精读003｜张新民《财务报表分析》第二章

       虽然财务比率分析法有局限性，但是基本的财务比率的公式，我们仍然要掌握。就像书法作品，没有临摹古人的碑帖，谈何创作。          

     这一章公式较多，分成四部分内容掌握，不要一口气吃完。贪多嚼不烂。1.偿债能力分析，2.盈利能力分析。3.营业能力分析。4.现金流量比率。每天可弄懂一个部分的内容。

一、基本概念

       结构分析法，趋势分析法，比率分析法，比较分析法，项目分析法

结构分析法又叫垂直分析法、纵向分析法或共同比分析法。我们不要被众多的称呼干扰。只记“结构分析法”。

二、盈利能力分析中49页的杜邦分析法

                              净利润

股东权益报酬率=—————x100%

                            股东权益

      净利润   x营业收入x资产

=————————————x100%

   股东权益   x营业收入x资产

  净利润 x 营业收入  x  资产

=————————————x100%

  营业收入 x 资产 x  股东权益

=【（销售净利率）x （资产周转率）x（权益乘数）】100%

       杜邦分析法就是将股东权益报酬率（净资产收益率）指标分解为销售净利率、资产周转率和权益乘数这三个指标的乘积。

      细心的读者会发现书上公式最后一步省略100%，这是行业书写惯例，杜邦三因子相乘时，结果本身就是小数形式的ROE，如需要最后一步再转成百分比即可。

     带上数据计算，谁都会算。不再赘述

三、营业能力分析的两个公式

1、赊销净额 = 平均日赊销额 x 365

                                賒销净额

应收账款周转率=————————

                            平均应收账款

                      平均应收账款

平均收账期=————————

                      平均日賒销额

                     賒销净额   

=——————————————

  应收账款周转率  x   平均日賒销额

       平均日賒销额 x 365天

=——————————————

   应收账款周转率 x 平均日賒销额

             365天

=————————

     应收账款周转率

                                   365

2、存货周转天数=——————

                              存货周转率

                365

=——————————

     营业成本/平均存货

        平均存货 x 365

=——————————

             营业成本

四、理解财务比率分析法的局限性

     书上写得很详细，请认真看一看！

五、项目质量分析

       项目质量分析是利用报表及附注对企业整体财务状况质量进行评价。从资产质量、资本结构质量、利润质量及现金流量质量等四个方面进行分析。

       对项目质量分析，不需要面面俱到 ，也没有必要。唐朝（《手把手教你读财报》的作者）惯用的话，“事情反常必有妖。”找出重大项目和移动项目即可。这是根据张新民的重要性原则和例外原则的实际运用。

     资产质量分析和资本结构质量分析在第三章和第四章，实际就是讲资产负债表。

     利润质量分析就是讲利润表。

    现金流量质量分析就是讲现金流量表。

     现在，请你慢下来，把项目质量分析的概念和三张表的逻辑思路理一理，作者内容结构的排列是不是非常清晰。第三章到第六章是全书精华。

    经济师 ，曾执教鞭，习书三十载，潜心财报与笔墨； 静以修身，学以致行。