在《萤石为基，制冷剂筑利，新材料拓界》报告中，我们系统梳理了氟化工产业链全景，并阐明了各细分领域特征、发展前景等。本报告聚焦全产业链竞争格局，重点解析资源供给、产业布局、竞争格局及企业梯队，为区域业务布局与客户筛选提供参考。

资源供给方面，全球萤石资源高度集中于中国、墨西哥、蒙古、南非四国。我国以全球27%的储量贡献了62%的产量，是供给核心，但资源保障面临压力。国内主产区为江西、内蒙古、浙江、湖南、福建，五省储量与产量合计占比分别为76%和84%。

产业布局方面，国内已形成梯度清晰的四类集群：

（1）全链引领型：以浙江为代表。萤石资源集中、品位高，下游深加工产品种类全、规模大，产业生态完整，集群效应强。

（2）市场驱动型：以山东、江苏、广东等为代表。依托发达的下游制造业，带动制冷剂、聚合物、电子化学品、精细化学品全面发展。

（3）资源驱动型：以内蒙古、江西、福建、河南等为代表。早期以资源粗加工和氢氟酸生产为主，近年积极向下游深加工延伸。

（4）未来潜力型：以湖北、贵州、新疆等为代表。湖北、贵州依托磷矿资源发展尾矿提氟；新疆拥有新探明超大型萤石矿，潜力较大。

竞争格局方面，整体呈现“原料分散、产品集中，精细品分散、大宗品集中”的特征。原料端，萤石精粉与氢氟酸产能分布分散。产品端，制冷剂受政策约束，格局固化且高度集中；含氟聚合物与锂盐的核心产品规模效应强，格局趋稳，集中度较高；含氟电子化学品与精细化学品种类多、技术路线多元，格局相对分散。

企业梯队方面，行业内已形成三个不同发展路径的梯队：

（1）资源型企业：以金石资源为代表。专注上游萤石采选与氢氟酸等大宗原料生产，通过资源端并购整合壮大。

（2）平台型企业：以巨化股份、昊华科技、东岳集团等为代表。多以“制冷剂+聚合物”为业务基本盘，并向精细化学品、电子化学品拓展，形成板块协同；同时，多数向上游配套氢氟酸并掌握部分萤石资源，通过一体化获得成本优势。

（3）专精型企业：以多氟多、中船特气、永太科技等为代表。更聚焦特定细分赛道，依靠技术、客户或规模效应建立优势。

业务建议：重点关注浙江、山东、内蒙古、福建、江苏等区域。优先支持业务布局协同度高的平台型龙头企业，匹配其在产业并购整合、矿产资源储备及高端产能建设等方面的全周期金融需求；择优支持细分赛道专精型企业，重点关注其技术突破、下游头部客户认证与高端产能落地进展；同时，支持如伴生氟资源综合利用、海外优质萤石矿产并购等对长期资源保障具备战略价值的业务。

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