“十五五”规划纲要明确将集成电路置于新兴支柱产业之首，提出以“超常规措施”推动关键核心技术攻关。从国家级产业基金投入到战略定调，政策加码转化为产业韧性，我国半导体产业正从“追赶期”步入“并跑期”，上市公司业绩成为最直观的佐证。截至2026年4月7日，A股173家半导体行业公司中165家已披露2025年财务数据，115家实现盈利、占比近七成。2025年，半导体公司营收同比增长（可比口径）近24%（2024年为21.44%），净利润同比增长29.23%（2024年为15.42%），显示行业增长在提速。
46家公司净利润创多年新高
从单家公司来看，46家半导体公司2025年净利润创2019年以来新高，14家公司净利润规模超过10亿元，其中有7家净利润首次突破10亿元。海光信息（25.42亿元、同比增长31.66%）、澜起科技（22.36亿元、同比增长58.4%）、中微公司（21.11亿元、同比增长30.69%）、寒武纪（20.59亿元、同比增长555.24%，实现扭亏为盈）净利润规模超过20亿元。
半导体企业正加速出海
当前已披露境外业务收入的59家A股半导体公司2025年境外业务收入合计超过1018亿元、同比增长近23%，较上一年提升超过6个百分点。上述公司2025年境外业务收入同比增长的公司数量占比接近八成。其中，18家公司境外业务收入超过10亿元，且较上一年均实现增加。德明利、思特威-W、佰维存储、澜起科技2025年境外业务收入同比增长均超过50%。
晶圆代工赛道整体稳健
在晶圆代工环节，龙头公司业绩表现稳健。2025年，中芯国际实现营收673.23亿元、同比增长16.5%；归母净利润50.41亿元、同比增长36.3%，其表示营收变动主要是由于本年度晶圆销量增加所致。华虹公司实现营收172.91亿元、同比增长20.18%，尽管利润小幅波动，但产能表现亮眼，经营活动现金流达50.65亿元、同比增长40.38%。晶合集成聚焦12英寸晶圆代工，收入结构持续优化，实现营收108.85亿元、同比增长17.69%；归母净利润7.04亿元、同比增长32.16%。
多重利好加持，存储量价齐升
因下游新兴需求拉动和国产替代布局深化，存储芯片表现亮眼。2025年，兆易创新实现营收92.03亿元、同比增长25.12%，归母净利润16.48亿元、同比增长49.47%，其中存储芯片营收65.66亿元、同比增长26.41%。佰维存储实现营收113.02亿元、同比增长68.82%，归母净利润8.53亿元、同比增长429.07%，其中AI新兴端侧存储产品收入约17.51亿元，同比大幅增长。存储芯片量价齐升，核心源于AI算力、数据中心等新兴需求的爆发式增长，AI服务器对存储的需求是传统服务器的8-12倍，叠加头部企业产能向高端产品倾斜，引发结构性供需失衡，推动价格创历史新高；同时，存储行业本身处于周期上行阶段，进一步放大了业绩弹性。
半导体设备业绩领跑全赛道
在半导体设备领域，国产替代进程显著提速，核心设备厂商凭借技术突破与客户验证在2025年实现营收与利润双位数高增。15家半导体设备上市公司合计实现营收428.12亿元、同比增长30.97%，合计实现归母净利润63.05亿元，在所有细分赛道中增速领先。中微公司以123.85亿元营收、21.11亿元归母净利润稳居行业龙头。拓荆科技营收增速高达58.9%，薄膜沉积设备的市场需求得到充分验证。华海清科营收同比增长36.5%，在CMP（化学机械抛光）装备领域持续保持竞争优势。盛美上海在清洗、电镀等湿法设备领域保持高景气，实现营收67.86亿元、同比增长20.8%，归母净利润13.96亿元、同比增长21.05%。
半导体材料行业增收不增利
然而，产业链的景气度并非均匀分布。受上游原材料价格波动、下游晶圆厂扩产节奏放缓影响较大，同时行业研发投入高、产能爬坡周期长，半导体材料板块多家企业业绩表现不及预期，陷入“增收不增利”的困境。从业绩快报看，半导体材料板块多家公司业绩“遇冷”——17家公司合计营收235.04亿元、同比增长16.95%，但合计归母净利润为-4.72亿元。
整体来看，在AI需求爆发趋势的催化下，行业整体景气度上行，但产业链各环节盈利能力呈现出明显的结构性分化行情。业内专家表示，这种分化并非简单的周期波动，而是AI驱动下半导体行业从“普涨普跌”走向“结构性景气”的鲜明体现。未来，AI算力、车载电子、存储芯片等高景气赛道将持续引领行业增长，而国产半导体企业也将凭借技术迭代与场景深耕，加速实现核心领域的自主可控。
