文章来源于乘风印象，作者乘风印象

4月17日，新健康成披露2025年年度报告。

这份年报最值得关注的，不只是业绩的继续下滑，而是一个更清晰的信号。

在行业规则重写之后，一家中小IVD企业，正在被迫重新定义自己的生存方式。

更关键的是，这并非一次偶发波动。营收已连续第三年下滑，净利润也连续三年亏损。

叠加2025年大幅裁员与业务收缩，这份年报，已经不只是经营总结，而更像是一份在行业深水区中的“生存说明书”。

01

不是没有积累

而是旧优势正在失效

从数据看，压力已经非常直接。

2025年公司营收5058.41万元，同比下降45.84%；净利润亏损1237.53万元，亏损进一步扩大。

毛利率也从44.00%降至42.36%。不仅规模在收缩，盈利能力也在同步弱化。

但如果只看这些数字，也容易忽略公司的底层能力。

新健康成仍然围绕生化与POCT两大平台运转，拥有283张注册/备案/认证、84项专利，同时维持ISO13485、ISO9001质量体系，并取得CNAS实验室认可。

这意味着，它不是“空壳企业”，而是一家仍具产品体系与技术基础的公司。

更重要的是方向的变化。年报提出“聚焦求生，差异突破”的策略：传统业务收缩、锁定现金流，同时加速科研转化与居家自测等新方向布局。

这种调整，本质上是在承认一个现实——过去依赖常规产品扩张的路径，已经走不通。

02

裁员40.6%

不是缩编，而是重做生存模型

真正严峻的情况，发生在组织层面。

2025年末，公司员工仅114人，而2024年末为192人，一年减少82人，降幅40.6%。

若对比2023年末的227人，如今人员规模已几乎减半。销售、技术、生产全面收缩，甚至管理层也同步缩减。

这不是常规优化，而是一次“防御式重构”。

集采、DRG/DIP、结果互认等政策全面落地，直接压缩生化等常规检测价格体系。

医院采购逻辑从“买产品”转向“买成本效率”；而中小企业既缺规模优势，也缺体系能力，一旦价格体系重构，利润空间迅速被压缩。

如果拉长时间看，这种压力更加清晰：2023年营收1.13亿元 → 2024年9340万元 → 2025年5058万元，连续三年下滑；利润端则连续三年亏损。

这意味着，公司面对的不是短期波动，而是商业模式与行业新秩序的错位。

那么未来是否还有机会？答案是：有，但条件很苛刻。

公司仍保留技术资质、注册体系与质量基础，也已经明确战略收缩与差异突破路径。这说明企业并未失去“再出发”的能力。

但关键在于——如果只是通过裁员、降薪换时间，而新业务无法形成收入闭环，那么任何“长期主义”，都难以持续。

03

这不是个案

而是中小IVD的集体命运

把新健康成放进行业来看，其实更有代表性。从已披露的2025年国产IVD企业数据看，行业呈现明显分化。

一边是头部企业，依靠规模、平台和全球化能力保持增长韧性；另一边，则是大量中小企业，营收下滑、亏损扩大，甚至持续出清。

新健康成2025年营收仅0.51亿元，同比下降45.84%，亏损扩大，本质上就是这一轮行业集中化中的典型样本。

这说明一个更深层的问题：行业不是在整体复苏，而是在加速筛选。

在这种背景下，中小IVD企业真正要回答的问题，不是“坚持还是放弃”，而是——坚持什么。

如果做的是没有壁垒的常规项目，继续深耕往往只是延长亏损。

但如果在某些细分领域仍具备技术、注册或临床优势，那么收缩不应等同于退出，而是一次重新聚焦。

这一轮淘汰，淘掉的不是规模小，而是没有“不可替代性”的企业。

结语

先活下来，才有资格谈未来

从财务角度看，新健康成2025年报并不好看：收入下滑、亏损扩大、人员大幅收缩。

但从行业角度看，这份年报反而更有价值。它真实地呈现了一个中小IVD企业，在行业重构中的处境——不是简单变差，而是被迫重写生存逻辑。

中国IVD行业正在从“增量扩张”，走向“能力筛选”。在这个阶段，能活下来的企业，靠的不会再是渠道和价格，而是技术、体系与差异化价值。

也正因为如此，仍然看好行业长期趋势，也仍然对新健康成保留耐心。

只要企业能够真正完成从“规模驱动”向“价值驱动”的切换，在这一轮出清之后，依然有机会成为留下来的那一批。

但前提只有一个——先活下来。