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【兴证策略】除了光，还有哪些科技方向值得关注
后续随DeepSeek V4发布，其核心亮点在于国产化、多模态、编程能力的三重突破，在边际上有望对国产算力、国内应用等方向形成更强催化。核心关注三类扩散机会：1）国产算力：国产芯片龙头、半导体材料设备封测环节；2）国内AIDC产业链：国产算力需求预期上修、tokens爆发驱动的算力租赁、电力电网等基础设施领域；3）多模态领域：AI编程、漫短剧、电商、营销等。
风险提示：经济数据波动，政策宽松低于预期，美联储降息不及预期，地缘局势升级等。
【兴证金工】西学东渐——海外文献推荐系列之一百八十七
西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。至今天，西学东渐仍有其重要意义。本文作者通过大量的海外文献阅读，去粗取精，将本文作者认为最有价值的量化投资研究呈现在您面前，以供投资参考。 作为西学东渐——海外文献推荐系列第一百八十七篇，本文推荐了Yaoyao Fan, Qinhao Song, Rong Guan, Kim Cuong Ly和Yuxiang Jiang的文章：Mutual fund herding and performance: Evidence from China。 核心研究价值：本文研究了中国共同基金市场中羊群行为对基金业绩的影响。与发达市场不同，中国作为新兴市场具有市场效率较低、信息披露质量较弱等特点，研究羊群行为在这样的市场中如何影响业绩具有重要的学术和实践意义。
【兴证固收】地缘扰动下，票息策略仍优先——中资美元债观察笔记（七十六）
【兴证医药】脑机接口：技术和政策共振，产业蓄势腾飞
市场前景：“脑控万物”的理念赋予了脑机接口极其广阔的想象空间，应用场景的持续深化与多元化发展，将成为驱动行业长期增长的核心动力。从产业发展进度来看，脑机+医疗健康商业化落地较成熟，涵盖运动功能康复/重建、听障治疗、视障治疗等刚性需求。 投资思路：投资节奏上，建议以把握催化节点为核心策略，密切关注年度内的重要政策发布、产品注册进展、前沿技术突破及IPO事件等核心催化因素。建议重点跟踪在技术路径或商业化路径上已取得先发优势的企业，把握产业趋势确定性提升带来的投资机会。
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投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300指数为基准；北交所市场以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证 券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法 预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
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