突发！三星刚刚发布了2026年Q1的初步业绩：

简单点评：

1、营业利润57.2万亿，把卖方最乐观的预期，也就是花旗的51万亿都被打穿了。57.2万亿不仅是三星历史单季最高纪录，而且接近三星2025年全年营业利润（约43万亿）的1.3倍，一个季度赚的比去年一整年还多。营收133万亿韩元，同比增长68%，环比增长41.73%，同样超出市场一致预期的116.8万亿。回顾一下预测的演变过程。今年1月，部分机构对三星Q1的利润预期还停留在30-35万亿韩元的区间。到了3月底，随着存储涨价数据持续超预期，卖方开始上修，一致预期逐步爬升到39-40万亿。最乐观的花旗给了51万亿，美来资产证券给了46.8万亿。但实际结果是57.2万亿，比一致预期高了近50%，比最乐观的预期还高了12%。这种beat，说明即便是最乐观的卖方，也依然还是低估了存储涨价的幅度和速度。

2、此时此刻恰如彼时彼刻，去年底市场预期Q1环比涨20%-30%，结果远超预期；这次市场预期Q1营业利润40万亿（预期均值），结果出来57万亿，说明市场对存储涨价周期的力度一直在系统性低估，那么此前市场对Q2环比放缓的担忧，是不是也在低估？是有可能的。

3、这个初步业绩几乎是三星此前季度营业利润纪录（上季度的20万亿韩元）的三倍。 Yahoo Finance一个季度之内营业利润翻三倍，这在大型科技公司里几乎闻所未闻。驱动力非常清晰：三星是AI数据中心热潮的主要受益者，这波热潮导致传统芯片（手机、PC、游戏）供给紧张，仅Q1芯片价格就接近翻倍。 

4、前几天TrendForce发布的报告看，预计当前季度（Q2）DRAM合约价将继续上涨超过50%，因为短缺仍在持续，这意味着Q2的盈利还有进一步上行空间。市场如果还在担心Q2环比放缓，三星这份财报就是最好的回应，Q1已经炸裂了，Q2价格还在涨。

5、合约价暴涨已经体现在三星的实际收入里了，而LTA锁价则让三星的盈利确定性得到了验证，供给紧方面，三星作为全球最大DRAM厂商，产能满载还供不应求。