浙商证券：
《2026年迎奇点时刻-太空算力与商业航天行业专题报告》

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? 2026：太空算力迎来奇点时刻

——商业航天与天地一体化计算产业深度解析

一、太空算力：破解地面AI算力困局的终极答案

1.1 地面数据中心的三大"紧箍咒"

当前，人工智能的爆发式增长正将地面数据中心推向物理极限。报告用一组触目惊心的数据揭示了这场危机：

电力需求的指数级飙升：从2015年到2030年，AIDC（人工智能数据中心）的电力需求呈现陡峭的J型曲线增长，预计到2030年将突破200GW大关。这意味着什么？仅AI算力基础设施就将消耗相当于数个发达国家的总用电量。

三重瓶颈叠加：

• 能源之困：电网承载压力剧增，电力成本居高不下

• 散热之难：传统风冷/液冷系统面临物理极限，水资源消耗巨大

• 土地之限：一线城市用地审批趋严，环保约束日益收紧

现状已无法支撑未来AI的规模化发展，一场基础设施革命迫在眉睫。

1.2 太空数据中心（SDC）的颠覆性优势

Starcloud的测算揭示了一个令人震撼的成本对比：建设同等规模的40MW数据中心，太空方案十年期核心成本仅820万美元，仅为地面方案1.67亿美元的5%。

这种成本优势源于太空环境的天然禀赋：

☀️ 无限的太阳能

• 太空太阳能可全天候获取，不受昼夜、天气影响

• 发电效率远超地面光伏

• 能源成本仅为地面的1/70，十年运营成本比地面低约22倍

?️ 天然的散热环境

• 利用太空高真空环境的辐射散热，无需消耗水资源

• 极端温差成为天然冷却剂

? 无限的部署与扩展性

• 彻底摆脱土地、电网、环保审批等地面瓶颈

• 通过模块化叠加，理论上可实现近乎无限的扩展

• 支持构建GW级超大规模计算集群

太空数据中心已从科幻构想步入现实，成为维持人工智能创新速度的战略必由之路。

二、太空算力进化史：从"0到1"到商业化爆发

太空智能计算的发展清晰呈现三个阶段：

阶段一：单点技术验证期（2017-2019）

标志性事件：惠普企业（HPE）的Spaceborne Computer项目

• 2017年发射SBC-1，首次验证商用芯片在轨可行性

• 2021年升级SBC-2，搭载英伟达Tesla GPU

• 达到数据中心级计算能力，实现"从0到1"的突破

阶段二：功能性应用探索期（2020-2024）

中国力量登场：

• "星河号"（2018年）：国星宇航发射全球首个商业AI星座首星，开启星座组网建设

• PhiSat-1（2020年）：欧洲航天局首次在轨使用AI加速器（Intel Movidius），进行高光谱图像云检测

这一阶段，AI开始承担具体任务，星上边缘计算成为现实。

阶段三：太空智算商业化部署期（2025-未来）

2025年成为真正的奇点之年：

中国"三体计算星座"（2025年5月14日）

• 国星宇航与之江实验室联合发射首批12颗计算卫星

• 中国首个整轨互联的太空计算卫星星座

• 建成后总算力达1000POPS，搭载80亿参数大模型

• 远期规划：2030年实现千星组网

美国Starcloud-1（2025年11月2日）

• 搭载英伟达H100 GPU芯片的技术试验星

• 核心测试H100 GPU在太空极端环境下的运行能力

• 获Nvidia全力支持，宣称完成大模型在轨训练

行业已从技术验证迈入商业化星座部署阶段。据北京市科委、中关村管委会数据，2027年一期算力星座建成后，可直接带动产业链产值超数十亿元，长期规模有望超万亿元。

三、太空环境重构：四大基础设施赛道崛起

传统算力基础设施范式（液冷/风冷散热+市电+交换机网络+常规算力芯片）在太空环境中完全失效。太空的特殊性——缺乏散热介质、依赖太阳能发电、卫星间通信距离遥远、宇宙辐射强烈——催生了全新的技术体系：

? 能源系统：太阳光辉下的电力革命

• 核心构成：光伏电池阵列、蓄电池组、电源管理系统

• 技术挑战：在光照区高效收集能量，在阴影区稳定供电

• 创新方向：太空光伏效率提升、储能密度突破

? 算力模块：抗辐射的"太空大脑"

• 核心构成：抗辐照芯片、服务器封装

• 技术挑战：宇宙射线对电子元器件的致命损伤

• 创新方向：抗辐射加固设计、特殊封装工艺、容错计算架构

? 通信链路：激光编织的星际网络

• 核心构成：星间激光通信终端、相控阵天线、星间链路调制解调器

• 技术挑战：超远距离、高速率、低延迟的数据传输

• 创新方向：激光通信技术、空间光网络、天地一体化协议

?️ 热控系统：真空中的散热艺术

• 核心构成：相变热管、辐冷板、隔热材料、温控器

• 技术挑战：真空缺乏导热介质，只能依赖热辐射散热

• 创新方向：高效辐射散热材料、智能温控系统

这四大细分赛道构成了太空算力基础设施的全新价值链，每一个都蕴含着巨大的技术壁垒和商业机会。

四、全球竞速：中美太空算力模式对比

?? 中国模式：政府牵头，产业协同

组织形态：创新联合体

• 牵头方：地方政府（北京市科委等）/核心科研机构（之江实验室）

• 核心特征："大兵团作战"，整合产业链，强调自主可控

典型项目：

• 北京"太空数据中心"：星辰未来、轨道辰光等组成联合体，首颗试验星"辰光一号"待发，目标GW级数据中心

• 之江实验室"三体计算星座"：2025年5月成功发射首批12颗计算卫星，国星宇航负责卫星平台+整星，之江实验室负责星载智能计算机等软硬件+天基模型

• 国星宇航"星算"计划：规划2800颗算力卫星组网，与地面超100个算力中心互联互通

终局目标：建设国家级天算基础设施，成为继"东数西算"后的"天数天算"力量。

?? 美国模式：科技巨头主导的商业生态延伸

组织形态：商业联合与巨头主导

• 牵头方：AI芯片巨头（Nvidia、Google）/商业航天公司（SpaceX、Starcloud）

• 核心特征：高度市场化，以解决实际商业痛点（降本增效）为动力

典型项目：

• Starcloud-1：获Nvidia支持，2025年11月发射验证卫星，搭载H100 GPU

• 谷歌"太阳捕手"计划：验证自研TPU芯片在太空环境表现，计划2027年发射搭载TPU原型卫星

• SpaceX"太空数据中心计划"：利用星舰在近地轨道建设大规模数据中心，提供低成本AI算力

终局目标：利用太空散热和太阳能优势，解决地面AI能耗瓶颈，构建低成本天基AI计算集群。

五、火箭发射全面加速：产业链的黄金机遇

5.1 低轨卫星星座：太空算力的物理载体

全球低轨卫星网络已形成美国引领、多国角逐的竞争格局。太空低轨卫星容纳量有限（300-2000公里轨道仅能容纳约17.5万颗卫星），频段资源需要先行申报。

ITU严苛的发射时间表：

• 7年内必须发射第一颗星

• 9年内必须发射总数达到10%

• 12年内发射总数需要达到50%

• 14年内整个星座必须完成发射

主要玩家对比：

• 美国Starlink（SpaceX）：计划4.19万颗，9402颗已在轨，技术成熟度最高

• 中国GW星座（中国星网）：计划1.3万颗，累计发射116颗，2025年进行6次发射，节奏显著加快，预计2035年完成组网

• 中国G60星座（上海垣信）：计划1.5万颗，首批108颗量产星已部署，主打窄带物联网+遥感

5.2 发射需求测算：年均940次的火箭盛宴

基于主要星座的发射规划及历史数据，报告进行了详细测算：

假设条件：

• SpaceX单次发射平均载荷：28颗卫星

• 国内单次发射平均载荷：10颗卫星

测算结果：未来年均火箭发射次数有望达到约940次。

其中，SpaceX年均需发射381次，星网年均260次，垣信年均300次。这是一个堪比航空业规模的庞大市场。

5.3 火箭技术：液体燃料与可回收复用的胜利

固体燃料火箭 vs 液体燃料火箭：

固体燃料火箭虽然结构简单、发射周期短（最少24小时）、可长期储存，但存在运载能力低、推力不可控、难以重复使用等致命缺陷。

液体燃料火箭虽然结构复杂、发射周期长、无法长期储存，但具备运载能力高、推力可控、可实现重复利用等核心优势，成为商业航天的主流选择。

可回收复用技术：成本革命的核心：

SpaceX猎鹰9号已实现一级火箭回收及复用、整流罩回收及复用：

• 发射成本从5000万美元降至1500万美元

• 一级助推器已复用次数达到32次（截至2025年12月）

成本构成分析显示，一级发动机占火箭硬件成本的54.3%，二级发动机占28.6%。回收复用技术主要节省一级成本，使复用火箭成本降至全新火箭的30%。

5.4 高壁垒环节：产业链的价值高地

箭体结构——推进剂贮箱：

• 占据箭体60%质量

• 技术难点：材料轻量化同时保持极高承压能力

• 对焊接工艺和材料性能要求极高

发动机——燃烧室与涡轮泵：

• 燃烧室：面临20MPa燃气压力和2500-5000m/s超音速气流冲击，要求材料同时具备耐高温和抗热震性

• 涡轮泵：需在数万转/分钟转速下工作，承受40MPa高压和1000K以上高温，远超普通机械极限

这些高壁垒环节构成了产业链的价值高地，也是投资者应重点关注的方向。

六、产业链全景与投资机会

报告梳理了太空算力与商业航天产业链的主要参与者：

卫星制造及零部件：中国卫星、上海沪工、乾照光电、航宇微、陕西华达、航天电器、航天环宇、复旦微电、臻镭科技等

卫星通信：通宇通讯、福光股份、东信和平、大唐电信、航天电子、震有科技、电科数字、星网宇达、国瓷材料、上海瀚讯、普天科技、烽火通信

卫星测控：星图测控、霍莱沃、西测测试、航天智装、航天科技

火箭结构件：飞沃科技、广联航空、超捷股份、航天机电、银邦股份、金橙子

火箭发动机：航天科技六院（液体动力"国家队"）、航天科技四院（固体发动机主力）、蓝箭航天（液氧甲烷发动机领军）、星际荣耀（液氧甲烷发动机开发领军）

七、风险提示与展望

报告提示了四大风险：

1. 卫星发射不及预期：发射数量未达目标将影响产业链业绩释放

2. 商业化不及预期：太空算力商业模式验证存在不确定性

3. 技术迭代不及预期：关键技术突破可能慢于预期

4. 政策落地不及预期：行业监管政策变化可能影响发展节奏

结语：站在奇点的前夜

2026年，被报告定义为太空算力的"奇点时刻"。这不是一个普通的年份标记，而是人类文明计算基础设施向太空跃迁的历史性拐点。

当英伟达H100 GPU在太空中运行大模型，当"三体计算星座"在轨道上互联成网，当火箭回收复用技术将发射成本降至原来的30%，我们看到的不仅是技术的进步，更是一个全新产业生态的诞生。

太空算力不是地面算力的简单延伸，而是对计算基础设施的彻底重构。它利用太空的无限太阳能和天然散热环境，破解了困扰地面AI发展的能源、散热、土地三大瓶颈，为AGI时代的到来准备了可持续的基础设施。

在这场中美并行的太空竞赛中，中国以"政府牵头、产业协同"的模式，正在快速缩小与美国的差距。GW星座、G60星座、"三体计算星座"等重大项目加速推进，"天数天算"的愿景正在从蓝图变为现实。

对于投资者而言，这是一个长达十年的产业机遇。从火箭制造到卫星生产，从抗辐射芯片到星间激光通信，从太空光伏到辐射散热，每一个环节都蕴含着巨大的成长空间。

2026，奇点已至，未来已来。

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