01｜Illumina：Q4 重新“回到增长”，但全年仍是原地踏步

Illumina 披露 2025 年第四季度营收同比增长 5%，全年营收与上一年基本持平，管理层强调下半年动能转强，尤其临床市场对 NGS 检测的采用在扩大；同时公司给出 2026 年营收 45–46 亿美元的指引，对应 4%–6% 的温和增长，其中约 2% 的增量来自已完成的 SomaLogic 收购并表。把这份财报放在行业大环境里看，它更像“先稳住基本盘，再用临床渗透+并购补增长”的策略：短期不追求激进扩张，但要把增长曲线重新拉正。

02｜Qiagen：增长更“靠产品线”，Sample Tech+Diagnostics 成主引擎

Qiagen Q4 销售额 5.404 亿美元，同比+4%（按 CER 约+1%），超出公司此前展望与市场预期。结构上，Sample Tech 同比+8%至 1.75 亿美元，核心来自自动化系统耗材增长及 12 月完成的 Parse 收购贡献；Diagnostics 同比+3%至 2.01 亿美元，其中 QIAstat-Dx 综合征检测 Q4 同比+20%，QuantiFERON 潜伏结核检测也继续增长。相对承压的是 PCR/部分 NGS：公司多次提到科研经费与合同节奏导致的波动，但数字化分析（Digital Insights）仍保持更快增势。展望 2026，Qiagen 预计全年 CER 至少+5%，并将继续围绕“样本前处理自动化 + 诊断耗材复利 + 数据/软件能力”三条线扩张；与此同时，CEO 继任者仍在内外部同步寻找，行业整合传闻不断，公司口径是不评论、但承认并购整合仍在持续发生。