作为一家科技公司，百融云创既为金融机构提供风控及营销服务，又通过自有小贷牌照和助贷平台直接向消费者放贷。

3月26日，这家公司发布了一份营收、利润下降的业绩公告。同日宣布将英文名称“Bairong Inc.”改为“Bairong AI Inc.”。新的英文名称清晰地反映出百融云创向企业级AI服务商转型的战略方向。

来源：百融云创官网

但监管新规的落地执行，导致其传统助贷业务出现收缩，再加上巨额的AI技术投入，百融云创的财报自然没那么好看。

业绩的“两级反转”

2025年，百融云创全年营业收入29.20亿元，同比下降0.31%，净利润只有0.74亿元，与2024年的2.66亿元相比，‌大幅下降72%。

笔者回看了其2025年各季度的业绩公告，注意到一个特别的现象：上半年盈利高增长，下半年非但未能延续增长，反而陷入亏损。

具体来看，上半年百融云创收入16.12亿元，同比增长22%，净利润2.01亿元，同比增长41%，延续了此前多年的高增长势头。可进入到下半年，这家公司的业绩却上演了一场川剧变脸。

来源：百融云创2025年中期报告

究竟是什么原因导致了百融云创业绩的急转直下？这还得从这家公司的盈利模式说起。

百融云创虽然对外强调自身是“AI科技服务商”，但公司的主要收入来源于BaaS金融行业云，其实就是我们通常所说的传统助贷业务。

百融云创有一家全资子公司，名为广州数融互联网小额贷款有限公司，持有网络小额贷款牌照。百融云创可以通过旗下平台“榕树贷款”直接向借款人开展借贷业务，并收取贷款利息，以及服务费、担保费等。同时作为助贷机构，该公司也向银行、消费金融公司等持牌金融机构导流客户。

然而，外部的监管政策越来越严，监管部门正在严厉打击这种以“技术服务”为借口，收取高额服务费的传统助贷模式。去年10月落地的助贷新规，要求金融机构向借款人清晰披露年化利率，并将服务费、担保费等费用计入综合融资成本。

因此，百融云创BaaS金融行业云2025年上半年还收入8.57亿元，同比增长45%，占总收入的53%。而到年底仅录得13.71亿元，同比下滑3%，也就是说该板块下半年只收入了5.14亿元。

百融云创在业绩公告中也坦然承认了BaaS-金融行业云收入的下滑，与助贷监管政策的影响有关：因第九号新规的落地，部分合作金融机构的产品进行调整或下架，对收入造成较大负面影响。

来源：百融云创2025年业绩报告

不过，业绩下滑还有另一个重要原因，即对人工智能领域的大量投入。

近几年，AI正在快速发展，为了提升核心竞争力，百融云创着重招聘AI领域的人才，增加了人力成本支出。数据算法成本的上升以及IDC机房等相关投入，也导致成本费用的增加。其2025年研发开支6.37亿元，同比增长25%。

与此同时，公司的销售及营销开支并没有下滑，反而由2024年的11.19亿元增加至11.42亿元，仅2025年上半年，营销开支就高达6.06亿元，是同期研发开支的两倍。

来源：百融云创2025年业绩报告

百融云创的盈利模式及居高不下的营销费用，与“AI技术服务公司”的定位有着较大反差。在助贷新规持续收紧的背景下，部分投资者对其多元化转型的决心打出了问号。

业务突围的尝试与争议

面对传统助贷业务的收缩，百融云创旗下的榕树贷款平台，正在积极寻找新的增长点。

自助贷新规落地后，车抵贷因为有实物抵押，坏账率低且便于监管，便成为许多助贷平台的理想替代品。互联网大厂、持牌金融机构、汽车垂类平台纷纷入局，车抵贷市场随之爆火。

例如，互联网大厂中，支付宝的“星选车贷”接入了平安银行、宁波银行等11家银行，2025上半年撮合放款超500亿元；京东也推出了“押证不押车”。金融机构中，平安银行的“车主贷”额度最高200万，部分民营银行因属地监管收紧，转向与全国性平台合作。

来源：榕树贷款APP

于是，榕树贷款APP近期也上线了车抵贷业务，打出“有车就能贷”的口号，最高额度达100万元，最长可贷5年，试图通过有抵押的信贷产品降低坏账风险，寻找合规的业务增量。

笔者注意到，榕树贷款车抵贷业务合作服务商包括华瑞银行、联众优车、德易车主融、新生车抵贷、360奇易融车主贷、嘉银车抵贷、拍拍贷车主贷、易鑫车主贷等产品。

另外，该平台还曾在今年1月短暂尝试过分期商城业务。该业务是将原本直接收取的“贷款服务费”或“会员费”转变成商品差价，从而规避监管对“前置收费”的限制，上线之后一直饱受合规争议。

该业务看似合规，但综合成本不透明，利息加上商品溢价，算下来的综合年化成本可能超24%的监管红线。也有部分消费者的真实目的并不是购物，而是获取资金。

年初《半月谈》等官方媒体点名批评部分平台“借分期商城行高利贷之实”，3·15前夕，“高溢价”“月系商城”“虚拟卡”“回收套现”等乱象被各大媒体关注。或许与监管及这些媒体的关注有关，目前笔者下载的榕树贷款App中，已经找不到车抵贷业务和分期商城业务的入口。

笔者咨询了榕树贷款的客服，客服的回复是“由于市场情况和业务调整，目前平台不提供车抵贷业务和分期商城业务”。

来源：笔者截图

在业务转型并不顺利的情况下，消费者对该平台的合规经营也逐渐失去了信任。

在黑猫投诉平台上，关于“榕树贷款”的投诉量已经超8500条。大量用户投诉该平台违规收取服务费，导致实际年化利率过高。有用户在该平台借款38000元，分12期归还，可实际所承担的年化利率却高达35%。

来源：黑猫投诉平台

还有不少用户表示，平台存在威胁恐吓、骚扰第三方等暴力催收行为。其中，一位在榕树贷款旗下的乐通分期借款4万元，因个人压力大未全部还清所有贷款，却遭到了乐通分期的违规催收。

来源：黑猫投诉平台

目前监管新规已经落地半年了，3月15日金融监管局又发布了《个人贷款业务明示综合融资成本规定》。在监管日益严格的情况下，这些长期存在的合规问题，很有可能成为百融云创未来发展的重大隐患。

“价值兑现”之年

面对困局，百融云创讲希望寄托在AI上。2025年底，这家公司正式发布企业级AI智能体（Agent）战略，并提出“结果即服务”（RaaS）的全新商业模式。

与之前按功能模块或API调用量收费的传统SaaS模式不同，该模式是按照AI智能体为企业客户带来的可量化业务结果收费。

例如，客服Agent是按节省的人力成本或提升的客户满意度分值收费；营销Agent按实际促成的销售转化额的分成收费；招聘Agent则按照成功入职人数或降低的招聘周期天数计费。

来源：百融云创官网

这套模式也迅速获得了市场和行业的认可。其企业级Agentic生态的核心中枢“百工智能体平台”被中科院《互联网周刊》评为“2025年度百大AI产品”。百融云创也凭借结果云平台的系统化工程能力与稳定、可量化的交付成果表现，成功入选《互联网周刊》“2025 AI智能体服务商TOP100”榜单。

2026年，将是百融云创的AI战略从“能力建设期”迈向“价值兑现期”的关键一年。这意味着，市场将会持续关注其AI投入能否真正转化为商业价值，以及新业务能否在合规的前提下实现规模化增长。

结语

百融云创正经历一场深刻的自我革命。财报数据不会说谎，净利润断崖式下滑说明旧的盈利模式已经被监管打破。

AI智能体（Agent）战略是极具创新的，但新的AI故事还没有完全讲通，目前RaaS的“结果”究竟如何定义、归因、审计，仍缺乏行业共识。而市场要的是真金白银的收入验证，不是概念包装。

创新有了，接下来的关键是要在真正合规的前提下，完成战略落地。2026年百融云创的战略转型能否成功，且将定论交给时间。

旷投财观

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