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2025 年，偏光片行业踏入 “冰火交织、分化加剧” 的关键年。光界咨询（OPTO）拆解了三利谱、深纺织 A（含盛波光电）、纬达光电三家企业年报，供行业朋友参考。总体规模在扩张，毛利却承压；产能向中国本土集中，产品结构加速升级。中国偏光片产业，正从“规模化替代” 转向 “高质量突围”。

01业绩表现：营收分化，利润集体承压

2025 年，三利谱、深纺织 A、纬达光电三家偏光片企业营收呈现 “一增两降” 分化格局，但净利润均出现不同程度下滑，行业整体盈利压力显著攀升。

从行业共性来看，全行业已进入“量增价跌、成本高企” 的阵痛期：

一方面，行业新产线集中投产潮持续，市场供给快速超出需求增长，直接加剧了同质化竞争，价格战陷入胶着；

另一方面，核心原材料高度依赖进口，成本始终保持刚性上涨，难以通过内部管控消化。

双重压力叠加下，行业整体盈利空间被持续挤压，盈利水平陷入低位。在此背景下，国内低成本原材料的自主突破进度，或成为决定行业能否缓解成本压力、实现盈利修复的关键变量。

下面分别是各家企业情况：

三利谱营收高增难挡利润下滑。营收36.88 亿元，同比大增42.41%，规模扩张势头猛。但归母净利润仅 4708.69 万元，同比降 30.85%，毛利率跌至 15.59%。合肥二期爬坡折旧、日元汇兑亏得多、财务费用涨，联营企业亏损还在扩，拖垮盈利。

深纺织A则营收微降，营业总收入32.41 亿元，同比微降 2.82%；归母净利润 6841.87 万元，同比降 23.44%。偏光片“量增价减”，让毛利率同比掉了 7.48 个百分点，仅余 14.96%。好在境外收入爆发，3.69 亿元同比增 127.91%，成了营收增长的关键增量。

纬达光电营收微降，首次由盈转亏营业总收入2.13 亿元，同比小降 2.28%。但净利润亏了 1960.74 万元，同比降幅达 159.51%，毛利率更是暴跌 15.89 个百分点至 12.60%。三期项目投产要爬坡，折旧成本往上走，产品售价往下滑，还要计提存货跌价，多重影响下首次陷入亏损。

02 产能与格局：本土主导，供给过剩

2025 年，偏光片产能集中释放，中国本土成全球产业中心，但供需失衡的问题也露了头。

（1）产能增长，供给大于需求

三利谱合肥二期大尺寸、莆田柔性OLED 产线落地，叠加并购，产能跃居行业前列；

深纺织A 推进1.49 米超宽幅产线，13.34 亿元投资、1800 万平方米年产能，规模可期。

纬达光电三期项目全产线投产，正全力爬坡。行业整体供给增速超需求，内卷或将持续。

（2）国产替代深化，本土地位稳固

深纺织A、三利谱成功打入京东方、华星光电、LGD 等主流面板厂供应链，本土企业话语权持续提升。普通偏光片国产化率已近饱和，接下来的重点，是攻克车载、OLED 等高端领域。

03 产品结构：高端化、差异化成一致选择

低端市场红海一片，三家龙头都选了“弃低端、攻高端” 的路，但具体赛道各有侧重。

04 风险与压力：行业共同考题

2025 年，毛利率、原材料、技术迭代、产能折旧四大压力，成了三家企业的共同考题。

05 未来方向：抓结构升级，谋周期突破

从三家年报的2026 年计划看，行业方向高度一致，都在围着 “降本、提质、攻坚、拓市” 做文章。

（1）达产降本：加快新产线爬坡，提升良率与稼动率，降低单位成本

（2）结构优化：提升车载、OLED、大尺寸高端产品占比，跳出价格战

（3）研发攻坚：强化高耐久、薄型化、车规级技术，构筑壁垒

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