涨停80多家，跌停接近60家，别看指数涨了，分化的力度明显加大了。

昨天上午先是各行业的大票稳住市场情绪，下午开始，资金从大票转向小票。资金轮动到半导体，除了英特尔大涨带来的市场热度效应外，业绩线也是半导体爆发的重要原因。

4月30日越来越近，市场会更关注业绩线，尤其马上小长假，指望节前这几天市场能有突破难度较大，更多会以业绩线的轮动为主。

节前降低预期，尽量少碰此前没有业绩预告或业绩持续下滑的，虽然每年年报和一季报的雷不算太多，但万一碰上就够喝一壶的，不如主动躲开。

怎么判断财报是否超预期呢？

简单说一下吧。按照交易所的规则，业绩增减幅度大于等于50%就需要提前公告，也就是我们常看到的业绩预告。因为预告的时候，财报还没有完全计算完毕，所以会有浮动范围，比如一季报预增50%~80%之间，如果最终公布的季报增速50%，虽然符合预期，但在预期的下限，大白话解释就是好但又不是很好，这种情况就会降低资金涌入的热情；相反，如果最终公布的季报增速80%，甚至略超上限，那就是比想象中的要好，属于超预期，会更容易吸引资金关注。

除此之外，各家券商分析师、研究员也会通过研究报告提前预测财报数据，比如某一家公司，有15家机构做过研究和财报预测，平均预测的增速是15%，最终公布的业绩增速为20%，这也是超预期。相反，就是不及预期。

这种预测数据各个APP上都能看到，不能指望太准，但代表了机构的分析情况，自己自选股的池子里的标的还是要密切关注这些数据的。

除了看业绩和营收增速外，有几个点是要注意的。

扣非净利润，也就是扣除非经常性损益，比如这家公司是做服装的，今年赚了1亿，其中有3000万是卖服装赚的钱，另外7000万是在卖了一块厂房用地赚的，这7000万就叫非经常性损益，扣非净利润实际只有3000万。

真正反映公司经营情况的是这3000万，除非这家公司每年都能持续有7000万的地往外卖，否则这种收益就是短期的不可持续的。

经营性现金流，净利润不见的是现金，经营过程中会有拖欠、延期付款、赊销等情况，如果净利润和经营性现金流相比差别不大，说明赚的钱揣到了兜里，这是真盈利；如果净利润很高，现金流很少甚至现金为负，说明赚的全是债务，至于债务会不会有造假或无法偿还的情况，就很难摸通了。

行业对比，不能只看一家公司的数据，要跟整个行业比较。比如行业普遍增长30%，这家公司虽然也是大幅增长，但只有25%，弱于同行，那就是不及预期。

按照往年的惯例，越到最后的披露期，业绩不及预期甚至财务爆雷的公司，越会拖到最后披露，越到这个时候越要警惕。

就说这些吧。