国际经济（战略咨询中心：刘明泽 刘莹莹）：美国关税判决落地，特朗普启动最新关税政策。2月20日，美国最高法院裁决特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的“对等关税”和“芬太尼关税”违法，明确表示征税权属于国会，显示美国司法系统对总统权力边界的制约，加征关税权力有望更多地转移回议会。随后特朗普政府基于122条款提出替代性关税政策，在常规关税基础上对全球商品加征10%的关税，并对部分国家上调至15%。本质上，关税战并未降温，仅从“总统特权”转移到“国会授权”的框架内继续角力，但特朗普未来以关税为手段进行“极限施压”的能力受到制约。解析内容详见二维码扫描阅读。

国内经济（战略咨询中心：王勃予 黄心茹）：多部门联合发力，开年推出扩内需政策组合拳。2026年开年，国务院、央行、商务部等多部门协同发力，推出政策组合拳，全面落实中央经济工作会议扩大内需战略部署。解析内容详见二维码扫描阅读。

时政热点：

（1）地缘政治博弈下的“买方困境”与“卖方变局”（战略咨询中心：董嘉琪）

（2）美以伊战争引发的石油危机及对我国石油进口的影响（战略咨询中心：向艳蕾 张琪）

能源政策：

（1）政策解读：国家发改委发布《关于核定跨省成品油管道运输最高准许收入的通知》（战略咨询中心：刘玮）

（2）政策解读：我国绿色氢基能源产业政策综述（战略咨询中心：刘伟）

行业动态（战略咨询中心：叶俊辉、张博钧、时境原）：

（1）【天然气】越南签署首份LNG长协供应合同。

（2）【天然气】“中石油管道气公开市场价格”正式发布。

（3）【天然气】国际首套零碳复温天然气压差发电系统正式投运。

（4）【天然气】国家管网集团多条天然气主干管道工程于2月28日同步开工。

（5）【电力】四川省最大装机规模燃气电站——达州燃气电站全面投产发电。

（6）【煤炭、原油】2026年1-2月，规上工业原煤产量7.6亿吨，同比下降0.3%；规上工业原油产量3573万吨，同比增长1.9%。

（7）【新能源汽车】2026年2月份，新能源汽车共计销售76.5万辆，环比下降19%；在乘用车方面，2月总零售量约103.4万辆，新能源汽车的渗透率约45%。

（8）【油气价格】3月份，Brent原油期货平均价格升至94.89美元/桶，亚洲JKM天然气现货均价升至17.1美元/百万英热。

表1国际原油价格3月份统计（美元/桶）

表2国际天然气指数3月份统计（美元/百万英热）