彭博社讯 —— 即便伊朗战事持续发酵，华尔街大型科技股依旧带领标普 500 指数创下历史新高。本周，一众科技巨头即将披露财报，将成为投资者检验本轮上涨行情是否具备持续性的核心依据。

字母表集团、微软、亚马逊与元宇宙平台定于周三发布财报，苹果则将于次日公布业绩。上述企业总市值接近 16 万亿美元，占到标普 500 指数总市值的四分之一。

特鲁斯特咨询服务首席投资官兼首席市场策略师基思・勒纳表示：“本周将是决定性的一周，企业财报必须为近期的市场上涨走势提供基本面支撑。”

包含英伟达与特斯拉在内的 “科技七大巨头”，主导了美股大盘四周以来的反弹行情，标普 500 指数区间涨幅达 13%。自 3 月 30 日触底以来，字母表集团、亚马逊、英伟达、元宇宙平台股价涨幅均超 25%。

今年前三个月，市场普遍担忧科技企业人工智能投入过度，大型科技股持续走弱，拖累标普 500 指数下行。资金集中抛售导致科技板块估值大幅收缩，也为后续反弹创造了修复空间。

詹森投资管理组合经理艾伦・邦德指出，伊朗战事推高油价、加剧通胀隐忧，宏观经济风险升温的环境下，科技巨头稳健的盈利增长优势愈发凸显，成为资金避险首选。

经历数月低迷后，科技七大巨头股价迎来强势反弹。

彭博行业研究数据显示，科技七大巨头一季度利润预计同比增长 19%，远超标普 500 指数其他成分股 12% 的平均增速。板块开局表现亮眼，上周特斯拉一季度调整后利润超出华尔街预期，不过资本开支大增引发市场担忧。全球市值最高企业英伟达则将于 5 月 20 日压轴发布财报。

邦德所在机构管理规模达 50 亿美元，他表示：“大型科技企业拥有独立的成长逻辑。在长期成长赛道中，人工智能赋予其核心竞争力，受地缘冲突冲击较小，且当前估值具备可观修复空间。”

盈利增长稳步释放，有效缓和了市场对估值过高的担忧。剔除估值偏高的特斯拉，七大科技巨头未来 12 个月预期市盈率为 25 倍，低于去年 10 月的 29 倍，但仍高于标普 500 指数 21 倍的整体水平。

人工智能成本隐忧尚存，风险不容忽视

科技巨头虽占据市场主导地位，却无法完全脱离宏观经济环境影响。与此同时，人工智能相关投入成本超预期，随时可能打断本轮股市反弹。今年年初，科技企业资本开支大幅超出市场预期，引发投资者恐慌。2026 年前三个月，七大科技巨头股价暴跌 16%，跌幅是标普 500 指数的两倍以上。

彭博社统计数据显示，2026 年微软、字母表集团、亚马逊、元宇宙平台合计资本开支预计达到 6490 亿美元，远高于 2025 年的 4110 亿美元。惠灵顿管理科技团队联席负责人、全球创新策略联合管理人布莱恩・巴尔贝塔表示，科技企业必须证明，高额人工智能投入能够转化为稳定盈利与长期收益。

他指出：“我们认为，当下投入的资本将带来可观回报率，长期推动企业营收提速、利润率扩张。”

大规模投资正在持续压缩企业现金流。亚马逊一季度自由现金流预计为负 133 亿美元，创下 2022 年疫情仓储投资高峰期以来最大缺口。元宇宙平台一季度自由现金流预计仅为 40 亿美元，跌至近四年低位。

为缓解高额研发投入压力，多家企业开启降本举措。元宇宙平台与微软相继规划裁员，相关消息在上周四直接拖累两家企业股价下行。

投资者将重点审视各大企业的云计算业务。人工智能初创企业如安索普克、开放人工智能公司订单激增，拉动云业务需求高速增长，行业产能供不应求。全球最大云服务商亚马逊 AWS 一季度营收预计增长 26%，微软 Azure、谷歌云营收增速预期分别为 38% 与 50%。不过上一季度，微软 Azure 38% 的增速未能满足市场期待，财报发布次日股价应声大跌 10%。

邦德认为，安索普克等人工智能新品落地，已逐步打消市场对 AI 投资难以变现的疑虑。尽管软件行业面临新技术颠覆的焦虑，但对于主动加码未来布局的大型科技企业而言，长期利好明确。

他表示：“这些企业基本面扎实、利润率稳定、经营韧性极强，当前估值合理，巨型科技龙头的投资价值独树一帜。”