2025年全球航天发射次数达到329次，成功率高达97.5%，中美两国以83%的占比主导了全球发射格局。美国凭借SpaceX的猎鹰9号火箭全年执行165次发射，占据全球总量的50%以上，中国则以92次发射创下历史新高，紧随其后。站在2026年的起点，全球商业航天已从单一的技术突破升维至可复用火箭工程化、卫星制造工业化与星地融合商业化的全面竞赛，成为驱动未来经济增长的关键生态。

本次梳理主要基于中信证券发布的最新报告，围绕中国商业航天政策体系完善、资本市场破冰、低轨星座常态化组网以及可复用火箭爬坡等十大产业趋势展开展望。通过统计全球发射载荷、融资总额及各星座规划量等最新数据，列举了蓝箭航天、天兵科技、银河航天、格思航天等产业链关键环节的公司与业务方向。

趋势一：政策体系持续完善

2025年成为我国商业航天政策体系趋于成熟的关键年份。国家航天局正式设立商业航天司，并印发了《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》，这标志着行业监管已经从最初的“鼓励探索”阶段全面进入“系统治理、专职标准化”的新阶段。这一政策红利不仅为核心技术研发与应用落地提供了明确指引，更确立了商业航天在国家战略中的支柱地位。

在地方政府层面，北京、上海、广东、海南等地相继出台专项政策，推动产业集群化发展。北京市计划到2028年引进培育超过500家高新企业，力争实现可复用火箭入轨回收复飞；上海市则重点打造“G60星链”产业基地，目标在2027年实现年产能300颗卫星，产业规模突破100亿元。广东省规划在广州南沙、黄埔等地建立火箭总装基地，并针对星箭产品首台（套）提供最高700万元的直接补贴。海南省则依托文昌发射场，致力于到2030年形成稳定高效的航班化商业发射能力，使商业航天成为全省支柱性产业。这种从顶层设计到地方精准激励的全方位配套，为产业规模化发展筑牢了底座。

趋势二：资本新纪元与IPO破冰

资本市场在2025年末迎来了里程碑式的制度破冰。上海证券交易所发布专项指引，首次为符合条件的商业火箭企业打开了适用科创板第五套上市标准的通道。该指引明确要求申报企业需取得中大型火箭首次入轨飞行等阶段性成果，并将发射服务合同作为核心审核依据。这一转变标志着监管层认可了商业航天以“技术里程碑+订单存量”而非单纯短期盈利为核心的估值逻辑。

在这一逻辑牵引下，2025年商业航天行业融资总额达到186亿元，同比增长32%，其中卫星应用与火箭制造是最热门的投资赛道。全国TOP100商业航天企业总估值首次跨越万亿门槛，达到10616亿元，同比大幅增长45.8%。目前，蓝箭航天、天兵科技、星河动力、中科宇航等五家主营火箭的企业已先后启动IPO进程，预计2026至2027年将迎来集中上市期。SpaceX近期设定的1.5万亿美元估值目标，也为国内产业树立了全新的价值坐标，推动了中国商业航天从资本驱动成长向能力集中兑现的阶段跃迁。

趋势三：低轨卫星互联网进入常态化组网

受国际电信联盟（ITU）“先登先占”规则的强力驱动，中国低轨星座已全面进入实战加速阶段。根据ITU规定，星座申请在提交后的7年内必须发射首颗卫星，并在后续7年内逐步完成100%部署，否则将面临频轨资源缩减或失效的风险。目前，中国星网规划的“GW星座”包含12992颗卫星，要求在2029年底前完成约10%即1300颗卫星的发射任务。

以“星网”和“千帆”为代表的巨型星座正在批量部署。2025年，星网已累计发射16组共126颗卫星，千帆星座（G60）在轨数量也已达到108颗。随着“一箭多星”高频发射成为常态，中国正在加速抢占日益稀缺的频轨战略资源。2025年底，中国更是创纪录地向ITU一次性提交了约20万颗卫星的频轨申请，旨在从全球视角进行全方位的战略位卡位。相比之下，SpaceX的Starlink已累计发射超1万颗卫星，占全球在轨卫星总数的约三分之二，这倒逼国内产业必须通过高密度部署来实现实质性追赶。

趋势四：卫星制造迈入“超级工厂”时代

随着组网规模的急剧扩张，卫星制造模式正经历从“手工作坊式定制”向“自动化流水线生产”的革命性转变。海南文昌国际航天城的卫星超级工厂成为这一趋势的标杆。该工厂总投资约10.91亿元，总建筑面积达6万平方米，采用先进的脉动式智能生产线，设计年产能达到1000颗卫星，远期规划可扩展至3000颗。

这种工业化制造模式将单星总装时间从传统的60天大幅压缩至20至30天，在极端状态下甚至可实现1天完成总装，真正实现了“造星如造车”的交付节拍。工厂与文昌发射场仅数公里之隔的地理优势，实现了“出厂即发射”的无缝衔接，彻底解决了大尺寸航天器的远程运输难题。通过集成AGV运输系统、AI智能检测以及数字孪生技术，测试成本直接降低了50%。目前，包括银河航天、长光卫星、格思航天在内的民营卫星领军企业正深度参与此类低轨商业星座的批量化生产，共同推动制造范式的迭代。

趋势五：星地融合应用探索商业闭环

卫星应用的商业化路径正遵循“刚需先行、从ToB向ToC梯次渗透”的逻辑。短期内，付费意愿明确的行业与政府场景构成了网络的现金流基石，而大众消费市场的爆发则是长期的核心增长点。手机直连卫星（DTC）技术已成为全球研究和应用的最前沿热点，工信部明确设定目标，到2030年手机直连卫星等新业态将实现规模化应用，卫星通信用户数力争超过1000万。

硬件端，华为、荣耀等国产厂商已累计推出12款支持卫星通信的终端机型，华为Mate 50系列更是首发了全球消费级手机北斗短报文功能。中国电信作为运营商代表，截至2025年底已累计销售大众直连卫星终端超过2500万台。手机直连的终极目标是规划面向6G时代的空天地一体化网络，通过星地融合、终端合一，实现地面蜂窝网络与卫星通信之间的无感无缝切换。此外，卫星物联网也在赋能低空经济，为无人机的超视距飞行、物流配送与电力巡检提供关键通信保障，打破了传统蜂窝网络无法覆盖全球70%以上区域的物理瓶颈。

趋势六：可复用火箭进入工程化爬坡期

2026至2028年被视为国内可回收火箭从“技术验证”向“工程化复用”跨越的关键窗口。未来竞争的焦点不再是简单的“能否回收”，而是能否通过高频次复用来显著压降发射成本。根据SpaceX猎鹰9号的成本模型，火箭一级成本占比高达60%，常态化复用后的边际成本仅为全新火箭的30%。目前，我国低轨发射价格约为5万元/kg以上，而猎鹰9号已降至约2万元/kg，这种巨大的成本落差迫使国内火箭公司必须攻克技术高地。

中国正在迎来中大型液体火箭密集首飞的验证期。朱雀三号、长十二甲等型号已相继实现入轨首飞成功，其控制算法在回收试验中得到了充分验证。蓝箭航天的朱雀三号采用液氧甲烷推进剂，LEO运力可达21.3吨；星河动力的智神星一号、天兵科技的天龙三号以及中科宇航的力箭二号均计划在2026年执行首飞任务。国家航天科技集团也于1月底宣布，已形成近地轨道20吨级重复使用运载能力，并正研制百吨级入轨能力的重型重复使用火箭。快速翻修体系、着陆缓冲以及可重复点火发动机等关键环节的突破，将直接决定未来万星星座组网的运力天花板。

趋势七：3D打印开启工程化工艺革命

3D打印技术在商业航天领域已从早期的“可选工艺”进化为核心的“工程化能力”。其核心价值在于通过零件整合与流程缩短来实现“做减法”，大幅降低结构复杂性并缩短迭代周期。例如，SpaceX的猛禽3发动机通过大规模应用3D打印，实现了推力提升至280吨的同时，自重仅为1525千克，通过极简设计将复杂的二级管路集成至主泵，显著减轻了系统重量。

国内方面，蓝箭航天在其“天鹊”系列百吨级液氧甲烷发动机上实现了3D打印的规模化工程应用。最新型天鹊12B发动机的3D打印零件占比已超过70%，配合该工艺实现的宽域推力精准调控能力，支撑了产能从“十四五”初期的五年百台向如今的一年百台跨越。除发动机外，3D打印还广泛渗透至卫星结构件、天线反射面以及地面测试夹具的制造中，成为衡量航天企业工程化与降本能力的核心标尺。

趋势八：央国企与民企形成深度协同

中国商业航天已构建起“战略引领与市场敏捷双轮驱动”的深度协同新格局。双方在技术、资本与供应链层面紧密耦合，超越了简单的“主补”关系。2025年全国约26%的航天发射任务由民营企业承担，且民营发射占比在历史上首次突破50%，直观反映了市场侧活力的充分激活。

在这种差异化分工中，航天科技集团五院、上海微小卫星工程中心等国家队主要领衔卫星系统研制，而银河航天、长光卫星等民企则深度参与低轨星座的批量化生产。在基础设施端，海南文昌、酒泉等国家级发射场向民营主体开放标准化工位，并共享国家级测控网及试验设施。这种“国家队保底、民企拓新”的模式，有效促进了资源的高效利用，共同应对全球频轨资源的竞争压力。

趋势九：新型举国体制下的战略对垒

全球商业航天竞争已升维为新型举国体制的战略对垒。这不仅涉及频轨资源的争夺，更扩展到了6G融合通信标准制定权及未来人才生态的卡位。2026年1月底，SpaceX向美国FCC提交计划发射并运营由100万颗卫星组成的“轨道数据中心系统”，旨在为下一代人工智能提供极端的在轨算力。作为回应，中国也在加快标准输出，3GPP标准组织正稳步推进星地融合的NTN标准化工作，旨在将空间网络全面纳入全球无线标准体系。

人才高地的争夺同样激烈。2026年1月，我国正式落地由朱俊强院士领衔的“星际航行学院”，涵盖14个一级学科，旨在培养解决“从0到1”问题的深空探测领军人才。同期，美国NASA也计划建立“星际舰队学院”，聚焦商业航天时代的标准化认证。美国防部在SpaceX发表的“自由兵工厂”演讲，更是明确了将顶尖商业公司深度整合进国家安全创新链的“马斯克模式”，这种国家级战略体系的对垒正深刻改变全球太空治理格局。

趋势十：太空经济多元赛道爆发

商业航天的产业边界正以前所未有的广度向多元化赛道拓展，开启了真正的“星辰大海”新纪元。太空算力成为AI竞争的新高地，SpaceX利用太空无尽的太阳能和超低温环境，通过轨道数据中心实现高效供能与零成本散热。国内方面，国星宇航的“星算计划”已成功在轨部署通用大模型，目标构建由2800颗卫星组成的太空超级计算机。

太空旅游也正式进入商业运营阶段。亚轨道旅游领域，美国蓝色起源截至2026年1月已累计将98人次送入太空；深空旅游方面，SpaceX计划利用星舰将乘客送往地月空间。2026年1月，中国北京穿越者公司宣布进军载人旅游赛道，“穿越者壹号”计划于2028年首飞，单张船票定价300万元人民币，已吸引包括院士与演艺界人士在内的首批游客签约。在更远期的愿景中，SpaceX创始人马斯克设定目标，计划在2026年底的火星窗口期尝试发射首个无人星舰，迈出火星移民基地的第一步。重型运载器CZ-9、CZ-10等型号的顺利进展，也将支撑起载人登月与火星采样的世纪征程。

声明：本文仅为行业研究与学术交流之用，不构成任何投资建议或操作指引。市场风险客观存在，应基于独立判断与充分调研作出决策。

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