AI 与政策驱动游戏内容供给持续上行： 25 年中国游戏销售收入同比增长8%，大幅跑赢社零的3.7%。老游戏层面，AI 驱动长青游戏DAU 与流水持续走高；新游戏层面，中国游戏市场较为特殊，在供给端是政策主导市，版号数量直接决定了行业增速和企业立项信心。2025 年监管层面有较大的变化，版号试点属地办理直接使得产品修改和审批加速，版号下发速度逐月上行。

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