公司的传统业务逐年下滑。24年有一笔大额的知识产权授权收入，就是与BMS合作BD收入，收到8亿美元的首付款。公司已经出了25年的业绩预告，收入是25亿元，收入里包含了第一笔里程碑首款2.5亿美金。

公司除了24年有36亿元的盈利，其他年度都是亏损的。可以看出来目前公司现金流基本靠着与BMS的这一笔BD撑着，这条管线相当于公司的命脉，支撑着1000多亿元市值。

 随着iza-bren临床试验的顺利推进，公司在研发上面的投入逐年增大，几乎逐年翻倍，国内外都开了很多临床。

公司账面有60亿元现金，负债加起来30亿元出头，流动性还可以。

现金的来源除了BD交易。同时在资本市场上积极融资，今年9月份做了一笔增发融资了37亿元。

另外，公司有申请过在H股上市，但是11月延迟了。有些消息说延迟是因为没有通过聆讯，应该不是这样，根据公司发的公告，已经通过聆讯了，招股书都出来了，只是没有发行，至于什么时候上市，是否发行，还有待进一步的观察。

【作者简介】厦门大学硕士，医学、法学复合背景，保荐代表人，注册会计师，律师，10+年投行经验，某券商在职员工。