一、基本面介绍

天际股份是全球第三大六氟磷酸锂生产商，已建成产能3.7万吨/年，仅次于天赐材料和多氟多。2025年实现营收29.63亿元，同比增长43.28%；归母净利润8218.13万元，成功扭亏为盈。核心业务为六氟磷酸锂及相关氟化工产品，占总营收78.6%。

二、行业排名与地位

• 行业排名：六氟磷酸锂产能位居全球第三，国内前三

• 客户结构：宁德时代、比亚迪、新宙邦、瑞泰新材等头部企业

• 产能布局：3.7万吨/年已建成，另有1.5万吨在建，投产后总产能达5.2万吨

三、概念炒作标签

氟化工、磷化工、钠离子电池、锂电池、固态电池、宁德时代概念、比亚迪概念、家用电器

四、稀缺属性

1. 技术壁垒：六氟磷酸锂生产工艺复杂，纯度要求达99.99%

2. 固态电池布局：子公司拥有硫化锂材料专利，切入固态电池电解质赛道

五、管理层资本动作

市值管理迹象：连续回购显示公司对自身价值的认可，试图维稳股价。

六、风险评估

1. 立案调查风险：2026年2月因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案

2. 审计意见：年报被出具"带强调事项段无保留意见"

3. ST风险：公司表示未触及ST相关认定标准，但立案调查结果存在不确定性

4. 财务风险：经营活动现金流净额-3亿元，与净利润背离

七、估值分析

当前估值指标（截至2026年4月28日）

• 市盈率(TTM)：56.58倍

• 市盈率(静)：207.43倍

• 市净率：4.89倍

• 总市值：170.47亿元

行业对比

• 行业平均市盈率(TTM)：43.66倍

• 行业平均市净率：4.98倍

• 六氟磷酸锂行业合理PE：20-40倍

合理估值计算

基于2025年业绩（净利润0.82亿元）

• 保守估值（PE 20倍）：16.4亿元

• 中性估值（PE 30倍）：24.6亿元

• 乐观估值（PE 40倍）：32.8亿元

基于2026年预测业绩（机构平均预测1.92亿元）网页

• 保守估值（PE 20倍）：38.4亿元

• 中性估值（PE 30倍）：57.6亿元

• 乐观估值（PE 40倍）：76.8亿元

估值评分：9分（极其高估）

理由：当前市值170.47亿元远超所有合理估值区间，即使按最乐观的2026年预测业绩和40倍PE计算，仍高估121%。

九、操作策略

1. 观望为主：等待股价回调至建仓区间

2. 风险控制：如持仓，建议设置止损位30元（-12%）

3. 关注催化剂：六氟磷酸锂价格走势、固态电池中试进展、立案调查结果

4. 回避时机：季报发布前后可能因业绩不及预期而大幅回调

核心风险提示：公司业绩与六氟磷酸锂价格强相关，行业周期性明显；

本文发布时间：2026.04.28，相关数据截止当前发布日期

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3、市场从无“常胜”之说。即便某些观点事后看来较为准确，也切勿形成路径依赖——投资中“之前都对，唯独你信的时候错了”的情形，往往最常见。

4、关于最佳买入点，始终离不开几个原则：真正了解公司、估值合理、趋势企稳、胜率较高、赔率合适，并有明确的止损止盈计划。结合自己经过验证的交易体系，实现多指标共振。

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