综述：全球供应链步入补库与产能重估的双奏期。基于对全球两机（航空发动机与燃气轮机）供应链企业最新财报及业绩说明会分析，我们认为行业正处于一个由民航恢复性补库、国防高强度需求以及 AI 数据中心电力缺口、航机及燃机集中到寿后维修所共同构筑的复合高景气周期。

当前市场呈现出明显的强需求驱动与极端供给约束特征，供需矛盾不仅在短期内难以缓解，且预计将在中期进一步加剧。