一、盈利能力指标：企业的“赚钱能力”成绩单

盈利能力是企业最核心的能力，它决定了企业能不能活下去，能不能给股东创造回报。这组指标回答了一个最核心的问题：这家企业到底有多能赚钱？

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二、偿债能力指标：企业的“安全垫”厚度

偿债能力衡量的是企业能不能还清欠的钱，有没有破产的风险。这组指标回答了：这家企业的财务安全吗？会不会暴雷？

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三、营运能力指标：企业的“运转效率”发动机

营运能力衡量的是企业的资产运转得快不快，能不能用更少的资产做更多的生意。这组指标回答了：这家企业的运营效率高不高？资产有没有闲置？

四、成长能力指标：企业的“增长潜力”未来

成长能力衡量的是企业的增长速度，未来能不能越做越大。这组指标回答了：这家企业的增长快不快？增长的质量高不高？

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五、现金流指标：企业的“血液”健康度

现金流是企业的血液，利润是账上的数字，现金流才是真金白银。这组指标回答了：这家企业的利润是真的吗？有没有真的收到钱？

六、市场估值指标：企业的“价格”标尺

估值指标是用来衡量企业的股价贵不贵的，这组指标回答了：这家公司的股价是高了还是低了？值不值得买？

七、杜邦分析：把所有指标串起来的万能钥匙

前面我们讲了这么多指标，怎么把它们串起来？杜邦分析就是做这个的，它把ROE拆解成三个部分，帮你看透ROE的来源，到底是靠盈利、靠周转，还是靠杠杆。

不同行业ROE来源拆解：杜邦分析对比

从上面的对比图我们可以看到，不同的商业模式，ROE的来源完全不同：

• 贵州茅台：高净利率驱动
  
  茅台的ROE，主要靠的是51.3%的超高净利率，它的产品太赚钱了，所以哪怕周转慢一点，杠杆低一点，ROE依然能到34%以上，这是最健康的ROE来源，靠的是产品的竞争力。
• 沃尔玛：高周转动驱动
  
  沃尔玛的净利率只有2.5%，很低，但是它的总资产周转率有2.3次，货卖得特别快，一年能周转2次多，加一点杠杆，ROE也能到13.8%，这是零售行业的典型模式，靠的是高效的运营。
• 招商银行：高杠杆驱动
  
  招行的净利率10.2%，周转率只有0.08次，很低，但是它的权益乘数有12.5倍，也就是它的资产是股东权益的12.5倍，加了很高的杠杆，这是银行的商业模式，靠的是存贷差，用储户的钱来赚钱。

这就是杜邦分析的魔力，它能帮你看透，同样的ROE，背后的商业模式完全不同。如果你看到一个公司的ROE很高，你就要拆解一下，它是靠什么来的？如果是靠高杠杆，那就要小心了，因为杠杆是双刃剑，能放大收益，也能放大风险。

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