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市值情况
近期芯片行业最受关注的现象，当属巨头AMD的反常表现。该公司刚发布的2025年第四季度财报表现优异，但令人意外的是，财报发布后股价并未同步上涨，反而出现明显回调，当前交易价格徘徊在190美元附近。
不少关注AMD的投资者感到困惑：公司业绩表现强劲，股价为何出现反向波动？此次回调背后是风险还是机遇？
Q4财报表现亮眼
先不聊股价，单看财报数据，AMD这波是真的给足了惊喜。2025年第四季度，公司营收直接冲破100亿美元大关，实际到手103亿美元，比市场之前预测的96.7亿美元多了不少，同比还涨了34%；每股收益（EPS）也达到1.53美元，远超大家普遍预期的1.32美元，同比涨幅更是高达40%。
更让人安心的是，AMD对2026年第一季度的营收指引也很乐观，预计能拿到98亿美元左右，比市场预估的94亿美元还要高一点。而且不光单季度能打，2025年一整年下来，AMD总营收也冲到了接近350亿美元，其中核心的 data center 数据中心业务表现最亮眼，单季度营收就有54亿美元，同比暴涨39%，创下了历史新高。
可就是这份看似完美的成绩单，却没得到资本市场的认可——财报一出炉，AMD股价直接应声下跌，最多的时候跌超14%，这反差感，属实让人摸不着头脑。
财报亮眼股价为何翻车？
其实答案很简单：不是AMD业绩不够好，而是市场对它的期待，实在太高太高了。
大家可以回头看看，过去一整年，借着AI风口的东风，AMD的股价已经翻了一倍还多。这种疯狂的涨幅背后，藏着的是市场对它“持续爆发式增长”的极致期待——大家不仅希望它能盈利，还希望它能每次都超出预期、惊艳全场。
而这次的财报，虽然优秀，但只能算是“中规中矩的优秀”，没能达到市场心里的“惊艳标准”。对于那些已经赚得盆满钵满的投资者来说，既然业绩没超出预期，不如趁这个机会“落袋为安”，赶紧卖掉一部分股票锁定利润。大家都这么做，股价自然就被砸下来了。
除此之外，还有一个小细节被市场放大了：虽然2026年第一季度的营收指引高于预期，但和2025年第四季度的103亿美元相比，还是有大约5%的环比下滑。在AI芯片这种高速增长的赛道里，任何一点“可能增速放缓”的信号，都会被投资者格外关注，进而引发大家的谨慎情绪，不敢再盲目加仓。
还有个不可忽视的点，就是之前传得沸沸扬扬的AMD和OpenAI的数百亿美元合作，虽然听起来很宏大，但AI行业的合作本身就充满了变数，最终能落地多少、什么时候落地，都还是未知数。市场之前已经把这份“潜在利好”提前算进了股价里，可这次财报没给出合作落地的明确信号，股价自然就少了“新动力”，出现回调也就在情理之中了。
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