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算力的尽头是电力，而电力的“心脏”正加速跳动

一、万亿风口开启：智算中心催生电力设备黄金赛道

2026年，“算电协同”首次写入政府工作报告，与“东数西算”共同成为国家级新基建主线——这标志着电网设备行业从“传统基建”升级为支撑新质生产力的关键设施。

AI资本开支飙升直接引爆电力需求：

- 海关总署数据显示，2025年中国变压器出口额同比+36.3%；2026年1—2月累计出口额同比+41.42%[1]；
- 海外四大云厂2025年资本开支超3500亿美元（+46%），西门子能源单季度斩获燃气轮机订单102台，交付期排至2030年[2]；
- 算电协同产业链涵盖供电（变压器、HVDC、UPS）、配电（开关柜、精密配电）、备用电源与储能，机构测算2025—2030年AIDC电力设备需求年均+20%，HVDC环节复合增速达97.8%。

二、中恒电气（002364.SZ）：算电协同“单项冠军”，宁德时代41亿战略入股

基本面：AIDC直流供电龙头，HVDC矩阵完善

中恒电气深耕电力电子30年，为智算中心提供HVDC电源、预制化Panama电力模组、精密配电等产品，客户覆盖阿里、腾讯等互联网企业及万国数据等IDC运营商，定制化HVDC已应用于天津、深圳等超算中心。

消息面：宁德时代41亿入股，算电协同重磅催化

4月8日盘后，中恒电气公告：控股股东中恒科技投资获宁德时代40.9986亿元增资（持股49%），双方将在绿色ICT、新型电力系统（算电协同）等领域合作，宁德时代拟推荐董事及副总经理参与治理[3]。

这一合作不仅夯实公司在AIDC直流供电的核心地位，更将借助宁德时代的储能、绿电资源，加速HVDC产品拓展北美市场。

技术面分析（截至4月8日收盘）

当日收盘价29.03元（+5.30%），成交额9.18亿元，换手率5.74%，总市值163.60亿元。

- 资金动向：主力净流入3887.73万元，连续3日增仓；
- 技术指标：前期下跌后止跌反弹，RSI 4月7日金叉且站上50，短期走强；需关注能否突破多空分界点29.28元；
- 筹码结构：平均成本30.70元，当前股价仍低于成本线，上方存在套牢盘压力；
- 趋势判断：短期反弹动能较强，但突破29.28元前需警惕震荡，若放量突破则打开上行空间。

三、科华数据（002335.SZ）：智算全栈服务商，近40年电力电子积淀

基本面：UPS+数据中心双轮驱动，迈向算力平台

科华数据依托40年电力电子技术，业务涵盖UPS电源、数据中心、新能源，已升级为算电协同智算中心服务商，推出AI裸金属租赁、GPU算力池等产品，算力租赁成新增长点；光伏逆变器、储能变流器等产品线完善。

消息面：与曦智科技合作，深化智算布局

近期与上海曦智科技达成战略合作，共同构建AI产业生态；此前还与玻色量子合作，布局光量子计算算力数据中心。

技术面分析（截至4月8日收盘）

当日收盘价57.59元（+8.82%），成交额15.22亿元，换手率5.95%，总市值296.83亿元。

- 资金动向：主力净流入8288.14万元，行业主力净流入15.84亿元，电网设备板块强势；
- 技术指标：股价靠近支撑位56.59元，需关注支撑位反弹持续性；若跌破则可能开启下跌；
- 筹码结构：平均成本61.38元，当前股价处于成本线下方，中期需突破成本线才能打开空间；
- 趋势判断：短期跟随板块反弹，若站稳56.59元支撑，有望向61.38元成本线修复。

四、英威腾（002334.SZ）：数据中心一体化方案商，主业承压

基本面：数据中心业务占比16%，主业面临压力

英威腾主营工业自动化、网络能源等，数据中心业务占比16.29%，一体化方案应用于核电基地项目；2025年营收44.74亿元（+3.52%），但归母净利润2.08亿元（-27.33%），主业承压。

消息面：多元布局，但算电协同成色偏弱

充电桩产品自主可控，批量应用于交直流桩、换电站；但在智算中心核心供电环节（HVDC、精密配电）的专精程度弱于中恒、科华。

技术面分析（截至4月8日收盘）

当日收盘价8.29元（+5.07%），成交额2.41亿元，换手率3.99%，总市值68.21亿元。

- 资金动向：今日主力净流入1115万元，但近5日净流出2231.85万元、近10日净流出4871.62万元，主力整体看淡；
- 技术指标：MACD 3月13日0轴以上死叉，3月20日双线下穿0轴，处于弱势调整；
- 压力/支撑：上方均线压力10.12元，筹码密集峰阻力10.00元；
- 趋势判断：短期跟随板块普涨，技术面未扭转弱势，需警惕反弹后回落。

五、其他算电协同概念股

- 杰瑞股份：3月30日签署3.41亿美元燃气轮机合同，巩固数据中心供电优势[4]；
- 中电鑫龙：产品应用于苏州人工智能算力中心、芜湖数据中心集群；
- 安靠智电：“开变一体机”有青海算电协同试点项目；
- 四方股份：发布数智SST1.0拓展AIDC，机构预计26—28年EPS 1.16/1.38/1.63元，给予买入评级[5]。

六、风险提示

1. 原材料成本风险：铜、铝价格上涨侵蚀利润，部分变压器企业已受拖累；
2. 海外拓展风险：美国变压器交付周期延长（50→120周）带来出海窗口，但贸易政策、地缘风险存不确定性；
3. 高估值风险：中恒电气PE 169倍、科华数据PE 64倍，短期情绪催化后或面临估值回归；
4. 业绩兑现风险：中恒HVDC北美拓展处于“从0到1”阶段，英威腾主业承压；
5. 板块过热风险：3月11日以来变压器板块回调超16%，景气度与市场表现分化。

结语

“算力的尽头是电力”正在兑现，算电协同升级为国家战略后，智算供配电产业链迎来历史性机遇。短期中恒电气受益于宁德时代入股催化，技术面强势反弹；科华数据凭借全栈能力成机构核心标的。但投资者需警惕高估值、成本上行、业绩兑现等风险，把握节奏、审慎布局。

（注：本文不构成任何证券投资咨询服务或投资建议
本文由AI根据公开信息生成并由非专业投资者发布，发布人未取得证券投资咨询资格。本文仅为由AI生成的个人投资思考与记录，基于公开信息整理分析，仅供学习交流及资料备份之用，不构成任何投资建议，切勿以此投资或作商用。

市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策并自负盈亏。文中提及个股仅作为案例分析，不构成任何买卖建议。）

资料来源

[1] 《2026年1—2月中国变压器出口数据》，海关总署，2026年3月10日，http://www.customs.gov.cn/
[2] 《西门子能源2025年四季度财报》，西门子能源，2026年2月20日，https://www.siemens-energy.com/
[3] 《中恒电气关于控股股东与宁德时代签署战略投资框架协议的公告》，中恒电气（002364），2026年4月8日，http://www.cninfo.com.cn/
[4] 《杰瑞股份关于签署重大合同的公告》，杰瑞股份（002353），2026年3月30日，http://www.cninfo.com.cn/
[5] 《四方股份：数智SST1.0拓展AIDC新蓝海》，中信证券，2026年3月15日，https://www.cs.ecitic.com/

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