2026年1月27日，全球涂料行业巨头PPG工业（纽约证交所代码：PPG）正式发布2025年第四季度及全年财报，一系列核心数据在涂料建材行业引发广泛关注。这份财报既展现了企业在复杂市场环境下的韧性，也暴露出不同业务板块的分化态势，为行业发展提供了重要参考。

从全年业绩来看，PPG 2025年净销售额达158.75亿美元，与2024年的158.45亿美元基本持平，在全球工业终端市场需求承压的背景下，这份成绩单实属不易。全年净利润表现亮眼，达到15.71亿美元，同比大幅增长17%，净利润率从2024年的8.5%提升至9.9%。每股摊薄收益为6.92美元，同比增长21%，调整后每股收益7.58美元，即便较上年略有下降，仍在行业内保持领先水平。

现金流方面，PPG 2025年经营性现金流高达19亿美元，同比增加超5亿美元，自由现金流收益率稳定在5%。在回报股东上，公司同样出手阔绰，全年派发股息约6.3亿美元，回购股票7.9亿美元，共计向股东回馈14亿美元，截至2025年底，现有股票回购授权还剩余20亿美元，充分体现了企业对股东的重视。

第四季度作为全年收官阶段，PPG的表现尤为抢眼。当季净销售额39.14亿美元，同比增长5%，有机销售额同比增长3%，创下2025年单季度最高增速。这一增长得益于销售量和销售价格的双重推动，且所有地区均实现销售量增长。每股摊薄收益1.34美元，调整后每股收益1.51美元，同时完成约1亿美元股票回购，为全年业绩画上圆满句号。

分业务板块来看，三大核心板块表现分化，成为行业关注焦点。全球建筑涂料业务第四季度净销售额9.51亿美元，同比增长8%，业务收入1.37亿美元，同比增长16%，EBITDA 1.64亿美元，同比增长14%，EBITDA利润率提升0.9个百分点至17.2%。墨西哥市场表现突出，零售强劲且项目相关销售额环比恢复，但欧洲市场需求分化，EMEA地区有机销售额同比低个位数下降，俄罗斯业务剥离也对增长造成一定影响。

功能涂料业务第四季度净销售额13.22亿美元，同比增长5%，有机销售额增长3%。航空航天涂料表现惊艳，创下单季度销售额纪录，有机销售额两位数增长，订单积压达3.15亿美元；工业防护与船舶涂料同样势头强劲，连续11个季度实现销售量增长，亚太地区船舶涂料增速高于市场水平。不过，汽车修补涂料需求下滑，有机销售额高个位数下降，拉低了板块整体利润，业务EBITDA同比下降4%，利润率降至21.1%。

工业领域涂料业务第四季度净销售额16.41亿美元，同比增长3%，有机销售额增长4%，市场份额提升成为关键驱动力。汽车OEM涂料净销售额增长6%，连续两个季度产量跑赢全球汽车行业；包装涂料表现亮眼，有机销售额两位数增长，工业涂料有机销售额持平。板块EBITDA同比增长6%，利润率提升0.3个百分点至15.1%，展现出良好的盈利韧性。

对于2026年，PPG董事长兼首席执行官Tim Knavish表示，尽管欧洲及全球工业终端市场需求仍将承压，但公司有信心实现有机增长，预计全年有机销售额持平至低个位数增长，调整后每股收益7.70至8.10美元，中值对应中个位数百分比增长。同时，公司计划通过欧洲制造整合等举措，新增约5000万美元重组节省，持续优化成本结构。

在当前原材料价格波动、行业竞争加剧的背景下，PPG这份财报不仅展现了自身的经营实力，也为涂料建材行业提供了发展思路。其在绿色涂料、技术优势产品上的布局，以及对不同区域市场的差异化策略，值得行业企业借鉴。随着2026年“好房子”政策持续推进、绿色建材需求增长，PPG能否抓住机遇实现新突破，行业正拭目以待。