每天一个行业分析报告：创新药
2025年是中国创新药产业从"量变"到"质变"跨越的关键节点。政策、技术、资本三期共振，推动行业正式进入"全球新"竞争时代。
中国创新药已从"跟跑"逐步迈向"并跑"，部分细分领域如ADC、双抗等已初具"领跑"潜力。BD出海交易总金额占全球近半壁江山，标志着中国创新资产全球认可度的系统性提升。
然而，行业仍面临同质化竞争、一级市场融资困境、出海退货风险等多重挑战。
真正的"领跑"不仅需要交易金额的增长，更需要原创靶点的突破、临床数据的全球认可、以及商业化能力的持续提升。唯有具备核心技术壁垒与商业化能力的企业，才能成功穿越周期，在全球创新药竞争格局中占据一席之地。