今晚出了一些重要的财报，包括胜宏科技、康宁（GLW.N）以及工业富联等等，一个一个讨论。

1，胜宏科技26Q1净利润12.88亿元，同比增长39.95%，符合预期

这个业绩可能低于某些朋友想象的预期，但实际上Q1“增长一般”的预期已经注入，13亿不到就是最近交易的共识。

做了一张图：

沪电和深南电路5G、汽车电子等业务上占比相对较大，结果是胜宏净利润率最高，同时在建工程51.7亿，业绩爆发力将在后面3个季度得到提现，营收快速赶超，净利润领先幅度增加。

实际上，Q2就能看到明显的变化，按目前胜宏的经营状况，相比两位“2哥竞争者”已经明显低估。很多专业投资者就在等这个落地，开启新的阶段。甚至于，急吼吼的开始抢了…

目前PCB整个产业正在加速成长，同时也是市场极少有的“业绩不佳但直接忽视”、业绩好直接正反馈加强的产业，这一点要非常重视。比如沪电和深南的正反馈，以及景旺拉垮后的强势。PCB产业将是接下来一个重点方向，因为技术节点临近，后面我们会保持持续跟踪。

另外，Q1财报季后，PCB整个链条的业绩都非常好，明天讨论。

2，康宁Q2指引“低于预期”绩后大跌，如何影响A股光纤板块？

康宁披露Q1财报，Q1核心销售额43.5亿美元，同比增长18%，超出一致预期的43亿美元；核心EPS 0.70美元，同比增长30%，小幅超出市场预期的0.69美元。同时经营情况持续优化，毛利率、利润率均符合预期，光通信业务同比大增36%，新签了两个顶级大CSP的订单。

绩后股价先向上，转而开启暴跌因为Q2指引小幅低于预期，同时增速放缓。26Q2核心营收46亿美元，同比增长14%；核心EPS约0.73~0.77美元，市场一致预期为47亿美元营收以及核心EPS 0.76美元。

公司说法是：Q2指引里包含了太阳能晶圆厂的延长维护停机、永久供电系统切换与产能升级产生额外3000万美元费用，影响为一次性，加回费用后Q2业绩符合预期。

近期关于AI光纤用量的爆发逻辑不仅没有削弱，反而得到了加强。光纤缺口在持续增加，康宁试图在我们国内寻求合作伙伴来满足产能。一切都没有变化，市场消化完那个“太阳能”方向的产线升级费用后，预期将会快速修复，短期“暴跌”对于筹码结构优化非常有效。

讨论对于A股的影响，结论是：

几乎不影响…

最多就是明天出金日的短暂情绪叠加的小波动，然而很快会重新得到青睐。

未来国内光纤产业的核心逻辑，将由涨价+产能扩充+共计缺口扩大，正式开始计入国内光纤企业进去北美数据中心以弥补需求缺口的预期。

A股市场在经历一个快速上涨后，同样需要出清部分获利资金，明天反而非常值得期待，不跌哪有机会？尤其是错杀，特别是在当前节点下。

……

其他的，例如工业富联、生益电子等等，业绩都符合预期。整体没有太多好注意的，晚上日报会更详细的讨论，包括其他一些标的的业绩。

今晚美股因为OpenAI营收不及预期、董事会质疑Sam数据中心开支的信息有点波动，实际上本身就有调整预期。上涨看动量，下跌看达哥。英伟达-1.6%，市场仅仅是交易性的调整。

我们一直在讨论市场情绪的转折点，以及等待调整，今晚一切都刚刚好。甚至有点尴尬的是，大家对于胜宏科技业绩的接受度120分的高，同时，对于光纤的担忧也在消散，从“担忧转向了积极，甚至少数朋友开始兴奋”。最好洗一洗，整理一下筹码（最近有一些就洗的很好、很清爽），否则很多人都莫名的觉得自己又行了，就不走，最后就是大家都不行…

无论如何，下一阶段我们会继续围绕一直讨论的方向布局，当然也会有一些新的分支机会，后面逐步挖掘。

（全文完）

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