AI 浪潮下，Token 已成为智能时代的核心 “度量衡”，国家数据局数据显示，2026年3月中国日均 Token 调用量突破 140 万亿，两年增长超千倍。面对传统流量业务见顶、利润下滑的困境，国内三大运营商将 Token 经营视为转型关键，砸下重金布局算力网络，2026 年算力投资占比均超 35%，总算力规模突破 90 EFLOPS。然而，坐拥万亿算力的运营商，Token 生意却陷入 “算力足、变现难” 的尴尬，转型之路阻力重重。

模型话语权缺失，沦为 “资源搬运工”

Token 经济的核心是模型能力，谁掌握大模型，谁就拥有 Token 的定价权与控制权。当前运营商的 Token 经营，本质是传统业务的 “新瓶装旧酒”。北京移动、上海电信等推出的 Token 套餐，均以集成 OpenClaw 智能体平台、接入 DeepSeek、Qwen 等第三方大模型为核心，自身仅提供带宽、算力等底层资源。

这种模式下，运营商完全丧失核心话语权：底层 Token 消耗由模型侧决定，无法精准计量用户使用量，只能跟随模型厂商定价；行业对 Token 价值的衡量正从 “消耗量” 转向 “智能力”，而运营商未掌握自研大模型，无法产出高价值智能服务，只能停留在 “卖资源” 的低端环节。即便算力规模庞大，也只是为他人做嫁衣，难以摆脱 “管道商” 的宿命。

商业模式陷误区，难逃 “流量 2.0” 陷阱

长期的流量经营思维，让运营商在 Token 业务上极易重蹈覆辙，陷入同质化价格战泥潭。当前多数地方运营商的 Token 套餐，仍沿用 “套餐 + 补贴” 的传统逻辑：广东移动推出 0 元尝鲜包，北京移动算力套餐低至 5.99 元。这种模式看似能快速吸引用户，实则将 Token 变成 “流量 2.0”，延续了 “拼价格、拼规模、利润变薄” 的老路。

更严峻的是，行业尚未建立统一的 Token 计量、计费与结算规则。运营商内部标准不一，还需与云厂商、模型服务商对齐，导致定价混乱、成本分摊困难。同时，C 端用户对 Token 认知空白，付费习惯尚未形成；B 端客户更倾向传统打包付费模式，对 Token 动态计费接受度低，市场教育成本高昂。此外，DeepSeek 等模型厂商大幅降价，进一步压缩运营商利润空间，使其陷入 “不降价没市场、降价没利润” 的两难。

生态与能力双短板，转型根基不牢

Token 经济的竞争，本质是生态与技术能力的综合较量，而运营商在这两方面均存在明显短板。技术层面，自研大模型（移动九天、电信星辰、联通元景）迭代速度慢、能力不及头部 AI 公司，高端 GPU 等核心硬件依赖进口，国产化率不足 15%，技术自主权薄弱。AI 人才储备不足，薪酬与机制缺乏竞争力，难以吸引顶尖算法与运营人才。

生态层面，运营商缺乏自主可控的 AI 智能体与原生应用，Token 消费场景高度依赖外部生态。To C 端用户使用 AI 服务时，优先选择专业模型服务商，Token 消耗与付费完全由厂商主导；To B、To G 端仍以传统项目合作为主，未形成规模化 Token 应用场景。同时，互联网巨头已构建完整 Token 生态，阿里云等加速布局，挤压运营商生存空间。

总结

从 “流量为王” 到 “Token 为核”，运营商的转型绝非简单的计费单位更换，而是从技术、商业模式到生态的系统性重构。当前，运营商虽坐拥万亿算力，但受限于模型话语权缺失、经营思维固化、生态能力薄弱，Token 生意举步维艰。突围的关键，在于跳出传统管道思维，向 AI 价值链上游延伸，做强自研模型能力；摒弃价格战误区，聚焦工业、金融等垂直场景，打造差异化服务；发挥算网融合与信任优势，构建自主可控的 Token 生态。唯有如此，才能真正从 “资源提供商” 转型为 “智能价值商”，在 AI 时代站稳脚跟。