根据最新发布的财报数据，详细对比Intel和AMD 2025年Q4的业绩表现：
一、整体业绩对比（Q4 2025）
指标 | AMD | Intel |
总营收 | 103亿美元（同比+34%） | 137亿美元（同比-7%） |
净利润 | 25亿美元（同比+42%） | 净亏损6亿美元 |
每股收益（调整后） | $1.53（预期$1.32） | $0.15（预期$0.08） |
毛利率（GAAP） | 57% | 34.5%（GAAP）/ 36.5%（Non-GAAP） |
经营利润率 | 28% | 负值 |
自由现金流 | 21亿美元（同比翻倍） | 未披露 |
关键趋势：AMD营收增速强劲（+34%），而Intel虽超预期但仍在下滑（-7%）。AMD盈利能力显著优于Intel。
二、数据中心业务对比（Q4 2025）
指标 | AMD | Intel |
Q4营收 | 54亿美元（同比+39%） | 47亿美元（同比+9%） |
经营利润 | 18亿美元 | 未单独披露 |
经营利润率 | 33% | 未披露 |
环比增长 | +24% | 未披露 |
全年营收 | 约166亿美元 | 约128亿美元（估算） |
关键差异分析
AMD数据中心：EPYC CPU：第五代Turin处理器占服务器营收一半以上，创纪录销售
AI GPU：Instinct MI350系列开始大规模部署，AI GPU营收创纪录
中国销售：包含3.9亿美元MI308芯片收入（一次性）
客户扩展：8家全球前10大AI公司使用Instinct GPUIntel数据中心：Xeon服务器芯片：需求增长，受益于AI基础设施建设
AI加速器：18A制程工艺"超预期"，但Falcon Shores已取消
代工业务：45亿美元收入（含内部代工），但独立代工业务仍亏损历史性转折：AMD数据中心营收（54亿）首次大幅超越Intel（47亿），差距扩大至7亿美元。
三、客户端业务对比（Q4 2025）
指标 | AMD | Intel |
Q4营收 | 31亿美元（仅CPU） | 82亿美元 |
同比增长 | +34%（Client业务） | -7% |
合并营收 | 39亿美元（含Gaming） | 82亿美元（CCG部门） |
市场份额 | 持续增长，创纪录份额 | 仍占主导但下滑 |
业务结构差异
AMD客户端：Ryzen处理器：笔记本和台式机需求强劲，商业客户增长40%+
AI PC：Ryzen AI 400系列推动高端市场
Gaming业务：8.43亿美元（同比+50%），但主机芯片进入周期末期Intel客户端：Core Ultra处理器：AI PC产品线
整体下滑：PC市场需求疲软，受内存涨价等通胀压力影响
季节性因素：Q1 2026指引疲软，因供应不足无法满足季节性需求
四、盈利能力深度对比
指标 | AMD | Intel |
整体毛利率 | 57%（GAAP） | 34.5%（GAAP） |
数据中心毛利率 | 约33%+（经营利润率） | 未披露（预计低于AMD） |
净利润率 | 24.3%（25亿/103亿） | -4.4%（亏损6亿/137亿） |
ROE | 健康正值 | 负值 |
现金流 | 创纪录21亿美元自由现金流 | 经营现金流压力大 |
毛利率差异原因AMD：高毛利的数据中心业务占比达52%（54亿/103亿），且产品竞争力强
Intel：晶圆代工业务巨额亏损拖累整体毛利率，产品部门虽盈利但被摊薄
五、战略与前景对比
维度 | AMD | Intel |
AI战略 | MI350已部署，MI450下半年放量 | 18A工艺追赶，14A工艺下半年客户导入 |
增长引擎 | 数据中心AI + EPYC CPU双轮驱动 | 代工业务转型 + 18A工艺量产 |
2026指引 | Q1营收98亿美元（同比+32%） | Q1营收117-127亿美元，盈亏平衡 |
风险因素 | 中国出口管制不确定性 | 代工业务持续亏损，市场份额流失 |
关键战略动态
AMD：Helios平台：集成式服务器级AI系统2026年出货
Venice CPU：下一代服务器处理器，客户牵引力强劲
MI450系列：2026年Q3开始出货，Q4大规模放量Intel：CEO更换：Lip-Bu Tan上任，聚焦提升生产效率（良率）
18A工艺：已量产，但良率"仍低于期望水平"
外部投资：英伟达、软银等成为大股东，获50亿美元投资
六、总结与趋势判断
维度 | AMD | Intel |
增长动能 | ⭐⭐⭐⭐⭐ 强劲（+34%） | ⭐⭐ 承压（-7%） |
盈利能力 | ⭐⭐⭐⭐⭐ 优秀（利润率24%） | ⭐ 亏损状态 |
数据中心竞争力 | ⭐⭐⭐⭐⭐ 已领先 | ⭐⭐⭐ 追赶中 |
客户端市场 | ⭐⭐⭐⭐ 增长迅猛 | ⭐⭐⭐ 仍主导但下滑 |
AI布局 | ⭐⭐⭐⭐ 已放量 | ⭐⭐⭐ 落后但追赶 |
财务健康度 | ⭐⭐⭐⭐⭐ 现金充裕 | ⭐⭐ 转型阵痛 |
核心结论：
1.AMD在2025年Q4实现了对Intel的全面超越，无论是营收增速、盈利能力还是数据中心市场份额
2.Intel仍处于艰难的转型期，晶圆代工业务拖累整体业绩，但18A工艺进展带来希望
3.数据中心已成为AMD的核心增长引擎（占比52%），而Intel仍依赖客户端业务（占比60%）
4.AI芯片市场：AMD已建立数十亿美元业务，Intel仍在追赶中