近日，全球领先的包装解决方案供应商安姆科，正式发布2026财年上半年（2025年7月1日-12月31日）财务业绩。这份财报意义非凡——既是其激进扩张战略的阶段性答卷，更是完成对贝里国际历史性收购后的首份半年度成绩单。

在全球消费品销量普遍承压的背景下，安姆科凭借高效资本运作与精准战略落地，交出了一份跨越式增长的答卷，不仅彰显了头部企业的资源整合硬实力，更向行业传递出明确信号：通过产品组合深度优化，安姆科正加速崛起为覆盖营养、健康、美容、保健等全领域的全球消费品包装领军者，引领行业从“规模竞争”向“价值竞争”转型。

2026财年上半年，安姆科的核心财务指标呈现爆发式增长，并购贝里国际的协同效应持续释放，成为业绩增长的核心引擎。

营收规模再创新高，并购贡献凸显。报告期内，公司实现净销售额111.94亿美元（约合人民币832亿元），同比激增70%。剔除资产剥离等因素后，仅收购贝里国际带来的新增销售额就高达45亿美元，直接将安姆科的业务体量推向全新高度。要知道，此次安姆科以约84亿美元收购贝里国际，两大全球顶级包装企业的合并，本就被业内视为改写行业格局的关键动作，如今这份财报印证了这场并购的战略价值——合并后的公司年度营收有望突破240亿美元，成为全球包装行业的绝对“航母”级企业。

盈利能力同步升级，利润“含金量”持续提升。在成本管控与协同增效的双重助力下，安姆科的盈利表现尤为亮眼：上半年调整后EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达17.36亿美元，同比激增89%；调整后EBIT（息税前利润）12.9亿美元，同比增长77%。

利润率的结构性优化更值得关注，调整后EBITDA利润率从上年同期的13.9%攀升至15.5%，调整后EBIT利润率提升至11.5%，意味着公司在扩大规模的同时，盈利质量持续改善。即便扣除巨额收购相关成本与整合支出，按美国通用会计准则（GAAP）计算的净利润仍达4.39亿美元；若按非通用会计准则计算，净利润更是高达8.48亿美元，同比增长82%，调整后每股收益（EPS）1.83美元，同比增长14%，充分展现了业务模式的强大韧性。

安姆科的业绩爆发，并非单一板块的拉动，而是全球软包装与硬包装两大核心板块双轮驱动的结果，尤其是硬包装板块的跨越式增长，成为本次财报的最大亮点。

全球软包装：协同增效对冲行业压力

作为安姆科的传统优势板块，全球软包装解决方案分部实现稳步增长，报告期内净销售额64.45亿美元，同比增长24%。固定汇率下，扣除资产剥离后的收购贡献约12亿美元。

尽管受全球消费品销量疲软、原材料成本波动等因素影响，该板块面临一定经营压力，但通过整合贝里国际的研发、生产与渠道资源，协同效应持续释放，成功抵消了行业下行压力。上半年该板块调整后EBIT达8.28亿美元，同比增长25%，其中并购带来的协同效益贡献了8300万美元的额外利润增量，标志着安姆科在柔性包装领域的供应链整合已初见成效，夯实了行业领先地位。

相较于软包装的稳扎稳打，硬包装板块实现了真正意义上的“质变”，成为拉动业绩增长的核心动力。报告期内，该板块净销售额47.52亿美元，按固定汇率计算同比猛增202%，其中收购带来的增量贡献约33亿美元。

值得注意的是，尽管原材料价格下降导致销售额出现3%的账面冲减，但安姆科通过优化价格结构、精简非核心业务，成功释放了板块盈利能力：调整后EBIT达5.23亿美元，同比增幅高达339%，利润率较去年大幅提升350个基点。这一飞跃背后，是安姆科的战略取舍——果断砍掉低毛利业务，将资源集中于高附加值硬质包装领域，实现了业务质量的本质提升，也印证了其“聚焦高增长、高利润赛道”的战略正确性。

安姆科首席执行官彼得·科涅奇尼坦言，当前全球销量环境仍充满挑战，但公司能交出超预期答卷，核心在于“严谨的战略执行”与“协同效应的超速变现”。这场备受瞩目的并购，绝非简单的规模叠加，而是深层级的价值链重构。

基于上半年的稳健表现，安姆科重申2026财年全年业绩预期：调整后每股收益预计为4-4.15美元，按固定汇率计算同比增长12%-17%；全年自由现金流预计达18-19亿美元，意味着并购整合已逐步进入高额回报期。

对于全球包装行业，尤其是中国市场的企业而言，安姆科的增长逻辑极具参考价值，也揭示了行业未来的三大发展趋势。

半年营收破832亿、净利大增八成，安姆科与贝里国际的合并已成功走出磨合期，正式进入“收割期”。对于这家拥有165年历史、在全球40个国家布局218家工厂的包装巨头而言，111亿美元的半年营收只是新起点。

在包装行业向绿色化、智能化、集约化转型的浪潮中，安姆科正以并购整合为抓手，以技术创新为核心，重塑全球消费品包装的交付方式。2026财年下半场，随着协同效应的进一步释放，这艘“包装航母”还将带给行业多少惊喜？我们拭目以待。