一、公司业务

    营业收入分为两部分，主营业务是复合调味品，其他业务是大宗原辅材料贸易；大宗原辅材料贸易对企业利润贡献很小，几乎可以忽略不计；以下主要分析公司复合调味品。

    所在行业分析：

   据测算我国调味品行业的市场规模预计在2025年将达到 7881亿元，但是目前我国调味品行业还处于品牌化初期，行业集中度较低。而调味品主要应用场景分别在餐饮业、家庭消费和食品加工三类，根据中国饭店协会统计，上述三类下游市场占比分别为 50%、30%、20%，三类下游市场消费需求不断升级。

   公司所在行业属于典型“小产品、大市场”，行业集中度低，市场空间大，并且具有地域特征。

   公司产品主要针对的的高档餐饮业。

   行业竞争格局：七大调味品公司包括中炬高新、恒顺醋业、海天味业、千和味业、加加食品、涪陵榨菜和安记食品。

   2021年复合调味品市场规模达 1588亿元，预计 2022 年的市场规模为 1786 亿元。公司复合调味粉的主要竞争对手：上海太太乐食品有限公司、联合利华-家乐、广东佳隆食品股份有限公司。

   公司产品的销售以经销为主，网上销售以直营为主占比较小。

二、调味品分解

三、公司财务分析

   安记食品的财务非常健康，几乎没有负债，现金及等价物占总资产的接近一半。

   安记食品这么多年，股价没有什么涨幅，主要是企业也没有什么变化，公司营收出来大宗原辅材料贸易有贡献外，主营业务没有大的变化。

   调味品的毛利率变化不大，大宗原辅材料贸易占比太大，毛利率太低，原材料成本稍微涨点价，对企业的净利润影响可能就非常大。