Dang佬系列文章之如何看懂上市公司年报
2026-04-05 00:20
Dang佬系列文章之如何看懂上市公司年报 看上市公司年报，这不能有过高的预期，也不能太深的滤镜，这只是一项投资的技能，不可以不会看年报，对于年报不可以全信。 年报是用来排除错误选项，不能用来确认正确答案。
如何快速看懂年报？可以分以下几步 一、首先找到正规的年报网站 有的投资者通过自媒体看到年报数据就拿来用，这不太建议。想要准确可靠的财务公告，需要正规的年报网站，这是投资决策的基础。 这里推荐巨潮资讯网 进入网站后，在搜索栏输入需要查询的股票，需要的数据都会出来，还可以看年报，季报，特定事件等。 二、年报的结构 这是某上市公司的年报目录 这份年报有350多页，想要快速看一遍，不可能一个字一个字看，这就需要熟悉年报的结构，迅速找到信息密度大的地方认真阅读。 就拿上面的报告来说，前面130页的重要性比后面的220页的大，后i面的220页信息只要是用来给投资者检索查询的，比如你想知道特定的内容，比如“固定资产”、“营业收入”、“投资受益”、综合收益等，为了让你能找到对投资影响最直接的部分。 这对于新手来说，哪些是重点必看，哪些是可以略略看？哪些是基本可以不看？ 就拿重点必看的，以上面为例子。 分别是第一部分的战略报告中“10报告摘要”、“14公司简介和主要财务指标”、“17资源量和储量”、34管理层讨论与分析“、”552026年计划与展望”和第四部分的财务报告中的“113合并资产负债表”、“116合并利润表”、“118合并股东权益变动表”、“120合并现金流量表”。 三、怎样看战略报告？ 前面的致辞什么的，都是场面客套话，可以略过。 摘要是精华，必须要看。 从这一页开始，下面的10页都是重点，重点中的重点。 接着就跳到14页的公司简介和财务指标 数字比较多，看起来眼睛会花，普通投资者看个增速，再加上第四季度的数据就差不多了。前三季度已经早早公示，为了短期投资，可以看第四季度。如果为了长期投资，那就不一样了，每一个数字都要抠。 接着就是17资源量和储量，这对于资源型的企业很重要的一个指标 有了这些数据怎么用？该怎样衡量这个数据好不好？ 这就需要横向对比，把该企业的数据和其他企业对比，这时候就需要把数据摘抄下来。 接下来，就到了43经营情况 上面的数据表格，下面的变动原因说明。 上面的财务费用变动，公允价值变动，营业外收入变动，营业外支出变动，这些都是非常规变化，值得多加留意。 其他公司都是类似，上面数据要仔细看。 对了，资源型企业的成本分析也是需要横向对比同行业的其他企业 接着到55页2026年经营计划 这里，直接把提到的数字与2025年的对比，就能知道大概情况，看哪些品种增长，哪些品种减少。 看到这里，对这家企业的营收，净利润，成本结构，经营计划都有大概了解。既对过去有了解，又对未来有一个基础的预期。
四、如何看财务报告？ 看完上面的经营计划，就可以直接跳到113的合并资产负债表。 看这个表之前，要看一眼审计报告，在109页。审计报告主要看关键审计事项。看公司用什么模型，用什么参数。 好了，接着可以看三大表，利润表，资产负债表，现金流量表。一定要看合并的，单独看公司意义不大。 首先是，资产负债表。 资产负债表的底层逻辑是资产=负债+权益（净资产） 资产分成流动资产和非流动资产两类，两个加起来就是公司的全部家当。 同理，负债也是分成流动负债和非流动资产。 最后，权益理解成净资产。就好理解很多。 在会计里面，基本恒等公式，资产=负债+权益（净资产） 净资产里有一个科目比较重要，叫其他综合收益。这个特殊在哪里？ 这个东西，本来是计入利润表的东西，经过某些合理的分类和会计处理，是可以计入其他综合收益。 为什么要放到其他？就是不想把利润表搞得很明显，市场反映太激烈，要计入其他综合收益需要满足某一些分类的前提。 这个其他综合收益，加上一起看，能看到公司更真实的情况。 其次，是利润表。 利润表，其实是有逻辑的，利润表就是为了讲一件事。 看看哪些是成本，哪些是支出，哪些是利润。 如果你发现某家企业的信用减值损失和资产减值损失变化特别大，像高清原因，就需要找到附注查看更准确数据。 最后，现金流量表。 这个表分三部分，一是经营活动，二是投资活动，三是筹资活动。 分别代表，赚的钱，花的钱，借的钱。 作为新手直接看，“经营活动产的现金流量净额”。这个数据占了整个表格权重90%都是应该的。
好的，看到这里，你对整家公司的财务数据有个大概了解，到底是盈是亏，跟同行其他企业相对比数据如何。 但是，投资的本质是商业模式，是生意，不是财务数据。 年报要看，但不能太迷信，毕竟它是用来排除的。 希望大家少少踩坑，多多赚钱。 以上是对dang佬的系列文章的个人解读，不构成任何投资建议，仅供参考。