600年前，随着世俗力量的崛起，以人为本、追求财富与享乐的文艺复兴运动，开启了人类文明的大航海时代；而今，随着人们对更美好生活的追求愈发清晰具体，对于喝水已不再满足于解渴，而转向对健康、品质、便捷的多元追求，自此开启了饮品赛道的水替大时代。

近期，农夫山泉、康师傅、东鹏饮料、统一中控、华润饮料（怡宝）等数十家饮料企业，陆续公布了2025年度财务报告。相较于这份不太理想的成绩单所带来的焦虑，其中一组数据所蕴含的机遇更具吸引力。

财报显示，一方面，绝大多数涉水企业包装饮用水（分类标准：GB/T 10789-2015）业务表现平平，甚至农夫山泉、中国食品、华润饮料不及2023年度成绩；另一方面，大多数头部水企的饮料业务却仍保持增长态势，且呈现百花齐放的新格局。

偌大的中国饮品市场，正进入“水替”新纪元。

中国消费者，不喜多喝“水”了

多喝水，这件看似稀松平常的小事，却如同思想钢印般，长期镌刻在每位中国人的心中。

身体抱恙时，会下意识地说上一句“多喝热水”；工作犯困时，也会提醒自己“喝杯水，提提神”；就连日常养生，也总把“每天八杯水”挂在嘴边。在过去很长一段时间里，喝水都是国人追求美好生活的最佳途径。正因如此，从平价的瓶装水到高端的天然矿泉水，包装饮用水市场一路高歌猛进，撑起了饮品市场的半壁江山。

◎图源：小红书用户@美好生活助理

但这份刚出炉的年度财报，却直接戳破了行业增长的“惯性错觉”：曾经的刚需包装水生意，增速正在肉眼可见地慢下来，甚至不少头部玩家都踩了“下坡”。

其中，农夫山泉2025年饮用水业务全年收入为187.09亿元人民币，尽管较2024年同比实现了17.3%的增长，但仍旧较2023年（202.62亿元人民币）少卖了超15亿元；康师傅2025年包装水业务营收为47.08亿元人民币，较2024年同比减少近6.1%；中国食品2025年度包装水（纯悦）收入9.29亿元，虽高于2024年的8.91亿元人民币，却远远低于2023年度的12.47亿元人民币。

◎图源：《康师傅控股：2025年年度业绩演示材料》

另外，曾经的包装饮用水“王者”华润饮料业绩下滑更为严重。2025年度，其涵盖的“怡宝”“怡寶露”“本优”“FEEL”品牌下的瓶装水产品，以及“怡宝”和“加林山”品牌下的桶装水产品合计营收95.04亿人民币，而2024年度、2023年度该板块收入分别为121.24亿人民币、124.46亿人民币，出现了不增长、负增长的现象。

◎图源：《华润饮料截至2025年12月31日止年度全年业绩公告》

这份“普降”背后，藏着中国消费者饮水习惯最真实的变化。其一，是基础饮水需求已经触顶。根据公开数据，目前国内包装饮用水的人均年消费量已经突破60升，和欧美发达国家人均65升至70升的平均水平已经相差无几，这意味着国人是真“喝”不下更多水了。

其二，越来越多的消费者已跳出“喝饮料不健康，喝水才健康”的传统认知，转而愿意为更有风味、更适配不同场景、附加了健康价值的饮品付费。想解腻的时候来一瓶无糖气泡水，换季嗓子干的时候喝一瓶润喉植物饮，运动后要补电解质，加班提神要一瓶轻咖啡，甚至就连日常佐餐，都有各种果味水、茶饮料替代了原本的包装饮用水，中国饮品消费市场进入水替大时代。

◎图源：小红书用户@破音丶

关于水替大时代的三点真相

在金融圈流传这样一句话：“顶级趋势看时代，次级趋势看周期，末级趋势才看企业的经营。”

如今，中国饮品市场已大步迈进“水替大时代”，饮料水替化已经成为行业确定性的趋势，无论是品牌方还是渠道方，要做的就是精准把握时代的脉搏。从近期饮品行业头部企业发布的数十份财报来看，水替时代有三点真相，值得每一位从业者细细拆解和深思。

第一点真相，“水替”不一定是品类替代，也可能是品类升级。其实现在头部水企包装饮用水的营收下滑，更多是中低端平价瓶装水的增长见顶，主打高端天然、偏硅酸、弱碱性以及母婴专用水的细分包装水，反而还在保持稳定增长。

比如康师傅2025年推出主打“运动恢复来瓶9.0”“酸碱平衡”“活力健康”，强调喝酒应酬、常吃海鲜、久坐加班等场景的pH9.0电解碱性水，上市仅半年累计销售额突破1亿元，复购率达32%，在包装水业务整体下滑的背景下逆势增长。

再如以天然矿泉水为核心，专攻南航、盒马及吉林区域市场的泉阳泉，其2025年天然矿泉水销量增长了33%（上年同期为12.1%），销售额也同比增长了22.05%，远超同期整个大饮品板块平均增速。在水替大时代，抢走传统包装饮用水的，还是品质升级、健康升级、故事升级的“品质水”。

第二点真相，水替的本质是“场景占领”。在消费趋于理性、健康意识提升的背景下，并非所有饮料都能成功替代水的生态位。细看各大水企的财报可以看到，那些保持强劲增长势头的产品，大多是那些在某些场景下能让消费者产生生理或心理依赖的品类。

譬如东鹏饮料，尽管其核心产品“东鹏特饮”2025年收入已达155.99亿元，但在快节奏、高压力的社会环境下，提神成为刚需场景，使得其增速依旧高达17.25%；再比如在“谈糖色变”的当下，农夫山泉旗下东方树叶凭借“无糖”的健康特性，在控糖的刚需场景助推下，在2025年再创业绩新高，即饮茶品类营收增长29%至215.96亿元；而较早在易上火佐餐场景实现水替的王老吉，即便在凉茶品类多年式微的消费变迁中，营收也未大幅下滑。

从东鹏饮料到东方树叶，再到王老吉，他们无不是场景王者，让消费者在这些特定场景下实现生理或心理的依赖，即场景占领。这种场景占领具有高频、重复消费的特征，其用户粘性远高于普通饮料，使其成为“水替”中最坚固的堡垒。因此，水替大时代最关键的还是场景占领。

第三点真相，水替大时代忌讳“大单品”。在过去，饮料行业的黄金法则是“大单品为王”。一个企业若能成功打造一个百亿级超级单品（如早期的营养快线、王老吉），便可高枕无忧数年。但在水替时代，消费者的需求极度碎片化、圈层化，任何一款大单品都无法覆盖所有饮水替代场景。

因此我们看到，曾经的明星大单品在水替大时代正逐渐失去市场号召力。百亿单品王老吉困在怕上火的佐餐场景里，已多年陷入滞涨困境；百亿单品怡宝在“水战”与“简单解渴”的双重限制下，市场持续受到压制。

而反观其它产品，不少都实现了较为明显的增长。如华润饮料，尽管2025年整体饮品业务收入减少了18.6%，但其推出的23个新品SKU，由于实现了在即饮、分享及家庭使用等多元场景下消费者对健康化、个性化的需求覆盖，至本清润、蜜水系列、假日一刻、佐味茶事等产品均实现了不同程度的增长，带动饮料产品营收增长7.3%至14.99亿元。

这意味着，水替大时代不再只是大品牌旗下大单品独自书写的英雄史诗，还是无数新锐品牌百花齐放的广阔舞台，就像近两年出圈的好望水、让茶等。只要能精准抓住某一个细分人群、某一个具体场景的需求，新锐品牌也能分走一块蛋糕，成为水替新选择。

回看近期饮料企业们陆续公布的成绩单，里面“水降饮升”的数字，其实就一句话——消费者喝水正在饮料化。文艺复兴开启大航海时代，冒险家们探索的是未知的新大陆；而今天的水替大时代，饮品人们要探索的，也是饮者在市场彼岸未被完全满足的需求新大陆。从这个角度来看，中国饮品市场这份“最差”成绩单，也藏着饮品人重拾增长的最佳契机。

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