美国时间 2026年2月4日，Google 母公司 Alphabet 发布了 2025 年 Q4 及全年财报。
报告显示，公司业绩强劲，营收和利润均超出预期，主要受益于 AI 技术的应用和云业务的快速扩张，Alphabet 正实现从传统搜索巨头到端到端 AI 领军者的本质转型。
不过，2026 年资本支出的显著增加引发市场关注。
MIST Ai 今天这篇文章从关键指标、业务细分、市场反应及未来展望等方面进行客观分析，给大家快速了解，面对相关 AI 业务也可以有个参考。
整体业绩：
稳健增长，超出市场预期
Alphabet 在 2025 年交出了一份亮眼的成绩单：全年营收首次超过 4000 亿美元，Q4 营收同比上涨 18% 至 1138 亿美元，净利润大增 30%。
这得益于 AI 驱动的效率提升和业务优化。尽管资本开支已达 910 亿美元，但回报显而易见——EPS 超分析师预期 6% 以上。
这里是关键指标一览（单位：亿美元，除 EPS 外）：
从数据看，AI 不仅仅是概念，而是实实在在的增长引擎。云和搜索业务的 AI 应用，帮助公司抵御了宏观经济压力。
核心产品线表现详解：
云端 AI 成最大亮点
Alphabet 营收主要来源于 Google 服务、Google Cloud 及其他创新项目。Q4 数据显示，云业务在 AI 需求的推动下增速最快，年化营收超过 700 亿美元。
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Google Search & other (搜索业务)
Q4营收达到631亿美元，同比增长17%。值得一提的是，AI Overviews 的广泛应用没有如外界担忧那样蚕食广告收入，反而通过处理更复杂的用户查询，提升了整体搜索频次和互动深度。
这对 AI 开发者来说是个好消息，意味着搜索正从关键词匹配向语义理解转型。
YouTube
全年总营收（包括广告和订阅）突破600亿美元大关，其中Q4广告收入114亿美元。
尽管增长率9%稍显温和，但订阅服务（如YouTube Premium、Music和TV）成为亮点，推动“订阅、平台和设备”整体类别增长17%。
AI 在内容推荐和生成上的应用，正帮助YouTube在短视频竞争中稳固阵地。
Google Cloud (云业务)
这块绝对是 AI 圈的焦点，Q4营收177亿美元，同比增长48%，年化运行率超过700亿美元。
得益于 Vertex AI 和 TPU 等基础设施的需求井喷，云业务的经营利润达53亿美元，利润率明显优化。
对于 AI 从业者，这意味着更可靠的云端计算资源，能支持大规模模型训练和部署。
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Alphabet 在 AI 研发上的投入持续加码，成果频出。
Gemini 3
财报期内推出的 Gemini 3 模型架构，代表了大语言模型能力的重大升级，通过优化和效率提升，将服务单位成本降低了78%。
Gemini App 月活跃用户已超7.5亿，API 调用量高达每分钟100亿 tokens 。这显示出 AI 工具的普及速度之快，对生态开发者是巨大机遇。
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Waymo
自动驾驶领域进展显著，2026年2月宣布160亿美元融资轮（Alphabet 主力出资），这强化了其在Robotaxi 商业化上的布局。
Waymo 已完成超2000万次全自主行程，每周提供40万+次乘车服务，并扩展到第六个市场迈阿密，未来还将进军英国和日本。对于 AI 应用在现实场景的落地，这是个典型案例。
竞争格局
在 AI 主导的科技赛道上，Alphabet 面临多方挑战，但其财报表现也凸显了应对策略的有效性。
以下从主要对手和整体定位角度剖析。
主要竞争对手分析
Microsoft / OpenAI：这两者在企业级AI解决方案和大模型创新上直接对垒。Alphabet 凭借 Gemini 3 的迭代速度和 TPU 硬件的端到端优化，巩固了在计算效率和模型部署上的优势，避免了被对手甩开。
Meta：在广告分发和 AI 内容生成领域，竞争尤为白热化。Alphabet 的核心竞争力在于搜索业务的意图捕捉能力，这让其在用户主动查询场景中占据上风，而 Meta 更侧重被动信息流。
TikTok / Amazon：前者在短视频流量上施压，后者则在电商搜索化方面分流资源。YouTube Shorts 的变现优化成为 Alphabet 的反击点，通过 AI 提升内容推荐和广告精准度，来抢占年轻用户群。
竞争地位与策略
优势：Alphabet 构建了从TPU芯片到 Gemini 模型，再到 Android / Search 分发渠道的完整 AI 生态链条，这在全球范围内形成了独特的垂直整合壁垒。
策略：公司采用“ AI 优先”的从守转攻路径，通过巨额资本支出筑牢硬件基础，同时将 Gemini 无缝嵌入亿级 Android 设备中，扩大 AI 应用的触达范围。这不仅防御了现有市场，还为未来生态扩张铺路。
结语
2026 年，Alphabet 预计云业务持续高增长，搜索使用量和订阅用户（超 3.25 亿）将受益于 AI 优化。Q1 EPS 预期约 2.53 美元。
财报中也明确指出 2026年将加强 AI 投资，资本支出预计1750亿至1850亿美元，主要聚焦于 AI 计算基础设施建设，以支持 Google DeepMind 的前沿模型开发、满足云客户需求，并推动整体业务增长。
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CEO Pichai在财报中解释称：“我们看到AI投资和基础设施正在推动各业务线的收入和增长。
为满足客户需求并把握面前不断增长的机遇，我们预计2026年资本支出投资将在1750亿至1850亿美元之间。”
这一举措虽超出市场预期，但体现了公司对 AI 长期潜力的坚定信心，旨在通过硬件护城河和生态整合，巩固在 AI 竞赛中的领先地位。
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