1公司主营业务

    公司主要从事房地产开发与销售业务，拥有建设部颁发的房地产开发企业一级资质证书。目前，所开发项目主要集中在重庆主城。公司房地产开发主要以住宅、社区商业为主，在建在售项目有茶园项目三期、山与城项目、星河one三期项目，贯金和府一期共四个项目。公司目前仍以商品房销售和存量商业运营为主，在重庆具有一定的品牌效应和市场认知度，报告期内未发生变化。

2企业家底2024年底单位：亿元

（1）企业有息负债有11.61亿元，货币资金为7.58亿元，房地产就是高负债，企业存货还比较多，未来偿还负债应该没有什么压力。

（2）企业存货为37.84亿元，主要是一些房地产项目。企业投资性房地产还有10.25亿元，那么企业未来偿还负债没有什么压力。

3 往年营业收入和利润单位：亿元

企业上市时间比较早，但是营业收入和净利润变化不大，企业净资产收益率很低，盈利能力一般般，现在房地产行业不景气，影响企业净利润。

4 主营业务情况2024年底单位：亿元

企业毛利率不高，存货周转很慢的，就要看企业各项费用低不低了。如果各项费用占比很高的话，导致企业净利润很少。

5 企业费用单位：亿元

2024年：（销售费用+管理费用+财务费用）/营业收入 = 38.14%

（财务费用为负，不计算在内）

企业毛利率在22%左右，各项费用占比就超过38%，那么企业净利润率为负值。

6 企业营业收入质量单位：亿元

收现比 = 销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入，表示1元的营业收入收回了多少现金，考虑增值税（税率一般为13%，9%，6%等）收现比约等于1.13。长期看，公司的现金流入就等于确认的营业收入和增值税。高于，说明企业有大量的预收账款。

企业连续多年销售商品、提供劳务收到的现金略小于营业收入，说明企业营业收入有一部分收不回来，需要计提应收账款坏账。

7 企业现金流肖像

最近几年，企业经营活动产生的现金流为正，金额很小，说明企业主营业务活动产生很少的现金流流入；投资活动产生的现金流为负，说明企业一直在对外投资，筹资活动产生的现金流为正，说明企业需要靠外部融资获得现金流流入。

8 行业与企业业务分析

企业作为重庆当地的地方性房地产公司，盈利能力一般般，未来成长规模有限，不太建议持有这类企业。

9 企业价值毛估估

结合券商研报分析，企业在2025年净利润为0.1亿元，扣除非经营性损益后的净利润为-1.3亿元，企业存货和投资性房地产金额还比较大，企业现在合理市值为25亿元，股价为2.96元，在3元附近可以考虑分批买入。

卖出的话，按照市值45亿元，股价为5.33元，在6元附近考虑分批卖出。

本文为个人看财报所得出的粗浅判断，对企业的了解也不够深入，投资需要靠自己做出独立判断，万不可以此来作为投资买卖决策。谨记谨记！

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