核心洞察：OCS技术从概念落地，赛道热度持续升温
OCS作为光通信领域的新兴核心赛道，发展节奏持续加速。在今年的OFC展览会上，多家不同规模企业纷纷亮出OCS整机产品，彻底打破此前技术停留在概念层面的格局，这也意味着光通信企业正主动扩大产业规模，将OCS作为抢占市场新机遇、构筑核心竞争力的关键抓手。头部企业凭借深厚的技术积累，成为OCS赛道的核心参与者，其产品进展直接反映行业发展节奏。
从需求端来看，谷歌、英伟达、微软等全球科技大厂已率先布局OCS技术，应用场景正从网络上层向底层持续延伸，进一步拓宽了OCS的市场空间与应用边界。目前OCS赛道的演进仍在持续推进，客户群体不断扩容、应用场景持续丰富，未来有望迎来行业规模化放量，成为光通信行业新的增长极，提前布局相关技术与产品的企业，有望率先享受行业发展带来的发展机遇。
头部企业的布局与发力尤为关键。核心企业在OCS领域积淀了深厚的技术积累与产业经验，不仅成功展出相关成熟产品，其业务主战场仍聚焦于800G和1.6T等高阶光通信领域，与OCS技术形成协同发力。随着二季度的逐步推进，核心企业的OCS产品交付量将实现显著提升，这也对其供应链的稳定性、承载能力提出了更高要求，供应链的协同效率与竞争能力，将成为企业实现突围、巩固行业地位的核心关键。
供应链现状：核心资源短缺凸显，企业差异化突围
当前OCS相关产品的供应仍面临明显瓶颈，部分关键产品（如全光片）存在阶段性短缺，各大厂商纷纷加大囤货力度，以应对持续增长的市场需求。其中，头部企业所需的DAP、EML、硅光产能等核心资源，难以通过现有库存缓解短缺压力，更多依赖于企业自身的供应链协调能力，以及与下游云厂商的深度绑定与协同合作。
行业竞争格局也在持续优化调整，除老牌核心玩家外，多家企业也在加速布局OCS赛道，在今年OFC展上同步展示OCS整机方案，形成多元竞争格局。部分企业通过孵化新公司、拓展业务布局的方式，持续增强自身供应能力，同时积极推进供应链多元化，已在部分原材料和设备上导入国产供应商，有效降低供应链风险、提升供应稳定性，进一步加剧了市场竞争的激烈程度。同时，行业整体正围绕海外热点领域深度挖掘，全力覆盖更多细分赛道，推动光通信产业整体扩容升级，而具备技术与供应链优势的企业，将在行业竞争中占据主动。
技术迭代：光互联成必然趋势，企业抢占技术制高点
随着电子互联技术逐渐逼近传输距离与数据传输能力的物理临界值，光互联已成为行业发展的必然选择。光子作为无计算、仅负责互联的高效解决方案，在当前工艺成熟度与交付能力下，能够有效承接部分原本由电子互联占据的市场份额，这也是光通信行业持续受到市场关注的核心逻辑，核心企业的技术迭代节奏，直接引领行业技术升级方向。
在AI技术的持续驱动下，整个互联市场的资本开支占比持续提升，进一步释放了光互联的市场需求，也预示着光互联行业长期具备巨大发展空间，当前正处于高景气度运行阶段。全球各大科技大厂的积极布局，正加速这一产业进程，而国内核心企业也在同步跟进，深度绑定海外需求：
谷歌作为光互联方案的积极践行者与先行者，计划在TPU内部配套使用OCS方案构建算力集群，目前已从最初的Skyout集成模式逐步向底层架构延伸；今明两年，谷歌的OCS需求量将实现显著增长，同时将原本自研、委托代工的OCS方案，分批交付给国内核心供应商，进一步丰富OCS解决方案矩阵，推动技术落地应用，这也将直接带动相关企业的业务发展。此外，海外厂商Lumentum披露OCS业务超预期，积压订单激增至4亿美元以上，交付高峰将在2026下半年，预计2027年OCS年化收入超10亿美元，间接利好国内配套企业。
英伟达则聚焦于低延时核心需求，当前光互联方案中首选Stay Up方案，核心原因在于现有电互联方案已接近性能极限，若无法满足可靠性、低成本、低功耗的短距离光互联需求，将直接影响集群算力的整体性能。目前英伟达正积极测试硅光波导技术，通过芯片算法优化光子路径分配，实现延时大幅降低，尽管该方案在端口数量、设计复杂度等方面仍面临诸多挑战，但长期应用潜力巨大，国内核心企业已开始布局相关技术，提前抢占低延时光交换赛道的先发优势。
值得重点关注的是，当前尚未有能完全满足英伟达低延时需求的光交换产品，行业整体仍处于研发突破阶段，72端口产品尚未实现商业化落地，仅存在科研性质的演示样品（demo）。预计英伟达真正实现光交换规模化应用将在2028年以后，届时将重点采用超低延时、纳秒级的硅光波导光交换技术，引领行业技术升级，而提前布局硅光波导技术的核心企业，有望成为行业技术变革的核心受益者。
硅光波导技术的行业重要性日益凸显，其交换芯片将成为光交换的核心部件，重要性远超传统MEMS机械式光交换。这项新技术将重构光通信产业链结构，与现有M光交换供应链形成明显差异，同时可能催生新的产业分工模式——MEMS侧重做大端口规模，面向大规模交换场景；硅光波导侧重低延时小端口，聚焦数据中心内部互联场景，实现差异化发展。龙头企业凭借在光模块领域的技术积累，正加速硅光波导技术的研发与落地，有望凭借技术优势进一步扩大市场份额。
除光交换技术外，CPU与IPU也是解决互联瓶颈的有效方案，通过延长光互联传输距离、加快光互联在交换机内部的渗透速度，预计今明两年将实现明显起量。此外，硅、薄膜铌酸锂等新型光学材料正进入加速落地阶段，受磷化铟等关键物料短缺影响，新的硅光方案及部分率分离方案，能够有效规避对隔离器和激光器的依赖，推动新型光学材料渗透率快速提升，预计2-3年内其渗透率将从个位数增长至大几十个百分点，核心企业已布局相关新型材料的应用，进一步完善业务布局、提升核心竞争力。
行业核心企业动态
结合光通信及OCS赛道发展现状，梳理行业内核心企业动态，聚焦企业业务布局、技术进展及经营情况：
中际旭创：国内光通信、光模块领域核心企业，也是OCS赛道主要参与者。企业技术积累深厚，深度绑定谷歌等海外大厂，OCS产品已在OFC展展出，与800G、1.6T高阶光模块业务协同发力。从公开披露的2025年年报来看，企业营业总收入达382.40亿元，归母净利润达107.97亿元，基本每股收益9.8元，雄厚的资金与技术实力为OCS业务落地、硅光波导技术研发提供坚实支撑，在OCS与光模块赛道具备较强的行业影响力。
新易盛：光模块领域核心企业，重点布局OCS赛道。企业产能扩张迅速，泰国工厂一期、二期均已正式投产，有效缓解产能压力，为二季度OCS及光模块产品交付提供保障；同时推进供应链多元化，导入国产供应商降低风险，深度绑定海外大厂需求，产品不受美国AI芯片出口管制影响。当前企业持续布局OCS、硅光波导等新技术，业务发展具备一定的增长潜力。
光迅科技：光通信行业老牌企业，加速布局OCS赛道，在今年OFC展上同步展示OCS整机方案，形成与头部企业的差异化竞争。依托自身技术积累，企业聚焦光通信核心器件与模块领域，逐步拓展OCS相关业务，在行业扩容过程中持续探索发展机遇。
长飞光纤、亨通光电：光纤光缆领域核心企业，长期受益于算力需求提升带来的光纤需求扩容。AI驱动下，存储、光纤光缆行业周期发生变化，从传统3年周期向5年以上长周期转变，叠加特种光纤升级、空芯光纤商业化落地等行业利好，企业业务发展具备长期支撑。
市场与行业展望：周期重构+国产突围，行业长期向好
一、存储市场：价格波动影响行业预期，长期需求支撑行业发展
近期存储器市场迎来阶段性涨价，三星电子的调价带动行业整体售价环比上涨30%，二级市场现货价格的波动，直接影响行业对未来价格走势的预期。当市场价格出现调整时，无论是企业因现金流压力抛售资产，还是市场对行业未来景气度的判断发生变化，都会重构行业整体预期，影响产业布局节奏。对于光通信相关企业而言，存储价格上涨将间接带动光模块、OCS等产品的需求提升，相关企业业务有望受益于行业需求扩容。
在价格快速上涨之后，市场买卖双方将进入博弈阶段，存储厂商大概率会与CSP（云服务提供商）签订未来几年的长期合作协议，设定价格下限，以此保障企业盈利水平的稳定性。同时，AI技术的快速发展正在重构存储、光纤光缆等产品的行业周期，产品价格有望维持在较高水平，叠加技术迭代升级，将对光纤光缆及光模块领域核心企业的发展产生积极推动作用。
二、光模块：周期性优势凸显，头部企业集中度提升
相较于其他涨价品种，光模块具备更为突出的周期性优势。尽管光模块也存在周期波动（如云计算高峰过后的阶段性调整），但头部企业即便面临盈利波动，抗风险能力仍相对较强。得益于全球数据量的持续爆发式增长，虽然光模块单机价值量有所下降，但整体带宽需求的扩大，带动光模块市场规模持续增长，头部企业的业绩稳定性进一步凸显。
AI时代的技术升级持续推进，进一步加剧了行业头部集中效应，800G、1.6T光模块能够实现规模化量产的厂商数量极少，且新技术路线的迭代发展，会进一步拉大头部厂商与中小企业的差距。头部企业在800G、1.6T产品上具备规模化量产能力，同时持续推进OCS、硅光波导等新技术布局，在技术加速升级阶段的优势将更加明显，能够更好地应对行业增长需求，把握新一代产品放量带来的发展机遇。
三、国产硬件：脚踏实地，头部企业引领产业突围
国产硬件领域近两周表现相对平淡，而港股市场因部分封片回归，质谱及相关板块出现阶段性反弹。当前市场热衷于将海外新技术快速映射到国内产业发展中，但从行业实际发展来看，国内国产产业发展需脚踏实地、稳步推进，目前尚未达到布局高端互联或其他高端芯片类型的技术节点，核心原因是连最基础的GPGPU技术都未完全掌握，盲目跟风海外技术趋势并不现实，反而可能导致资源浪费。
国内光通信及相关产业实现突破的关键，应聚焦于国内GPGPU的架构研发、制程工艺升级，以及供应链各环节能力的全面提升。其中，中际旭创、新易盛等头部企业在新技术研发、市场验证方面具备明显优势，其技术迭代能力和对客户需求的精准把握，使其在行业竞争中更具核心竞争力，有望引领国产硬件实现突围。新易盛通过导入国产供应商、布局海外产能，持续优化供应链体系，为国产替代提供支撑；中际旭创则凭借雄厚的资金与技术实力，持续推进核心技术国产化，助力国内光通信产业自主可控。
未来展望：算力驱动，行业与企业共成长
当前各类AI模型（如agent等）持续迭代升级，头部大模型更新速度迅猛，crowd在代码生成能力上持续发力，收入实现大幅增长；OpenAI聚焦企业场景优化产品，提升商业化落地能力。预计本月可能落地GPT-6，同时OKI和cloud也已进入IPU周期，商业化落地需求愈发迫切，进一步推动算力需求提升，为光通信行业及相关企业带来长期发展机遇。
未来，算力提升将成为行业发展的核心重点，海外与国产算力的发展均值得期待。在这一产业趋势下，光通信行业整体有望保持长期向好态势，OCS、光模块、光纤等算力细分赛道具备较大发展空间，行业内核心企业凭借技术、产能及供应链优势，有望实现与行业的同步成长。
风险提示：本文仅为行业客观分析。行业发展受技术研发进度、市场需求变化、供应链波动、政策调整等多种因素影响，可能存在发展不及预期的风险，请理性看待行业发展与企业动态。
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