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国能日新Q1财报简评:利润释放先行,电力交易成第二曲线
2026-04-29 15:05
国能日新Q1财报简评:利润释放先行,电力交易成第二曲线 首先介绍下公司的业务。 1、 公司的核心业务主要是给风电、光伏电站提供功率预测服务。这是公司最核心的基石业务，地面的大型风光电站并网之后每天需要给电网调度提供明天的自身发电的功率预测，这时候就需要国能日新的功率预测服务。公司卖功率预测的硬件设备以及每年的服务费，和SaaS类似。除此之外还有一些新能源并网智能控制、电网新能源管理系统、电站智能运营系统等产品。 公司在功率预测领域市占率有多少，根据最新的财务报表显示，公司服务的地面电站超过6000个，目前我国地面电站约25000个，公司市占率20%+。排名第一，这一块业务公司可以持续增长，主要原因有两个，① 从光伏、风电装机来说，每年新增200-300GW，公司的服务客户可以持续增加，同时公司续约率极高，基本上服务电站的数量只增不减；② 从政策上来说，过去只有地面集中电站需要功率预测服务，近年来国家也要求对于分布式光伏的“可观、可测、可控、可调”，公司产品在分布式光伏上可能也有较大增量。 2、在这之外，公司也开拓了创新业务，主要包括电力交易，虚拟电厂，储能能量管理系统等。其中电力交易是目前大家较为期待的业务，有望成为公司的第二增长曲线。 简单介绍下电力交易业务，目前我国电力现货交易持续开放，到2030年要建成全国统一电力市场，开通电力现货交易的省份也在持续增长。同时去年推出的136号文也规定了新入手的新能源必须要参与电力交易，包括未来储能电站也会参与到电力交易当中来。电力交易在于价格的判断以及针对自身策略的制定，对于大部分的电力市场参与者来说不具备交易能力，这个时候公司就是提供数据和策略服务（类似炒股的同花顺软件）或者直接的托管交易服务。 这一块的市场是十分巨大的，国内一年的电量是10万亿度，并且每年还在增长。围绕电力交易带来的机会是巨大的，这也是目前投资者比较关注的问题。 业务简单介绍好了，来看下2026Q1核心数据
整体的数据还是比较好的。讲几个比较关注的点： 1. 为什么营收只增长了不到5%？ 我们看下公司过去几个季度的营收增长情况，其实可以看到，2025年Q1和Q2的业绩增速是非常快的，然后每个季度的增速都在下降，主要是因为去年因为136号文出来后，很多地面电站在530之前的抢装，所以去年上半年的增速是很高的。随着抢装的消失，增速也就下来了，然后今年在去年高基数的情况下还有增长，其实也不错了。
2. 毛利率为什么上升比较多？ 公司的设备的当期确认收入，而服务费是全年分摊的，服务费的毛利远远高于设备。去年由于抢装所以设备收入较高，整体毛利不如今年。今年1季度有储能EMS一些出海的项目，所以整体的毛利水平较高。 3. 今年的业务展望？ 今年还是以功率预测为主，电力交易相关的业务还在开拓中，预计到2026年底或者2027年会有增长。 4. 公司在电力交易侧有哪些优势？ 功率预测数据，研发投入（包括人员和AI），现有客户群体等。