2025年Q3财报:温州小作坊逆袭全球巨头,春风动力的秘密武器是什么?
2026-02-04 23:47
2025年Q3财报:温州小作坊逆袭全球巨头,春风动力的秘密武器是什么?
在2025年全球消费市场整体疲软的背景下，春风动力交出了一份亮眼的成绩单：前三季度实现营收148.96亿元，同比增长30.1%；归母净利润14.15亿元，同比增长30.89%。这一成绩不仅延续了公司连续9年的业绩双增，更标志着这家从温州街头起步的企业，已成长为全球动力运动领域的重要玩家。
创业初期，赖国贵的小作坊只能承接简单的摩托车配件加工订单，利润微薄且随时面临淘汰风险。1992年，他做出第一个关键决策：放弃低附加值的通用配件，集中力量攻坚发动机核心技术。经过无数次试验，终于成功研制出125cc发动机气缸头，填补了国内空白，一举拿下嘉陵、建设等大厂订单，年营收首次突破百万元。2003年春风动力正式成立后，国内“禁摩令”让市场急剧萎缩，出口又面临严苛技术壁垒。在团队激烈争议中，赖国贵力排众议切入全地形车（ATV）领域——这个当时国内小众、主战场在欧美的赛道，成了破局的关键。2007年，春风动力在美国明尼苏达州设立首个海外子公司，为企业找到了新的增长曲线。面对全球供应链承压和电动化浪潮，赖国贵启动“双轮驱动”战略，一方面强化海外本地化运营，在泰国、墨西哥建成生产基地，提升本地化率以应对关税壁垒和供应链风险；另一方面加速电动化布局，开启油电并行的发展模式。2020年，春风动力创造了新能源品牌ZEEHO（极核），正式进军电动车市场。三大业务板块：全地形车、摩托车、电动两轮车协同发展
2025年上半年，春风动力全地形车板块实现销量10.18万辆，销售收入47.31亿元，同比增长33.95%；出口额占行业74.05%，持续领跑行业出口榜单。其核心新品U10PRO零售表现亮眼、供不应求，欧洲市场“CFMOTO+GOES”双品牌战略效果显著。2025年上半年，春风动力摩托车实现销量15.03万辆，销售收入33.46亿元，同比增长3.03%。其中，450SR在国内中大排量跨骑车和踏板车品类里拿下单品第一，全年零售37505台，实现了连续三年销量冠军；SR系列在国内中大排赛道里斩获产品线第一，全年零售55016台，拿下国内跑车市场36.5%的占有率；春风全系车型在国内中大排量领域登顶总量第一，全年零售114008台，比第二名足足领先40%。2025年上半年，春风动力旗下极核电动实现销量25.05万辆，销售收入8.72亿元，同比增长652.06%。这一成绩的取得，得益于春风动力在电动化领域的持续投入和技术创新。2025年前三季度，春风动力实现营业总收入148.96亿元，同比增长30.1%；2025年第三季度，公司单季度主营收入50.41亿元，同比增长28.56%；单季度归母净利润4.13亿元，同比增长11.0%。2025年前三季度，春风动力的毛利率为27.62%，净利率为9.96%，不仅超越了众多国内同行，更是反超了国际巨头北极星，展现出强大的盈利能力。2025年前三季度，春风动力经营活动产生的现金流量净额为32.08亿元，同比增长42.8%；筹资活动现金流净额-4.91亿元，同比减少2.65亿元；投资活动现金流净额-4.65亿元，上年同期为-2.91亿元。春风动力的全球化布局是其应对贸易风险的重要战略举措。目前，公司已在杭州、泰国和墨西哥建立了生产基地，形成了多点支撑的生产体系。其中，墨西哥工厂主要面向北美市场供应U/Z产品；泰国工厂则主要供应ATV产品，三地产能可灵活调配，减少关税波动对生产成本的影响。
2025年上半年，春风动力海外营收占比达66.52%，业务遍布全球100多个国家和地区。即便面对美国反倾销调查这样的严峻挑战，春风动力也能从容应对。
通过调整产能分配，加大对欧洲、拉美等市场的投入，其在这些地区的市场增速依然超过40%，展现出强大的抗风险能力和市场适应能力。
随着全球电动化浪潮的到来，春风动力将加大在电动化领域的投入，不断丰富电动车产品矩阵。未来，随着需求释放与品牌影响力提升，极核有望在电动两轮车市场中占据重要地位，成为公司新的增长引擎。春风动力将继续加大在智能化技术领域的研发投入，推动产品向智能化、网联化方向发展。例如，在全地形车和摩托车上应用自动驾驶、智能互联等技术，提升产品的附加值和用户体验。春风动力将继续拓展新兴市场，尤其是东南亚、中东、非洲等地区。这些地区的经济发展和消费升级为动力运动产品提供了广阔的市场空间。全球全地形车市场呈现出“寡头垄断、竞争激烈”的格局。北极星、本田和雅马哈等国际品牌占据主导地位，企业间通过不断提升产品性能、耐用性及智能化配置展开激烈竞争。春风动力作为中国全地形车行业的领军企业，凭借其技术创新和成本控制能力，在全球市场上占据一席之地。中国摩托车市场呈现出“品牌众多、竞争激烈”的格局。国内企业主要以中低端产品为主，外资品牌占据高端市场。春风动力作为中国摩托车行业的高端品牌，凭借其技术创新和品牌建设，在国内高端摩托车市场占据主导地位。全球电动两轮车市场呈现出“快速增长、竞争激烈”的格局。九号、小牛等国际品牌占据主导地位，企业间通过不断提升产品性能、智能化配置和品牌建设展开激烈竞争。春风动力作为中国电动两轮车行业的新兴品牌，凭借其技术创新和市场定位，在市场上取得了显著的成绩。CHALLENGES AND OPPORTUNITIES
春风动力在未来发展中面临着诸多挑战，主要包括贸易摩擦风险、技术创新压力和市场竞争加剧。全球贸易摩擦加剧，可能对春风动力的出口业务造成不利影响；电动化和智能化技术发展迅速，春风动力需要不断加大研发投入，提升技术水平，以保持市场竞争力；随着行业的发展，市场竞争将日益激烈，春风动力需要不断提升产品质量和服务水平，以满足用户的需求。春风动力在未来发展中也面临着诸多机遇，主要包括电动化浪潮、智能化发展和新兴市场拓展。全球电动化浪潮为春风动力提供了广阔的市场空间，公司可以通过加速电动化布局，抢占市场先机；智能化技术的发展为春风动力提供了提升产品竞争力的重要手段，公司可以通过在产品上应用智能化技术，提升产品的附加值和用户体验；新兴市场的经济发展和消费升级为春风动力提供了广阔的市场空间，公司可以通过拓展新兴市场，扩大市场份额。春风动力的发展历程，是中国制造业从代工到自主创新、从国内市场到全球市场的典型缩影。在创始人赖国贵的带领下，春风动力通过三次关键战略抉择，实现了从温州作坊到全球动力运动巨头的跨越。
面对未来的挑战和机遇，春风动力将继续坚持“专注于自己擅长的领域，把产品做到极致”的理念，不断提升核心竞争力，为用户创造“驾驭的快乐”。
春风动力的成功经验，为中国制造业的发展提供了有益的借鉴。在全球经济一体化的背景下，中国企业需要不断提升技术创新能力和市场竞争力，积极拓展国际市场，实现可持续发展。同时，政府也需要加大对制造业的支持力度，为企业创造良好的发展环境。
注:本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
