2月5日，日东纺集团（Nittobo）发布了2025年第3季度（4月-12月）财务报告，报告显示前三季度公司累计实现营业876亿日元，同比增长7.5%；营业利润149亿日元，同比增幅达26.4%；当期净利润更是凭借固定资产出售的特别收益，实现351亿日元，同比飙升272.7%。在全球贸易摩擦与地政风险交织的不确定环境下，这家日本制造巨头凭借核心业务的强势突破，展现出稳健的增长韧性与清晰的战略定力。

图1：日东纺2025年第3季度财务报告

日东纺的业绩爆发，核心驱动力来自电子材料事业板块的特种电子布（スペシャルガラス）业务。受益于AI服务器、数据中心及5G基站的旺盛需求，公司旗下低介电、低热膨胀特性的NE/NER/T系列玻璃纤维及织物销量持续走高，前三季度电子材料事业营业利益达138亿日元，同比增加39 亿日元，成为全集团盈利增长的 “压舱石”。

图2：日东纺2025年前3季度营业利润细分业务分布情况

这一成绩的背后，是产品与行业趋势的精准契合。在生成式AI、高速通信等技术迭代的推动下，半导体封装基板、服务器主板等核心部件对材料的低介电正接、尺寸稳定性要求日益严苛。日东纺凭借领先的玻璃纤维及织物技术，打造出覆盖数据中心、终端设备、汽车电子等多场景的产品矩阵，如T玻璃满足低热膨胀需求，适配CPU/GPU封装基板；NE/NER玻璃以低介电特性赋能高速传输，成为AI服务器的关键材料。这种 “技术-场景”的深度绑定，使其在全球高端电子材料市场占据了不可替代的地位。

图3：日东纺特种电子布应用场景概览

同时，产能布局的前瞻性为增长提供了坚实支撑。公司通过福岛事业所的池窑增建、台湾子公司的织机能力扩张，持续提升高附加值产品供给能力，尤其针对AI相关需求的产能倾斜，精准捕捉了全球科技产业的增长红利。

除电子材料事业的亮眼表现外，日东纺其他业务板块呈现出显著的分化特征。医疗（メディカル）事业板块凭借体外诊断用医薬品的稳定需求，实现营收与利润的同步增长，前三季度营收维持103亿日元规模，营业利益增至19亿日元，展现出防御性业务的稳健特质；复合材料事业则受益于上年同期生产设备修缮成本基数较低的利好，在营收与上年持平的情况下实现盈利改善，营业利润同比增加5亿日元。

与之形成对比的是，资材化学与绝热复材两大板块面临短期压力。资材化学事业虽有产品提价支撑，但受原材料成本上涨等因素影响，出现营收和利润双降；绝热复材业务则因住宅市场需求低迷，叠加生产设备定期修缮的成本压力，营收同比下滑2.6%，营业利润大幅收缩6亿日元。这种板块分化既反映了行业周期的影响，也凸显了日东纺聚焦高附加值赛道的战略取舍。

面对复杂的外部环境，日东纺的增长并非偶然，而是长期坚持技术创新与战略聚焦的必然结果。公司将 “高附加值化” 作为核心战略，在特种电子布领域持续迭代升级，2025-2027年将推进NER玻璃纤维量产与NEZ玻璃纤维产业化，2028年后进一步布局Vlex等下一代产品，形成 “量产-研发-储备” 的技术梯队。这种持续的技术投入，使其在5G向6G演进、PCIe6.0/7.0传输标准升级等未来趋势中抢占先机。

图4：日东纺高附加值化战略，持续强化特殊电子布业务能力

研发体系的重构也为创新注入新动能。2024年4月公司设立的技术开发本部，通过“基础研究+生产技术+跨业务协同” 的新体制，既强化了核心材料的技术壁垒，又推动了AI、数字化在研发与生产中的应用，为长期增长构建了高效的创新引擎。从财务数据来看，公司研发投入持续稳定，2025年通期研发费用预计维持在行业较高水平，彰显了 “技术立企” 的坚定信念。

图5：日东纺技术开发部建设情况

在业绩展望方面，日东纺上调了2025年年度业绩预期，预计全年营收 1200亿日元，营业利益200亿日元，当期纯利益380亿日元，均较11月公布值显著提升。这一调整既基于前三季度的强劲实绩，也源于对AI相关需求持续旺盛的信心。公司预计，电子材料事业的高增长态势将贯穿全年，医疗事业的稳定贡献与复合材料的成本改善将进一步夯实盈利基础。

尽管业绩表现亮眼，日东纺仍面临多重外部挑战。全球贸易摩擦的持续、地缘政治风险的升级可能影响供应链稳定；日元汇率波动将直接作用于进出口业务利润；原材料价格上涨与人工成本增加仍对部分业务构成压力。此外，绝热事业所依赖的住宅市场复苏乏力，资材化学事业的新业务拓展尚需时间，这些都可能成为制约整体增长的变量。

但从长期来看，机遇远大于挑战。AI服务器、数据中心、5G/6G 通信、汽车电子化等赛道的增长空间广阔，为特殊玻璃等核心产品提供了持续的需求支撑；公司在低介电、低热膨胀材料领域的技术积累，使其在下一代通信与计算技术迭代中具备先发优势；而医疗事业的全球化布局与断热材的高性能化升级，也有望成为未来新的增长极。

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