2.1 全球宏观经济环境：温和复苏，通胀可控

2026年全球经济延续温和复苏态势，主要经济体复苏节奏分化，但整体通胀水平逐步回落至合理区间，为鸡蛋行业提供相对稳定的宏观环境。发达经济体中，美国经济韧性超预期，劳动力市场稳定，通胀逐步回归2%目标区间，美联储预计于2026年二季度启动降息周期，流动性宽松预期提振大宗商品市场风险偏好，间接利好鸡蛋期货价格；欧元区经济逐步摆脱能源危机影响，工业产出稳步回升，居民消费需求温和复苏，带动鸡蛋及蛋制品进口需求增加；日本经济维持低速增长，蛋制品进口依赖度较高，为中国鸡蛋出口提供一定支撑。

新兴市场方面，中国经济持续回升向好，稳增长、促消费政策落地见效，居民消费能力与消费意愿逐步提升，鸡蛋作为性价比突出的优质蛋白来源，鲜食消费与工业消费均有望实现稳步增长。印度、巴西等新兴经济体人口增长较快，鸡蛋消费市场潜力巨大，逐步成为全球鸡蛋消费增长的核心动力。东南亚经济体依托RCEP协议，蛋制品贸易活跃度提升，为中国蛋制品出口拓展新空间。

全球经济面临的潜在风险仍需警惕：一是地缘政治冲突持续发酵，可能推高能源价格与海运成本，增加鸡蛋加工与出口环节成本；二是部分新兴经济体债务风险上升，可能导致消费需求不及预期；三是极端天气（如厄尔尼诺）持续影响全球粮食产量，间接推动饲料价格波动，传导至鸡蛋养殖端。

2.2 国内宏观经济：消费复苏，支撑需求回暖

2026年中国经济增速预计维持在5.0%-5.5%，消费复苏成为经济增长的核心动力，为鸡蛋需求提供坚实支撑。从消费端来看，居民人均可支配收入稳步增长，食品消费占比（恩格尔系数）维持在30%左右，鸡蛋作为平价优质蛋白，需求刚性较强，受经济波动影响较小。随着居民健康意识提升，“每天一个蛋”的消费理念深入人心，鲜蛋消费呈现常态化、品质化趋势，高端鸡蛋（如无菌蛋、土鸡蛋）消费占比逐步提升，带动鸡蛋均价上行。

CPI温和回升为鸡蛋价格提供支撑。2025年中国CPI同比涨幅维持在1.0%-1.5%，2026年预计回升至1.5%-2.0%，食品价格作为CPI的核心构成部分，鸡蛋价格稳步上涨将与CPI形成良性联动，既不会引发明显通胀压力，也能缓解养殖行业亏损局面。同时，猪肉价格在2026年上半年预计仍将承压，鸡蛋作为猪肉的核心替代品，性价比优势凸显，餐饮消费、家庭消费中的替代需求有望大幅增加，弥补部分鲜蛋消费的季节性波动缺口。

餐饮行业复苏进一步提振鸡蛋需求。2025年国内餐饮行业营收同比增长8%以上，2026年预计延续复苏态势，酒店、餐馆、团餐等餐饮渠道鸡蛋采购量稳步增加，成为鸡蛋消费增长的核心驱动力之一。团餐行业（如学校、医院、企业食堂）标准化采购需求提升，对规模化企业生产的标准化鸡蛋需求旺盛，进一步推动鸡蛋产业结构升级。

2.3 核心政策导向：规模化升级与供需调节并行

2.3.1 国内产业政策：推动规模化、绿色化转型

规模化养殖扶持政策持续加码。近年来，国家持续推动蛋鸡产业规模化、标准化发展，2026年将进一步加大对规模化养殖企业的扶持力度，重点支持单体存栏10万羽以上的规模化养殖场建设，补贴范围涵盖鸡舍改造、自动化养殖设备采购、疫病防控等环节。根据广东省畜牧兽医学会数据，2026年国内单体存栏10万羽以上养殖场产能占比将突破48%，30万羽以上超大型养殖场产能占比达20%，中小散户产能占比降至35%以下，行业集中度显著提升。规模化企业凭借资金、技术、成本优势，能够实现更稳定的产蛋率与品质控制，有效缓解行业产能波动，推动鸡蛋价格逐步趋于稳定。

环保政策常态化，倒逼产业优化升级。环保政策仍是制约蛋鸡养殖的重要因素，2026年将延续“禁养区、限养区、适养区”划分政策，严禁在禁养区内新建、扩建蛋鸡养殖场，限养区内严控养殖规模，适养区内推动养殖场配套建设粪污处理设施，实现粪污资源化利用。环保成本的上升进一步挤压中小散户的盈利空间，加速其退出市场，推动产能向环境承载能力强、产业链配套完善的主产区（如河北、山东、河南、西南新兴产区）集中。

疫病防控政策持续强化。鸡蛋养殖行业对疫病敏感性极高，禽流感等重大动物疫病的爆发可能导致大量蛋鸡被扑杀，同时抑制居民消费需求，对市场造成双向冲击。2026年农业农村部将进一步完善疫病防控体系，加大对禽流感、新城疫等疫病的监测与防控力度，推动养殖场实施标准化防疫流程，普及疫苗接种、消毒消杀等防控措施，降低疫病爆发风险。同时，加强疫病防控技术培训，提升养殖户疫病防控能力，保障行业稳定生产。

2.3.2 价格调节政策：国储收抛储精准发力

国储收抛储政策作为调节鸡蛋市场供需、稳定价格的重要手段，2026年将继续精准发力，根据市场价格波动情况灵活调整收储与抛储规模。2025年鸡蛋价格持续低迷，行业陷入长期亏损，国储局适时启动收储计划，累计收储鸡蛋5万吨左右，有效缓解市场供过于求压力，遏制价格大幅下跌。2026年，若鸡蛋现货价格跌至3.0元/斤以下（养殖成本线附近），国储局将加大收储力度，预计收储规模维持在5-8万吨，为价格构筑底部支撑；若鸡蛋价格大幅上涨至4.5元/斤以上，超出居民承受范围，国储局将适时释放库存，增加市场供应，抑制价格过快上涨，维护居民消费权益与市场稳定。

地方政府价格调节政策协同发力。主产区（河北、山东、河南等）政府将结合本地市场情况，出台针对性的价格调节政策，如设立鸡蛋价格补贴基金，对亏损养殖户给予临时补贴，缓解其资金压力；搭建产销对接平台，推动养殖户与经销商、加工企业建立长期稳定合作关系，减少中间环节，提升流通效率，稳定市场价格。

2.3.3 进出口政策：依托RCEP拓展出口空间

2026年中国鸡蛋进出口政策将延续宽松导向，依托RCEP协议进一步拓展出口空间。中国鸡蛋出口以蛋制品（如皮蛋、咸蛋、蛋粉）为主，鲜蛋出口占比较低，主要出口至日本、韩国、东南亚等国家和地区。2025年中国鸡蛋及蛋制品出口量达12万吨，同比增长5%，2026年随着RCEP协议红利持续释放，中国蛋制品出口税率进一步降低，出口竞争力提升，预计出口量将增长至13-14万吨，同比增长8%-17%。

西南新兴产区将成为出口增长的核心力量。根据广东省畜牧兽医学会数据，2026年西南新兴产区产能占比预计提升至12%，依托RCEP出口优势持续扩张，重点拓展东南亚市场，成为蛋品出口的核心增长区域。同时，中国将进一步加强与“一带一路”沿线国家的蛋制品贸易合作，拓展新的出口市场，缓解国内市场供需压力。进口方面，中国鸡蛋进口量较少，主要为高端鲜蛋（如日本无菌蛋），预计2026年进口量维持在1-2万吨，对国内市场影响有限。

3.1 期货市场资金流向与持仓结构

鸡蛋期货（JD合约）作为国内唯一的鲜活农产品期货品种之一，资金关注度与市场情绪高度联动，2026年资金持仓呈震荡升温态势，核心驱动力为产能去化进度与季节性需求变化。截至2026年1月27日，鸡蛋主力合约JD2605报3498元/吨，较前一交易日下跌32元/吨，跌幅0.91%；持仓量达9.354万手，较前一日增加2208手；成交量2.737万手，成交额9.616亿元；内盘1.434万手，外盘1.304万手，内盘大于外盘，短期市场呈现空头主导态势，但持仓量稳步增加，反映市场对中长期供需改善的预期逐步升温。

持仓结构来看，鸡蛋期货主力合约多空博弈激烈，持仓集中度适中。空头主力主要为产业套保资金（如规模化养殖企业、贸易商），通过卖出期货合约对冲现货价格下跌风险，尤其是在春节后需求淡季、库存累积的背景下，套保空头持仓占比有所提升；多头主力则以投机资金为主，主要博弈产能去化兑现、需求回暖带来的价格上涨机会，随着2026年产能去化逐步深化，多头资金入场积极性逐步提升，净空持仓呈现逐步收敛态势。

分阶段来看，1-2月受春节备货需求拉动，现货价格小幅上涨，带动投机资金入场，多头持仓占比提升，期货价格震荡上行；春节后（2-3月），市场进入消费淡季，库存累积压力显现，投机资金获利了结，多头持仓缩减，空头持仓增加，期货价格出现回调；4-6月，随着复工复学推进、需求回暖，叠加产能去化效果逐步显现，资金重新入场，期货价格逐步回升；7-8月，夏季伏缺导致供应收缩，市场情绪偏向乐观，资金大幅流入，期货价格有望突破前期高点；9-11月，产蛋旺季来临，供应压力增加，资金获利了结，期货价格震荡调整；12月，年底备货需求启动，资金重新入场，期货价格企稳回升。

从期限结构来看，鸡蛋期货呈现Contango期限结构（远月合约价格高于近月合约），反映市场对中长期供需改善的乐观预期。截至2026年1月27日，JD2605合约价格3498元/吨，JD2609合约价格3650元/吨，价差152元/吨，远月合约价格高于近月，体现了市场对下半年产能去化深化、需求回暖的预期，远月合约具备低位配置价值。

3.2 现货市场资金面与贸易格局

2025年鸡蛋行业持续亏损，导致现货市场资金面紧张，养殖户补栏资金不足、贸易商库存周转压力较大。2026年随着行业盈利状况逐步改善，现货市场资金面将逐步宽松，资金周转效率提升。从养殖户来看，随着鸡蛋价格回升，养殖利润由亏转盈，养殖户现金流压力缓解，补栏资金逐步到位，补栏意愿提升，尤其是规模化养殖企业，凭借资金优势，逐步扩大养殖规模，进一步提升市场份额。

贸易商资金面逐步改善，备货积极性提升。2025年鸡蛋价格持续低迷，贸易商利润微薄，库存积压导致资金占用成本上升，主动备货意愿较弱，多采取“随进随出、轻库存”策略。2026年随着鸡蛋价格中枢抬升，贸易商盈利空间扩大，同时库存水平处于历史低位（2025年末库存可用天数仅1天左右），备货积极性提升，逐步增加库存，资金周转效率改善。同时，随着产销对接平台的完善，贸易商与养殖户、加工企业的合作更加紧密，结算周期缩短，进一步缓解资金压力。

养殖企业融资环境持续优化。2026年金融机构将进一步加大对蛋鸡养殖行业的信贷支持力度，针对规模化养殖企业推出低利率、长期限的信贷产品，缓解企业扩产、技术改造的资金压力；针对中小养殖户，推出普惠金融产品，降低融资门槛，帮助其缓解资金困境。同时，政府设立专项补贴基金，对符合条件的养殖企业给予融资贴息，进一步降低融资成本，推动行业健康发展。

3.3 资金面驱动逻辑与市场情绪

2026年鸡蛋市场资金面核心驱动逻辑为“产能去化进度+养殖利润+季节性需求”，市场情绪呈现阶段性波动特征。短期来看，春节后库存累积、需求疲软导致市场情绪偏谨慎，资金离场意愿较强，期货价格回调；中期来看，随着产能去化逐步兑现、需求回暖、养殖利润回升，市场情绪逐步转向乐观，资金持续入场，推动期货价格上行；长期来看，行业规模化升级持续推进，供需紧平衡格局逐步形成，市场情绪趋于稳定，资金持仓维持高位，价格波动幅度收窄。

市场情绪的核心影响因素包括：一是产能数据，如在产蛋鸡存栏、后备鸡存栏、补栏量、淘汰量等，若存栏量下降速度超预期，市场情绪偏向乐观，资金入场；二是需求数据，如餐饮消费数据、蛋制品加工开工率、出口数据等，需求回暖将提振市场情绪；三是疫病与天气因素，若爆发禽流感等疫病，或出现极端天气（高温、寒潮）影响产蛋率，市场情绪将趋于恐慌，资金离场；四是饲料价格波动，饲料价格大幅上涨将挤压养殖利润，抑制补栏意愿，市场情绪偏谨慎。

4.1 供应端：产能去化兑现，供应压力逐步缓解

4.1.1 全球供应格局：温和收缩，区域分化明显

2025年全球鸡蛋产量约2945万吨，同比增长0.2%，主要受中国、印度等新兴经济体产能扩张拉动，欧美等发达经济体产能基本稳定。2026年全球鸡蛋产量预计2920-2950万吨，同比微降0.3%-1.0%，核心原因是中国鸡蛋产能去化兑现，同时欧美部分国家受环保政策、养殖成本上升影响，产能小幅收缩，新兴经济体产能扩张速度放缓。

分区域来看，亚洲仍是全球鸡蛋产量的核心区域，产量占比达70%以上。中国作为全球最大的鸡蛋生产国，2025年产量约2920万吨，占全球产量的99%以上，2026年受产能去化影响，产量预计降至2890-2910万吨，同比下降0.5%-1.2%；印度鸡蛋产量稳步增长，2025年产量约105万吨，2026年预计增长至108-110万吨，同比增长2.9%-4.8%，成为全球鸡蛋产量增长的核心动力；日本、韩国鸡蛋产量基本稳定，2026年预计维持在25-30万吨区间，主要满足国内消费需求，出口量较少。

欧美地区鸡蛋产量小幅收缩。美国2025年鸡蛋产量约500万吨，2026年预计降至495-498万吨，同比下降0.4%-1.0%，主要受环保政策收紧、养殖成本上升影响，中小养殖户加速退出；欧盟2025年鸡蛋产量约600万吨，2026年预计维持在595-600万吨区间，基本稳定，受疫病防控政策强化影响，产能扩张受限。

4.1.2 国内供应格局：产能去化深化，规模化主导

2025年国内鸡蛋行业陷入深度调整，全年呈现“高存栏、低价格、深亏损”的运行态势，长达10个月的行业亏损倒逼产业加速出清，为2026年供应端改善奠定基础。2025年初全国蛋鸡平均淘汰日龄高达539天，远超500天左右的合理经济淘汰日龄，高存栏直接推高市场供应量，2025年11月在产蛋鸡存栏量仍维持13.52亿羽的历史高位区间；但持续亏损导致养殖户淘汰积极性大幅提升，2025年2月起淘汰鸡出栏量持续攀升，累计增幅达214%，9月后月度出栏量稳居近3年同期高位，至12月底全国蛋鸡平均淘汰日龄已回落至488天的合理区间；同时，补栏积极性持续低迷，商品代蛋鸡鸡苗销量从2025年4月4704万羽的高点一路下滑至12月的3725万羽，累计降幅21%，7月后同比降幅持续扩大，最低达13.95%，鸡苗价格同步从4.4元/羽高位跌至2.6～2.8元/羽，跌幅近40%。

2026年国内鸡蛋供应端核心主线为“产能去化兑现”，在产蛋鸡存栏量同比拐点显现。根据鸡苗销量传导至在产存栏约4个月的周期推算，2025年二季度以来的低补栏态势将在2026年集中体现，预计二季度在产蛋鸡存栏量将迎来同比由增转降的历史性拐点，年中存栏量有望降至13亿羽以下。截至2025年末，全国蛋鸡存栏量达15.0亿羽，较2024年微降1.3%，其中在产蛋鸡存栏量14.2亿羽，同比下降2.1%，这一数据变化标志着持续两年的产能高位运行态势得到初步缓解，产业正式进入理性去产能阶段。2026年预计在产蛋鸡存栏量将进一步降至13.8亿羽左右，同比下降2.8%，产能利用率预计提升至91.5%，市场供需关系将逐步趋于平衡。

主产区供应格局呈现“中原巩固、西南扩张”特征。中原养殖带（河北、山东、河南）作为国内鸡蛋核心主产区，2025年产能占比稳定在36%左右，2026年将进一步巩固核心地位，凭借完善的产业链配套与养殖基础，保障全国鸡蛋市场稳定供给；西南新兴产区将依托RCEP出口优势持续扩张，产能占比预计提升至12%，成为蛋品出口的核心增长区域。同时，规模化养殖企业逐步向主产区集中，进一步提升主产区供应稳定性与规模化水平。

4.1.3 核心供应指标分析

产蛋率：2026年产蛋率整体呈现“稳中有升”态势，全年平均产蛋率预计维持在88%-90%，较2025年提升1-2个百分点。主要原因是：一是产能去化过程中，低效产能（老鸡、病鸡）被淘汰，在产蛋鸡鸡龄结构优化，120-450天主产蛋鸡占比提升；二是规模化养殖企业普及自动化养殖设备、科学养殖技术，提升产蛋率与产蛋稳定性；三是疫病防控力度强化，降低疫病对产蛋率的冲击。季节性来看，7-8月受高温影响，产蛋率将降至全年低位（85%-87%），形成“伏缺”；3-4月、9-10月气温适宜，产蛋率升至全年高位（90%-92%）。

淘汰鸡：2026年淘汰鸡出栏量预计维持在3.8-4.0亿羽，同比增长2%-5%，淘汰节奏呈现“前期集中、后期平稳”特征。一季度有望进入老鸡淘汰高峰期，当前蛋鸡鸡龄结构中待淘老鸡占比仅8.56%，虽短期大幅降存栏难度较大，但淘汰节奏的持续推进将进一步缓解供应压力；二季度后，随着鸡龄结构优化，淘汰量逐步回落，维持平稳水平。淘汰鸡价格预计呈现“震荡上行”态势，全年核心区间8.0-10.0元/公斤，较2025年上涨5%-10%，主要受鸡蛋价格回升、养殖利润改善影响，养殖户淘汰意愿趋于理性，不会出现集中淘汰现象。

补栏量：2026年补栏量预计呈现“逐步回升”态势，全年商品代蛋鸡鸡苗补栏量预计3.5-3.7亿羽，同比增长3%-8%。一季度受春节假期、养殖利润尚未完全恢复影响，补栏量仍维持低位；二季度后，随着鸡蛋价格回升、养殖利润改善，补栏量逐步增加，尤其是规模化养殖企业，将抓住行业转折机遇，扩大补栏规模，提升市场份额；三季度补栏量达到全年峰值，四季度逐步回落。需警惕的是，若蛋价回升至盈利区间过快，可能触发养殖户补栏反弹或增加换羽行为，对三季度行情形成压制，这也是产能去化过程中的核心不确定性因素。

4.1.4 养殖成本：饲料成本低位震荡，筑牢价格底部

饲料成本是鸡蛋养殖成本的核心构成部分，占养殖总成本的70%左右，饲料价格波动直接影响养殖利润与鸡蛋价格。鸡蛋饲料主要由玉米（占比63%）、豆粕（占比24%）组成，料蛋比约为2.2:1，玉米豆粕占饲料成本的85%左右。2026年玉米、豆粕价格预计维持低位震荡态势，为鸡蛋价格构筑坚实底部。

玉米价格：2025年国内玉米丰收，库存充足，价格持续低位震荡，全年均价维持在2700-2800元/吨。2026年国内玉米产量预计维持在2.7-2.8亿吨，供应充足，同时进口玉米量预计维持在2000-2500万吨，进一步补充市场供应，预计全年玉米均价维持在2650-2850元/吨，同比基本持平，小幅波动。

豆粕价格：2025年全球大豆丰收，豆粕供应充足，价格大幅下跌，全年均价维持在3800-4000元/吨。2026年全球大豆产量预计维持高位，国内豆粕供应充足，同时进口大豆量预计维持在1.1-1.2亿吨，预计全年豆粕均价维持在3700-3900元/吨，同比小幅下降2%-5%。

按玉米占比63%、豆粕占比24%测算，2026年斤蛋饲料成本区间约为2.5～2.85元/斤，显著限制了蛋价的下行空间。除饲料成本外，鸡蛋养殖成本还包括劳动力成本、防疫成本、水电成本、鸡苗成本等，2026年这些成本预计维持稳定，劳动力成本同比小幅增长2%-3%，防疫成本同比基本持平，整体养殖总成本预计维持在2.8-3.1元/斤，为鸡蛋价格构筑底部支撑，若蛋价低于3.0元/斤，养殖户将陷入亏损，淘汰意愿提升，进而收缩供应。

养殖利润：2026年鸡蛋养殖利润将实现由亏转盈，全年平均养殖利润预计维持在0.3-0.8元/斤，较2025年大幅改善。一季度受春节后蛋价回调影响，养殖利润维持在0.1-0.3元/斤，部分养殖户仍处于微亏状态；二季度后，随着蛋价回升、饲料成本稳定，养殖利润逐步提升，三季度达到全年峰值（0.6-0.8元/斤）；四季度维持在0.4-0.6元/斤。养殖利润的改善将提升养殖户补栏意愿，推动行业产能逐步恢复，但不会出现过度扩张，预计2027年产能将实现小幅增长。

4.1.5 疫病与天气影响：风险可控，阶段性扰动

疫病风险：2026年鸡蛋养殖行业疫病风险整体可控，但仍需警惕禽流感等重大动物疫病的爆发。随着疫病防控政策持续强化、养殖户疫病防控意识提升，规模化养殖企业实施标准化防疫流程，中小散户逐步退出，疫病传播风险大幅降低。若出现局部禽流感疫情，可能导致少量蛋鸡被扑杀，阶段性影响供应，同时抑制居民消费需求，导致价格短期波动，但不会改变全年供需格局与价格走势。

天气影响：2026年极端天气对鸡蛋供应的阶段性扰动仍将存在。夏季（7-8月）高温天气可能导致产蛋率下降，形成“伏缺”，若高温持续时间过长、影响范围过广，可能导致供应超预期收缩，推动价格短期上涨；冬季（12-2月）寒潮天气可能影响蛋鸡采食与产蛋率，同时影响主产区鸡蛋运输，阶段性推高价格；春季（3-4月）降水较多，可能增加疫病传播风险，阶段性影响供应。整体来看，天气因素对供应的影响为阶段性，不会改变全年供应趋势。

4.2 需求端：结构性复苏，替代效应与季节性共振

4.2.1 全球需求格局：稳步增长，区域需求分化

2025年全球鸡蛋消费量约2930万吨，同比增长0.8%，主要受新兴经济体消费增长拉动。2026年全球鸡蛋消费量预计2980-3010万吨，同比增长1.7%-2.7%，增速较2025年提升，核心驱动力是新兴经济体人口增长、居民消费能力提升，以及鸡蛋作为优质蛋白的认知度提升。

分区域来看，亚洲仍是全球鸡蛋消费的核心区域，消费量占比达75%以上。中国2025年消费量约2900万吨，2026年预计增长至2930-2960万吨，同比增长1.0%-2.0%；印度2025年消费量约100万吨，2026年预计增长至103-105万吨，同比增长3.0%-5.0%；日本、韩国消费量基本稳定，2026年预计维持在28-32万吨区间，主要以鲜蛋消费为主。

欧美地区消费量稳步增长。美国2025年消费量约510万吨，2026年预计增长至515-520万吨，同比增长1.0%-1.9%，主要以工业消费（蛋制品加工）为主，鲜蛋消费占比逐步下降；欧盟2025年消费量约610万吨，2026年预计增长至615-620万吨，同比增长0.8%-1.6%，鲜蛋消费占比维持在60%以上，工业消费稳步增长。

4.2.2 国内需求格局：鲜食为主，工业与出口补充

国内鸡蛋需求以鲜食消费为主，工业消费与出口为辅，2026年需求将呈现“鲜食稳步增长、工业持续扩容、出口小幅提升”的结构性复苏态势。2025年国内鸡蛋消费量约2900万吨，其中鲜食消费2320万吨（占比80%），工业消费500万吨（占比17%），出口80万吨（占比3%）；2026年预计鲜食消费2370-2400万吨（同比增长2.2%-3.5%），工业消费520-530万吨（同比增长4.0%-6.0%），出口85-90万吨（同比增长6.2%-12.5%）。

鲜食消费：鲜食消费是鸡蛋需求的核心，主要包括家庭消费与餐饮消费，2026年将实现稳步增长。家庭消费方面，随着居民可支配收入提升、健康意识增强，“每天一个蛋”的消费理念深入人心，家庭鸡蛋消费量稳步增长，同时高端鸡蛋（无菌蛋、土鸡蛋）消费占比逐步提升，带动鲜蛋均价上行；餐饮消费方面，2026年国内餐饮行业持续复苏，酒店、餐馆、团餐等餐饮渠道鸡蛋采购量稳步增加，尤其是团餐行业标准化采购需求提升，对规模化企业生产的标准化鸡蛋需求旺盛，成为鲜食消费增长的核心驱动力。

工业消费：工业消费是鸡蛋需求的重要补充，主要用于蛋制品加工（如皮蛋、咸蛋、蛋粉、蛋黄派、卤蛋等），2026年将持续扩容。随着食品加工行业规模化、标准化发展，蛋制品加工企业开工率稳步提升，对鸡蛋的采购量持续增加；同时，预制菜行业快速发展，卤蛋、蛋饺等蛋制品预制菜需求旺盛，进一步拉动鸡蛋工业消费。预计2026年蛋制品加工开工率维持在75%-80%，较2025年提升3-5个百分点，带动工业消费稳步增长。

出口需求：2026年国内鸡蛋出口将依托RCEP协议实现小幅提升，主要出口产品为蛋制品，鲜蛋出口占比较低。中国蛋制品主要出口至日本、韩国、东南亚等国家和地区，2025年出口量达80万吨，2026年随着RCEP协议红利持续释放，出口税率进一步降低，出口竞争力提升，预计出口量增长至85-90万吨，同比增长6.2%-12.5%。西南新兴产区将成为出口增长的核心力量，重点拓展东南亚市场，进一步提升出口份额。

4.2.3 替代效应：猪肉价格承压，支撑鸡蛋需求

鸡蛋与猪肉作为居民日常消费的主要蛋白质来源，存在明显的替代关系，猪肉价格波动直接影响鸡蛋需求。2025年国内猪肉价格持续低位震荡，全年均价维持在18-20元/公斤，鸡蛋替代需求有所释放；2026年上半年，国内生猪存栏量仍维持高位，猪肉供应充足，价格预计继续承压，维持在17-19元/公斤，鸡蛋的性价比优势凸显，餐饮消费、家庭消费中的替代需求有望大幅增加，弥补部分鲜蛋消费的季节性波动缺口；下半年，随着生猪产能去化逐步兑现，猪肉价格预计逐步回升，鸡蛋替代需求有所减弱，但仍将维持在较高水平，为鸡蛋需求提供支撑。

此外，鸡蛋与鸡肉、牛羊肉也存在一定的替代关系，2026年鸡肉价格预计维持稳定，牛羊肉价格小幅上涨，鸡蛋替代需求整体呈现“稳中有升”态势，进一步支撑鸡蛋消费。

4.3 库存与基差：库存低位，基差结构合理

4.3.1 库存情况：历史低位，季节性累库与去库交替

鸡蛋作为鲜活农产品，保质期较短（常温下约7-10天），库存对价格的影响具有短期性、敏感性，2026年国内鸡蛋库存整体维持低位，呈现“季节性累库与去库交替”特征。2025年末，行业库存处于历史低位，自2025年12月起，生产与流通环节的鸡蛋库存可用天数均维持在1天左右，为近4年同期最低水平，低库存状态显著放大了价格弹性，随着元旦至春节传统旺季的备货需求释放，12月底至2026年1月上旬，河北馆陶等主产区鸡蛋报价从124元/45斤涨至140元/45斤，涨幅达13%。

分阶段来看，1-2月（春节前），经销商、餐饮企业备货需求增加，市场进入季节性累库阶段，库存可用天数逐步提升至2-3天，但受2025年末低库存基数影响，累库幅度有限，不会形成明显的库存压力；2-3月（春节后），市场进入消费淡季，居民与餐饮企业库存逐步消化，市场进入去库阶段，库存可用天数回落至1-2天；4-6月，需求逐步回暖，库存维持低位震荡，库存可用天数维持在1-2天；7-8月，夏季伏缺导致供应收缩，需求虽有下滑，但库存仍维持低位，库存可用天数维持在1天左右；9-11月，产蛋旺季来临，同时中秋、国庆备货需求启动，库存呈现“先累库、后去库”态势，库存可用天数短暂提升至2-3天，备货结束后回落至1-2天；12月，年底备货需求启动，库存再次进入小幅累库阶段，库存可用天数提升至2天左右。

分环节来看，主产区库存主要集中在养殖户与小型经销商手中，规模化经销商与加工企业库存维持低位，多采取“随进随出”策略，避免库存积压导致损耗；销区库存主要集中在批发市场与超市，库存周转速度较快，维持在1-2天的合理水平。整体来看，2026年国内鸡蛋库存整体偏低，不会对价格形成明显压制，反而在供应收缩或需求回暖时，低库存将放大价格上涨弹性。

4.3.2 基差与价差：基差回归合理，远月合约溢价明显

基差方面，2026年鸡蛋期货与现货基差将回归合理区间，呈现“季节性波动”特征。基差=现货价格-期货价格，合理基差区间为-50至50元/吨（对应现货价格3.0-4.5元/斤）。1-2月，春节前备货需求拉动现货价格上涨，期货价格受资金与预期影响同步上涨，基差维持在0-50元/吨，呈现现货升水格局；2-3月，春节后现货价格回调，期货价格相对坚挺，基差回落至-50至0元/吨，呈现期货升水格局；4-6月，需求回暖、产能去化兑现，现货价格逐步回升，基差回归至0-30元/吨；7-8月，夏季伏缺导致现货价格大幅上涨，基差提升至30-50元/吨；9-11月，产蛋旺季来临，现货价格回调，基差回落至-30至20元/吨；12月，年底备货需求启动，现货价格上涨，基差回归至0-40元/吨。

价差方面，鸡蛋期货跨期价差呈现“远月溢价”特征，反映市场对中长期供需改善的乐观预期。截至2026年1月27日，JD2605合约价格3498元/吨，JD2609合约价格3650元/吨，价差152元/吨；预计全年跨期价差维持在50-200元/吨，其中上半年价差相对较小（50-100元/吨），下半年价差相对较大（100-200元/吨），主要受下半年产能去化深化、需求回暖预期影响。跨品种价差方面，鸡蛋与玉米、豆粕的价差将维持合理区间，料蛋比维持在2.2-2.4:1，养殖利润稳定，不会出现大幅波动。

4.4 供需平衡表（2024-2026年，单位：万吨）

结合前文宏观经济、政策导向、资金动向及供需基本面的全面分析，本章节将明确2026年鸡蛋价格走势预判、核心风险提示，并给出针对性的结论与操作建议，为期货投资者、现货贸易商、养殖企业及加工企业提供清晰的决策指引，助力各类市场主体把握行业结构性机会、规避潜在风险。

5.1 价格核心逻辑与全年走势预判

2026年鸡蛋价格核心驱动逻辑为“产能去化兑现+供需格局重构+成本底部支撑”，全年整体呈现“中枢抬升、阶段性波动”的运行态势，彻底摆脱2025年“低价格、深亏损”的困境，价格中枢较2025年显著提升，波动幅度较2025年有所收窄，整体运行区间更趋合理。

结合供需平衡表数据、季节性规律及成本测算，2026年鸡蛋现货价格全年核心运行区间为3.0-4.5元/斤，对应鸡蛋期货（JD合约）核心运行区间为3300-4800元/吨；全年现货均价预计为3.6-3.8元/斤，较2025年同比上涨8%-15%；期货主力合约均价预计为3700-3900元/吨，较2025年同比上涨7%-13%。价格走势将呈现“一季度回调、二季度回升、三季度冲高、四季度企稳”的阶段性特征，具体分阶段预判如下：

5.1.1 短期（1-3月）：春节后累库回调，底部支撑明确

1月上旬受元旦至春节备货需求拉动，现货价格维持高位震荡，主产区均价预计在3.6-3.8元/斤，期货JD2605合约价格维持在3450-3600元/吨；1月下旬至2月上旬，随着春节备货结束，居民与餐饮企业需求回落，市场进入季节性累库阶段，库存可用天数从1-2天提升至2-3天，现货价格出现回调，主产区均价回落至3.2-3.5元/斤，期货合约同步回调至3300-3450元/吨。

2月下旬至3月，市场进入传统消费淡季，需求持续疲软，库存逐步消化，但受养殖成本底部支撑（整体养殖总成本2.8-3.1元/斤），现货价格回调空间有限，主产区均价维持在3.2-3.6元/斤，期货合约呈现区间震荡态势，核心波动区间3300-3500元/吨，多空博弈聚焦春节后库存去化进度与产能淘汰节奏。

5.1.2 中期（4-8月）：产能去化兑现，价格逐步冲高

4-6月，随着国内复工复学推进，餐饮行业全面复苏，团餐、酒店等餐饮渠道采购量稳步增加，鲜食消费需求回暖；同时，2025年二季度以来的低补栏态势逐步传导至在产存栏，在产蛋鸡存栏量迎来同比由增转降的拐点，产能去化效果逐步显现，供应压力持续缓解，现货价格逐步回升，主产区均价从3.5-3.7元/斤逐步提升至3.8-4.1元/斤，期货JD2605合约同步上行至3700-4000元/吨。

7-8月，夏季高温天气来临，蛋鸡产蛋率降至全年低位（85%-87%），形成“伏缺”，供应出现阶段性收缩；虽然夏季鲜食消费有所下滑，但蛋制品加工企业开工率提升（维持在75%-80%），工业消费弥补鲜食消费缺口，供需格局转向阶段性紧平衡，现货价格迎来全年高点，主产区均价冲高至4.2-4.5元/斤，期货JD2609合约同步冲高至4500-4800元/吨，成为全年价格峰值区间。

5.1.3 长期（9-12月）：产蛋旺季来临，价格震荡企稳

9-11月，秋季气温适宜，蛋鸡产蛋率回升至全年高位（90%-92%），产蛋旺季来临，供应压力有所增加；同时，中秋、国庆双节备货需求启动，鲜食消费与工业消费同步回暖，库存呈现“先累库、后去库”态势，价格呈现震荡调整特征，主产区均价维持在3.9-4.2元/斤，期货合约波动区间4200-4500元/吨，资金获利了结迹象明显。

12月，双节备货结束后，消费需求短暂回落，但年底餐饮聚餐、家庭备货需求启动，同时部分养殖户进入冬季淘汰周期，供应小幅收缩，价格企稳回升，主产区均价维持在4.0-4.2元/斤，期货远月合约（JD2701）价格维持在4300-4600元/吨，反映市场对2027年供需紧平衡格局的持续预期。

5.2 期货与现货价格联动预判

2026年鸡蛋期货与现货价格联动性将进一步增强，基差维持在合理区间（-50至50元/吨），呈现“现货引领期货、期货反映预期”的联动特征。短期来看，春节后现货回调将带动期货合约同步调整，基差回落至-50至0元/吨；中期来看，随着产能去化兑现、需求回暖，现货价格回升将推动期货合约上行，基差回归至0-50元/吨；长期来看，供需紧平衡格局下，期货与现货价格同步震荡企稳，基差维持在合理区间，跨期价差呈现“远月溢价”特征，JD2609与JD2605合约价差维持在100-200元/吨，远月合约具备长期配置价值。

此外，期货市场资金面与现货市场供需联动将更加紧密，产能去化超预期、疫病爆发、极端天气等突发因素，将同时带动期货与现货价格短期大幅波动，但期货价格波动幅度将略大于现货价格，主要受投机资金情绪影响；而国储收抛储、饲料价格波动等因素，将同步影响期货与现货价格走势，形成协同波动格局。

2026年鸡蛋市场虽整体呈现“供需紧平衡、价格中枢抬升”的良性态势，但行业仍面临多重潜在风险，可能导致价格走势偏离预判、市场波动加剧，各类市场主体需重点关注并做好风险对冲准备，具体风险如下：

6.1 核心风险（高概率、高影响）

• 疫病爆发风险：若2026年夏季或冬季爆发区域性禽流感等重大动物疫病，将导致大量蛋鸡被扑杀，阶段性大幅收缩供应；同时，居民消费需求将受到抑制，对市场形成双向冲击，可能导致鸡蛋现货与期货价格短期暴跌，同时影响行业产能恢复节奏，若疫情持续扩散，可能导致全年价格走势偏离预判。

• 补栏反弹风险：若2026年二季度鸡蛋价格回升过快、养殖利润大幅提升，可能触发养殖户集中补栏或增加蛋鸡换羽行为，导致2026年四季度至2027年一季度在产蛋鸡存栏量超预期增加，供应压力反弹，进而压制下半年鸡蛋价格，导致价格冲高后快速回落，影响行业盈利稳定性。

• 饲料价格暴涨风险：若2026年受极端天气（如厄尔尼诺持续）、全球粮食贸易冲突等因素影响，玉米、豆粕价格大幅上涨，超出预判区间（玉米突破3000元/吨、豆粕突破4200元/吨），将导致鸡蛋养殖成本大幅上升，若蛋价未能同步上涨，将挤压养殖利润，导致养殖户淘汰意愿提升，阶段性影响供应；若蛋价同步上涨，将推高价格中枢，超出预判区间。

6.2 次要风险（中概率、中影响）

• 宏观经济复苏不及预期风险：若2026年全球经济复苏放缓、中国消费复苏不及预期，居民可支配收入增长放缓，餐饮行业复苏受阻，将导致鸡蛋鲜食消费与工业消费需求不及预判，供需缺口缩小，价格中枢难以达到预判水平，甚至出现阶段性供过于求，价格回调。

• 国储政策调整风险：若2026年国储收抛储政策出现调整，如收储规模大幅缩减、抛储时机提前或规模扩大，将直接影响市场供需平衡，导致价格波动偏离季节性规律；此外，地方政府价格调节政策落实不到位，也可能影响区域市场价格稳定。

• 极端天气风险：若2026年夏季高温持续时间过长、影响范围过广，或冬季寒潮强度超出预期，将导致蛋鸡产蛋率大幅下降，供应超预期收缩，推动价格短期暴涨；若春季降水过多、洪涝灾害频发，将影响鸡蛋运输与疫病防控，阶段性扰动市场供应与价格。

6.3 尾部风险（低概率、高影响）

• 进出口格局突变风险：若2026年RCEP协议红利释放不及预期，或东南亚、日本、韩国等主要出口市场出台贸易壁垒，将导致中国蛋制品出口量大幅下降，国内市场供应压力增加，价格承压；此外，若海外高端鲜蛋进口量大幅增加，也可能对国内高端鸡蛋市场价格形成冲击。

• 产业政策调整风险：若2026年国内环保政策、疫病防控政策出现大幅收紧，或规模化养殖扶持政策落实不到位，将影响行业产能调整节奏，导致产能去化不及预期或过度去化，进而影响全年供需格局与价格走势。

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