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猪行业现状及前景分析

2026-04-10 00:14

猪行业现状及前景分析

一、行业概况

维度	关键指标	数据表现
市场规模	猪肉产量	2025年5938万吨，创历史新高-
市场规模	猪肉占肉类总产量	约58.96%-
养殖规模	全年生猪出栏	2025年7.1973亿头，同比增长2.4%-
养殖规模	年底能繁母猪存栏	2025年末3961万头-
养殖规模	能繁母猪调控目标	农业农村部新设3650万头红线-
养殖规模	生猪定点屠宰量	2026年2月3177万头，同比增长40.7%-
养殖结构	规模化养殖率	超70%-
养殖结构	行业CR10	25.49%-
养殖结构	散养户数量	1727万户，贡献约30%出栏量-
养殖结构	前20名猪企市占率	2024年上升至30.7%-
生产效率	PSY（每头母猪年提供断奶仔猪）	2018年16头→2025年24~26头，增幅超60%-
出栏体重	平均出栏体重	2025年以来达123公斤以上，同比增3-5公斤-

二、供给端

维度	关键指标	数据表现
产能基础	能繁母猪存栏	2025年末3961万头，高出3900万头上限1.6%-
产能基础	能繁母猪调控目标	2026年3月专题会议确定为3650万头-
产能基础	能繁母猪与目标差距	高出311万头，约8.5%
产能基础	能繁母猪存栏变化	2026年1月降至3958万头-
产能基础	能繁母猪与高点对比	2026年2月样本企业存栏量较去年6月高点仅下滑3.95%-
生猪出栏	2025年全年出栏量	71,973万头，增长2.4%-
生猪出栏	2025年前三季度出栏	5.30亿头，同比增长1.85%-
生猪出栏	2026年出栏同比预期	较2025年同比增加20%-30%-
屠宰情况	2025年1-11月屠宰量	36,246万头，同比增长19.3%-
屠宰情况	规模以上屠宰占比	2025年达57.15%，逐年增长-
产能调节	3月出栏计划环比	样本企业猛增22.54%-
产能调节	3月日度出栏量	重点养殖企业29万头以上历史高位-
产能过剩	产能评估	供给高位运行，产能去化刻不容缓

三、需求端

维度	关键指标	数据表现
消费结构	猪肉占比（2018年）	居民肉类消费占比62.1%-
消费结构	猪肉占比（2025年）	居民肉类消费占比57.9%，下降4.2个百分点-
消费结构	替代效应	鸡肉、牛羊肉等替代肉类持续分流猪肉需求-
季节性消费	春节后需求	处于消费淡季低位水平-
季节性消费	清明备货	备货需求有一定提振作用，但消费增量有限
消费复苏	消费驱动力	整体消费市场相对清淡，消费驱动不足-

四、价格走势

维度	关键指标	数据表现
当前价格	全国生猪出栏均价	2026年3月30日跌至9.29元/公斤（约4.65元/斤）-
当前价格	同比跌幅	较去年同期的14.54元/公斤下跌超36%-
当前价格	价格水平评价	跌至近八年最低点-
价格波动	2025年全年均价	13.9-14元/公斤-
价格波动	价格走势特点	2025年前强后弱，8月起从14元/公斤下跌至11-12元/公斤-
价格波动	2026年一季度	供应增加叠加淡季需求，猪价跌至低位水平-
仔猪价格	7公斤断奶仔猪	2026年3月20日仅280.95元/头，反季节性下跌-
价格预判	2026年上半年	低位震荡态势，行业持续亏损-

五、成本与盈利

维度	关键指标	数据表现
饲料成本	玉米价格	3月第4周每公斤2.50元，始终高于去年同期-
饲料成本	成本趋势	2026年开年饲料成本较前期有所上升-
盈利状况	行业盈亏	自2025年10月起全行业亏损，截至2026年3月已连续亏损6个月-
盈利状况	成本线	行业成本线约14.8元/公斤-
盈利状况	价格与成本差距	当前价格9.29元/公斤，每公斤亏损约5.5元，亏损幅度约37%
盈利分化	头部企业成本	养殖成本较行业平均低15%-20%，约5-6元/斤--
盈利分化	外购仔猪	亏损不断加深，风险显著大于自繁自养-
融资压力	企业负债	产能过剩与负债高企双重压力并存-

六、政策环境

政策方向	具体措施	政策意图
总量调控	能繁母猪调控目标设定为3650万头-	从源头压减产能，缓解供给过剩
总量调控	均衡能繁母猪存栏量或进一步下调-	后续产能调控仍是重要方向
金融支持	1.2万亿贷款落地，中央财政按本金1.5个百分点贴息-	降低养殖主体融资成本，支持设备更新
金融约束	原则上不支持生猪养殖场扩大生产-	防止行业盲目扩张
收储托底	4月3日开展中央储备冻猪肉收储竞价交易，规模1万吨	调节市场供需，稳定价格预期
环保硬约束	多地推进畜禽养殖污染整治-	淘汰不符合环保要求的落后产能
良种补贴	重点支持良种猪引进、品种改良-	提升生产性能，降低养殖成本
产能调控	备案制+金融约束+收储托底+规范出栏+环保硬约束组合拳-	系统性解决产能过剩问题

七、竞争格局

维度	关键指标	数据表现
头部企业	牧原股份市占率	超10%-
头部企业	行业CR10	25.49%-
头部企业	CR3集中度	17.01%-
头部企业	头部企业优势	成本较行业平均低15%-20%，生产效率显著领先-
头部企业	头部企业出栏情况	凭借产能储备与生产效率实现出栏量与盈利结构优化-
规模结构	规模化率	超70%-
规模结构	散养户情况	1727万户，出栏贡献率约30%，呈退出趋势--
竞争趋势	行业集中度	加速提升，中小养殖户生存空间持续收窄-
竞争格局	竞争特征	参与者面临头部企业规模壁垒，内卷加剧-

八、行业风险

风险类别	具体表现	影响程度
产能过剩	供给高位运行，需求疲软，供需失衡持续	★★★★★（核心风险）
价格风险	猪价跌至近八年最低，继续寻底-	★★★★★
疫病风险	产能过剩导致养殖环境恶化，疫病传播风险加剧-	★★★★
成本风险	玉米价格持续高于去年同期，饲料成本高企-	★★★★
盈利风险	全行业已连续亏损6个月-	★★★★★
环保压力	环保硬约束趋严，不达标场户面临关停风险-	★★★
国际贸易	复杂的国际贸易形势增加行业不确定性-	★★★
消费复苏	消费复苏乏力，猪肉消费占比持续下滑--	★★★
资金链风险	头部企业负债高企，中小养殖户资金链断裂风险加剧	★★★★

九、前景展望

展望维度	短期（2026年上半年）	中期（2026年下半年-2027年）
供给趋势	供应严重过剩。2025年能繁母猪高位对应2026年生猪出栏量同比增加20%-30%-。3-4月猪价仍处深亏通道-	产能去化效果显现后，市场供给有望下行-。若去化加速，下半年供给压力逐步缓解
价格走势	猪价维持低位震荡。中信证券预计26H1猪价低位震荡-，广发证券预计猪价继续低位震荡，全行业持续亏损-	2026年下半年供需有望逐步改善，猪价或震荡上行-。招商证券预计2026年下半年猪价或逐步回暖-
盈利状况	全行业持续深亏，亏损幅度约37%（价格9.29元/公斤 vs 成本14.8元/公斤）	优质养殖企业在2026年全年仍有望保持盈利-
产能去化	持续深亏叠加产能调控政策深化，去化有望加速-	产能去化至合理水平后，行业景气度逐步回升
政策效果	3650万头调控目标对产能压减形成硬约束	若调控目标严格执行，行业有望进入健康可持续发展轨道
行业景气	景气低谷期，为近八年最差行情	中信证券预计26Q4/2027年生猪景气可期-

整体判断：生猪行业正处于"非典型"猪周期的底部深亏阶段，供强需弱格局未见根本性扭转。短期（2026年上半年）仍将维持低位震荡、全行业亏损态势；中长期（2026年下半年-2027年）随着产能去化见效和政策调控发力，行业有望逐步走出底部，景气度回升可期-。建议重点关注能繁母猪存栏量的去化节奏、饲料成本变化趋势以及头部企业的产能调整动向。

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