各位早上好，这里是《美国生活志》每日财经。今天是 4 月 27 日，周一。本周对美股而言，是近两个月最关键的一周——美联储议息、五大科技巨头集中出财报、3 月 CPI 数据再度超预期。我们一条一条来看。

一、周三 FOMC：利率大概率不动，关键在鲍威尔如何定调

本周最核心的事件，是周三（美东时间4 月 29 日）凌晨结束的美联储议息会议。

根据 CME FedWatch 的最新数据，市场对此次会议维持利率在4.25%-4.50%区间不变的定价概率超过92%。也就是说，"不加不降"几乎没有悬念。

真正的变量，在鲍威尔随后的新闻发布会。

市场目前的关注点主要有三个：

• 第一，年内降息路径是否松口。目前 CME 数据显示，市场押注下半年有 1-2 次降息，但官方此前的态度是"数据依赖、不急于行动"。如果鲍威尔这次表态偏鸽，意味着下半年宽松通道可能提前打开。
• 第二，对近期油价与通胀数据的评价。3 月 CPI 同比回到 2.9%，核心通胀仍在 3.1%。如果鲍威尔强调"通胀顽固"，美股与美债双双承压的概率不小。
• 第三，对劳动力市场的判断。上周初请失业金人数小幅上升，非农也有放缓迹象。如果官方首次使用"就业开始走软"一类的措辞，那就是明确的转向信号。

对国内读者的参考意义：美联储这次讲话的鹰鸽走向，会直接影响美元指数、人民币汇率以及中概股短期表现。建议关注周四凌晨的市场反应。

二、五大科技巨头同周财报：市场要的是 AI 的"结账单"

本周二至周四，Apple、Microsoft、Meta、Amazon、Alphabet（Google 母公司）将集中发布 2026 财年一季度财报。

这五家公司合计市值约15 万亿美元，在标普 500 中的权重超过三分之一。它们的业绩指引，很大程度决定了本轮 AI 行情能否延续。

根据彭博与路透的机构预期汇总，市场本次关注的核心问题是一致的——AI 资本开支是否开始转化为实际收入。

过去两年，这五家公司在 AI 基建上的总投入已超过5000 亿美元，主要流向 GPU 采购、数据中心建设与电力配套。华尔街已经从"支持烧钱"转向"要求见效"。

具体到各家的市场预期：

• Microsoft：Azure 云的增速是否能维持在 30% 以上，是 AI 商业化最直接的指标。
• Alphabet：搜索广告面临 AI 替代压力，市场想看 Gemini 商业化的进展。
• Meta：广告 AI 推荐带来的 ROI 提升是否显著，以及 2026 年资本开支是否再度上调（上一次上调导致股价单日跌超 10%）。
• Amazon：AWS 的盈利能力，以及零售业务在高通胀下的韧性。
• Apple：iPhone 销量能否守住预期，Apple Intelligence 对换机周期的拉动作用。

对国内读者的参考意义：这五家财报对英伟达、台积电、中概 AI 板块都有强联动性。若其中两家下调 AI 资本开支指引，产业链上游承压的概率较高。

三、3 月 CPI 再超预期：核心通胀稳住，但油价是大麻烦

上周五美国劳工部公布 3 月 CPI，同比 2.9%，高于市场预期的 2.8%，也高于 2 月的 2.7%。核心 CPI（剔除食品与能源）为 3.1%，与上月持平。

推动这次超预期的主因，是能源分项。

根据 AAA 公布的数据，截至 4 月 22 日，全美普通汽油平均零售价为4.02 美元/加仑，部分西海岸州已超过 5 美元。相较年初上涨约 12%。原因主要来自两方面：

1.中东地缘风险：2 月下旬的局部冲突推高布伦特原油价格至 90 美元上方，至今未回落到此前区间。

2.炼厂换季检修：每年春季美国炼厂从冬季柴油切换为夏季汽油，供给端本就偏紧。

食品分项同样不容乐观。以鸡蛋为例，美国农业部零售数据显示，一打 A 级大号鸡蛋的全国平均售价已升至9.79 美元，较三个月前上涨约 22%。禽流感疫情是核心推手。

对政策走向的影响：核心通胀虽稳，但能源分项的顽固性意味着 5 月 CPI 若继续走高，美联储下半年降息的空间将明显收窄。这也是本周鲍威尔措辞格外关键的原因。

四、加密市场：BTC 重回 9.5 万，ETF 资金连续净流入

本周开盘，比特币从上周低点 8.8 万美元回升至9.5 万美元附近，周涨幅约 8%。以太坊也从 3200 回升至 3500 区间。

根据 SoSoValue 的数据，上周美国现货比特币 ETF 出现连续 6 个交易日净流入，累计规模约25 亿美元，其中贝莱德 IBIT 单只吸金超 12 亿美元。这是今年 2 月以来最强的资金回流周期。

推动因素主要来自三方面：一是市场对 FOMC 鸽派预期升温；二是机构在财报季前的避险配置需求；三是部分宏观对冲基金重新进场。

提醒：FOMC 会议后 48 小时内，加密市场通常会出现 ±10% 以上的波动，无论鹰鸽方向。短期交易需谨慎。

五、贸易政策更新：日用品豁免延期，新能源关税不变

上周五，美国财政部与 USTR 联合发布公告：

• 延长 90 天豁免：对部分中国进口日用消费品（包括服装、玩具、家居小家电、部分鞋类）的关税豁免延续至 7 月下旬。
• 维持现有关税：对中国电动车的 100% 关税、光伏组件的 50% 关税、动力电池的 25% 关税均维持不变。

这一分化态度延续了近一年来的政策基调：通胀敏感品类放宽，战略产业持续施压。

对出海企业的影响：消费品出海窗口仍存，但新能源、光伏、电动车领域的美国市场事实上已经关闭，企业需要重新评估欧洲、中东与东南亚的优先级。