，穿越周期核心标的。
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2. 天齐锂业（002466）：控股澳洲格林布什矿，资源成本极低，锂价上行弹性最强。

盐湖提锂龙头

1. 盐湖股份（000792）：国内盐湖龙头，成本3.5-4.5万元/吨，现金流稳定，稳健配置首选。
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2. 藏格矿业（000408）：察尔汗盐湖布局，产能扩释放，业绩稳步增长。

硬岩/云母提锂代表

1. 融捷股份（002192）：甲基卡优质锂辉石矿，瓶颈解除后产量大增，估值低位、弹性充足。
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2. 永兴材料（002756）：江西锂云母龙头，自给率100%，双主业驱动，分红稳健。

资源储备巨头

紫金矿业（601899）：全球锂矿布局广，资源储量/产能领先，依托资本优势成行业新龙头。

四、投资策略

1. 长期配置：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份；
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2. 弹性布局：融捷股份、永兴材料；
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3. 价值重估：关注紫金矿业、西藏矿业。

风险提示：报告基于2026年4月公开数据，行业政策、需求变化或影响业绩，投资需谨慎。