4 月 22 日，乐普医疗（300003.SZ）发布 2026 年一季度报告，营收小幅波动、净利润受一次性财务支出显著拖累，剔除特殊事项后主业基本盘稳健，糖尿病监测、GLP-1 创新药、心血管器械等核心赛道持续落地，契合慢病器械一体化行业趋势。

01 核心财务表现

营业收入：16.72 亿元，同比下降 3.70%；

归母净利润：2.47 亿元，同比下降 34.80%⬇️

扣非净利润：2.41 亿元，同比下降 28.45%⬇️

毛利率：62.03%，维持高位；经营活动现金流净额2.75 亿元，现金流健康。

02   核心业务进展

1、糖尿病生态（监测 + 用药 + 创新药）

CGM：植入式 CGM 进入注册收尾阶段，据说是长效但具体数据无从查证，无创血糖监测产品落地，完善连续血糖监测布局；

胰岛素：甘精胰岛素等制剂产品稳步商业化放量；

GLP-1 创新药：三靶点 MWN109 注射液 / 口服片临床推进，MWN105 对外授权获首笔 3000 万美元付款，确认制剂收入 2.27 亿元。

2、心血管器械

支架、起搏器、瓣膜等核心产品稳健，集采影响持续消化，院端渠道优势稳固。

3、创新管线

热玛吉提交注册，肉毒素、玻尿酸等医美产品推进，与器械、药品形成协同增量。

乐普作为心血管龙头 Q1 业绩波动源于转债赎回一次性支出，主营业务未出现实质性下滑。公司 “CGM + 胰岛素 + GLP-1” 糖尿病闭环布局持续深化，器械 + 药品 + 创新药的全链条打法，在慢病管理赛道具备差异化竞争力，后续创新药落地与 CGM 放量将成为关键增长看点。

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