摘要：
Alphabet 2025年Q4财报揭晓：年度营收首破4000亿大关。

云业务靠AI实现“戴维斯双击”，2026年资本支出预告翻倍至1800亿。

硅谷的AI军备竞赛，已进入“全副武装”的变现深水区。

如果说2024年市场还在争论AI是不是“郁金香泡沫”，那么Alphabet（谷歌母公司）刚刚发布的2025年Q4财报，就是一份最有力的反击宣言。

AI变现，不再是PPT上的梦想，而是财报里真金白银的爆发。

一、 跨越4000亿大关：谷歌的“AI加速器”
财报显示，Alphabet Q4营收年增18%至1138亿美元，全年营收首次突破4000亿美元里程碑。

EPS（每股盈余）：2.82美元，远超市场预期的2.63美元。

Gemini 3 威力显现：首席执行官Sundar Pichai透露，Gemini App月活跃用户已突破7.5亿，单季净增1亿，显示AI已深度渗透大众生活。

二、 Google Cloud：从“第三增长曲线”到“核心利润引擎”

本季财报最惊艳的数字莫过于Google Cloud——營收年增48%，利润更是暴增154%。

这不再只是存储和算力的增长，而是垂直优化AI产品的全面渗透。

1.8倍的魔力：使用AI产品的客户，其采购的产品数量是非AI客户的1.8倍。

变现加速：基於生成式AI的模型产品营收年增近400%。

积压订单：2400亿美元的历史新高订单量，意味着谷歌云未来几年的增长已拥有极高的能见度。

 “Gemini正在成为全球最成功软件公司的AI引擎。” Pichai这句话的背后，是Salesforce、Shopify等巨头纷纷倒向谷歌AI生态的现实。

三、1850亿美元的豪赌：自研晶片与苹果联盟

在AI时代的硬件赛道上，谷歌展现了“双轨并行”的霸气：一方面作为NVIDIA Vera Rubin GPU的首批提供商；另一方面，深耕十年的TPU（张量处理单元）已迭代至第七代Ironwood。

两个震撼市场的重磅信号：

2026资本支出翻倍： 谷歌预告2026年CapEx将上看1750-1850亿美元。这意味着谷歌正以史无前例的力度扩充AI基建。

苹果战略合作： 谷歌已成为Apple的首选云供应商，Gemini将为下一代Apple Intelligence提供底层动力。这意味着全球25亿台苹果设备，都可能成为谷歌AI的触角。

四、市场观察：股价波动背后的深层逻辑

尽管业绩全线飘红，但Alphabet股价在财报后表现震荡（盘后波动约-2%至+2%之间）。

市场的纠结在于：虽然AI营收长得很快，但1800多亿的基建支出实在太惊人。投资者在欢呼“变现来临”的同时，也在担心“回本周期”是否会拉长。

但从财务长Anat Ashkenazi的严谨框架来看，谷歌的投入并非盲目，而是基于“需求远超供应”的现状。AI不仅在改变搜索的成本结构，更是在创造一个全新的、以“Agent（代理）”为核心的商业版图。

Alphabet这份财报标志着AI竞争进入了“重装备时代”。

通过自研芯片降低推论成本（Gemini成本已下降78%），通过云平台锁定企业客户，通过苹果联盟占领移动端。谷歌正在用一个极其庞大的基建闭环，构建起AI时代的护城河。

既然AI时代已经全面变现，那么剩下的，就是看谁的基建更硬、模型更强、生态更广。

您如何看待谷歌2026年高达1800亿美金的资本支出？是激进的浪费，还是通往未来的门票？欢迎在评论区留言讨论。