当一家连锁药店开始系统地卖起面膜、高端护肤品和家用体检设备时，它的盈利故事就开始了新的章节。刚刚落幕的 2025 年财报季，为这一幕提供了最有力的注脚：曾普遍承压的连锁药店行业，迎来了一场由“泛健康”品类驱动的盈利大反转……
2024年连锁药店行业整体承压，多数企业面临利润下滑压力；进入2025年，上市连锁药店迎来业绩全面反转，多家公司净利润大幅增长，部分企业成功实现扭亏为盈。从已披露的全年业绩预告看，一心堂、漱玉平民表现尤为突出，净利润增幅均突破120%：一心堂预计归母净利润同比增长127.79~189.12%，漱玉平民则预计同比增长142~164%，由亏转盈，增长弹性显著释放。从“治已病”到“美未病”，一家药房的边界就这样被打破了……
两家区域龙头业绩高增，核心驱动来自商品结构持续优化、高毛利泛健康品类占比提升，以及精细化降本增效与费用管控。其中漱玉平民试点医美药房融合业态，拓展皮肤健康管理与专业护肤场景，药妆、个护、医疗器械等泛健康品类已成为拉动营收与利润增长的核心引擎。
从全国头部及特色连锁表现看，益丰药房、大参林2025年前三季度归母净利润分别同比增长10.27%、25.97%，盈利保持稳健提升；健之佳、上海第一医药等企业也逐步走出前期业绩波动，利润端企稳向好。多重信号表明，连锁药店行业已渐渐走出阶段性调整周期，整体进入修复与结构性增长新阶段。
行业整体盈利修复的核心支撑，在于头部企业对健康个护、慢病管理、功能性医疗器械等泛健康品类的战略聚焦与深度布局。通过品类结构升级、专业服务联动及全渠道运营优化，高毛利非药业务逐步成为稳定利润贡献点，带动行业整体盈利水平持续回升、利润结构不断优化。
泛健康“催化剂”：
从止血到造血的盈利跃迁
结合 2025 年前三季度财报及全年业绩预告，连锁药店不同梯队企业呈现出清晰的差异化增长特征：全国头部企业益丰、大参林凭借全品类布局与精细化运营，实现归母净利润稳健增长，为行业整体复苏提供支撑；区域龙头一心堂、漱玉平民通过灵活的品类结构调整与降本增效，净利润增幅均突破 120%，业绩增长弹性充分释放；健之佳、上海第一医药等特色连锁则深耕个护、药妆、功能性医疗器械等泛健康细分赛道，叠加专业化健康服务与区域深耕策略，有效平滑行业周期波动，实现盈利企稳回升。
不同梯队的差异化表现，共同印证了行业整体走出调整周期，进入结构性增长阶段。
根本动力：
品类结构的“化学反应”
泛健康品类的意义，远不止于那10~20个百分点的毛利率差值。它实质上是将药店从“患病解决方案”的被动场景，前置并扩展至“日常健康管理与品质生活”的主动消费场景。一心堂的药妆主题店、漱玉平民的医美药房，本质是在重构“人货场”：吸引更广谱的客流（尤其是年轻、高净值女性），创造更高频的消费触点，最终实现坪效与客单价的双重提升。财报中一心堂127.79~189.12%的净利润增幅，正是这场“化学反应”最剧烈的体现。
内部增效：
“瘦身健体”释放品类红利
亮眼的品类增长，离不开后台运营的“精打细算”。行业的盈利修复，实则是一场“开源”与“节流”的协同作战。在“开源”端，企业聚焦高毛利泛健康品类；在“节流”端，则通过战略性“瘦身”与数字化“健体”来夯实利润基础。例如，一心堂关闭386家低效门店的举措，正是将资源从规模扩张转向存量门店的“品类改造”与“服务深化”。同时，供应链的自动化与O2O融合，降低了泛健康品类的流转损耗，扩大了其服务半径，让品类红利得以最大化释放。
外部风口：
需求变迁下的“顺势而为”
所有企业战略的成功，都离不开时代的“β”。药店泛健康品类的崛起，恰好踩中了健康消费“日常化、专业化、颜值化”的强劲脉搏。消费者从“治病”到“防病”，再到“悦己”的需求迁移，使得功效护肤、家庭监测器械等产品，在具备专业背书（药店）的渠道中天然获得了信任溢价。这不仅是消费升级，更是健康消费场景的一次重大分流，药店凭借其专业资质和社区属性，稳稳承接住了这一波红利。
战略分野：
全国龙头、区域黑马与特色玩家
的不同打法
尽管共享同一轮泛健康红利，但不同资源禀赋的玩家，选择了截然不同的掘金路径。
全国龙头（益丰、大参林等）：
做“宽”的学问。
它们凭借庞大连锁网络和供应链优势，追求的是泛健康品类的稳健渗透与全盘优化。其10.27%和25.97%的净利润增长，体现的是“规模压舱石”作用，通过全品类布局平滑风险，增长更具确定性。
区域黑马（一心堂、漱玉平民等）：
做“深“的艺术。
它们展现了极高的战略敏捷度，集中火力猛攻本地市场最易爆破的点——或是药妆主题店，或是医美药房融合。这种聚焦策略，使其能快速验证模型、打造标杆，从而在财报上爆发出超过120%的惊人增长弹性。
特色连锁（上海第一医药等）：
做“精”的功夫。
它们不与巨头拼规模，而是在细分赛道构建壁垒。依托区域口碑和高端客群，深耕健康美妆等精品领域，以差异化服务和选品实现盈利的企稳回升。这为行业提供了另一种“小而美”的生存范本。（相关阅读从 “卖药” 到 “售卖生活方式”：上海第一医药的药妆转型样本）
短期修复与长期转型：
连锁药店泛健康布局趋势展望
短期趋势：
可以预见，2026年泛健康品类的“军备竞赛”将愈发激烈。但下一个核心竞争点在于：当药妆柜台成为标配，差异化的供应链能力、专业服务深度（如皮肤管理师、营养顾问）以及会员精细化运营，将成为新的竞争壁垒。
长期逻辑：
长远看，“药店”的定义正在被改写。它不再是单纯的零售终端，而是一个以专业信任为基石、以商品为载体的社区健康服务节点。未来的盈利巅峰，将属于那些能成功将“商品”与“服务”编码进同一套健康解决方案的企业。
写在最后
2025年上市连锁药店实现利润大幅反弹，泛健康品类成为经营性增长的核心引擎；叠加企业端降本增效与消费端健康升级双重利好，行业不仅完成业绩修复，更实现了从规模扩张向结构优化、从商品销售向服务增值的关键转型跨越。
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