电子元器件市场调研-MLCC
全文摘要1、代理品类及涨价疑问确认·代理品类与品牌确认：a. 核心经营品类为电阻、电容、二三极管；b. 品牌布局以台系品牌为主，虽涉及三环，但并非业务重点。·涨价情况疑问提出：提及近期获悉市场关于电阻、MLCC存在涨价的消息，向对方确认该情况是否属实。2、阻容涨价背景与现状分析·涨价前置背景剖析：华新科以475以下常规料为主营，其毛利率处于一年半以来历史最低点，曾判断价格将迎来拐点，最初预期拐点在十一过后，但受3C消费类（家电、TV、手机、平板等）消费乏力影响，价格始终未涨。行业呈现“四个低水位”特征：a.原厂库存处于历史最低水平；b.代理商库存处于低位；c.下游消费龙头企业备货周期从1个月压缩至15天，全力追求高库存周转率以规避呆料风险；d.华强北囤货群体大幅缩减，近一年半内不少二三极管等元器件代理商因盈利不佳退出行业，市场囤货动力严重不足。·涨价触发与市场表现：此前因预期元旦价格下降，相关方提前排单备货，当前库存达3个月。涨价行情始于重金属价格上涨带动电阻（合金电阻、磁珠等贵金属用量大的品类）涨价，国产原厂如风华高科率先上调电阻价格，元旦后市场出现疯抢电阻的情况，代理商因库存不足，且面对客户双倍、三倍的拉货需求（担忧年后缺料），开始囤货拒售。随后电容价格跟进上涨，上上周起电容实际价格已攀升，但未发布正式涨价函；国巨仅通知2月1日后电阻未结案订单将执行新单价，市场默认电容同步涨价，三星高容电容因库存极低，代理商基本停止出货。当前电容交期从原本3周拉长至4-6周，厂商采用分层供货策略，优先保障直供签约大客户需求，代理商拿货量大幅缩减，元旦过后代理商出货速度已显著放缓。3、涨价持续性与淡季风险判断·涨价持续性判断：2023年疫情期间炒货入场的从业者中，90%已退出行业，留存者均为长期深耕行业、对行业认知深刻的资深玩家。短期来看，代理经销渠道及部分下游终端客户因库存水位较低存在补库行为，但下游消费电子类需求表现一般，补库行情的持续性存疑。当前常规品类价格涨幅达15%，此轮涨价由补库需求短缺引发的集中拉货驱动，并非终端需求增长带动。预计2026年3月底至4月初传统淡季到来后，涨价难以持续，价格将出现回落，但回落幅度有限，不会跌至2025年Q3、Q4的价格低点。·代理商库存策略与风险应对：代理商原常规库存水平控制在1.5个月，目前已将库存提升至3个月，以契合当前补库需求。2026年2-3月份下游需求可支撑现有库存规模，预计3月底后库存将回归至1.5个月的正常健康水平，待四五月份传统淡季来临时，可有效降低高价位库存带来的跌价风险。4、国内外厂商竞争格局分析·海外厂商产能与份额：海外厂商当前产能稼动率未开满，对市场需求预期谨慎，产能布局重点转向高价值领域。华新科将重心放在大尺寸车规类、高电压产品上，抢占台湾和生堂及部分泰佑的产品线（更多实时纪要加微信：jiyao19）；国巨侧重高电压车规产品与工业级高价值产品，凭借其在全球车规电阻、电容领域的较大市场份额及品牌溢价，聚焦服务高端客户。三星则通过调整产品规格避开与国产厂商的直接竞争，转而抢占村田、泰佑的市场。全球市场份额方面，村田占28%以上，三星22%以上，国巨19%左右，华新科12%左右，头部厂商占据行业绝大多数市场份额。·国产厂商竞争现状：国产厂商如三环、风华过去两年持续扩产，其中三环的产能稼动率为行业最高，但产品布局集中在104、474等低容常规料，高端高价值产品突破有限，主要在低维度市场参与竞争。全球市场份额方面，风华与三环合计未超过8%，出货数量增长显著，但销售金额占比提升幅度远不及出货量。国产化替代仍面临核心挑战：海外厂商技术储备更为充足，行业中20%的核心高价值料号贡献了80%的销售金额，这部分市场仍由三星、泰佑、村田等海外厂商把控，国产厂商仅在低价值领域以80%的出货量维持增量，整体对行业影响力较为有限。5、AI服务器需求拉动作用分析·AI服务器需求规模判断：a. AI服务器单台对阻容等元件用量较大，但总需求规模远不及手机、平板等消费电子。单品牌手机年出货量可达1亿台以上，单台手机需1000多颗阻容，而AI服务器的总需求量与之差距明显；b. AI服务器核心元器件仍依赖海外高端品牌，如村田（全球市占超28%，产品价格较国产高三倍以上），因其产品品质更受核心部位应用场景青睐；国产厂商仅能参与电阻、常规电容等非核心环节，主板、控制板等关键部位主要采用台系、三星、日系产品。·AI需求对行业的实际影响：a. AI服务器需求拉动是行业炒作噱头，原厂或借此推动涨价，但对行业整体影响非常小；b. 2026年消费电子行业仍存压力，存储价格大幅上涨推高手机、电脑等产品成本，需求疲软；若2027年存储价格持续走高，常规低端、消费类产品需求将进一步被压制；c. 当前阻容行业竞争激烈，部分国产品牌仅主打少数常规料号且价格极低，厂商因担心市场份额被抢占不敢轻易涨价，行业难现持续性上涨行情。6、国产化替代前景与机会展望·国产化发展现状与痛点：电容国产化水平仍较低，但近年发展速度明显加快，如风华虽深耕20多年进度缓慢，但这两年提速显著。2026年1月初行业价格波动幅度较大，先是富杰、vivo等未上市小品牌因低价策略难以为继率先涨价，后续风华等品牌含糊跟进。国产替代核心痛点是缺乏触发临界点，虽多数产品已可实现海外替代，但当前市场缺少类似2017-2018年的缺货机会推动突破。·替代机会与时间预判：从业者结合20年行业经验预判，未来2年或出现国产替代临界点。2017-2018年曾出现行业缺货期，外行人炒货短期获利上千万，如今这类投机者已将盈利及老本全部亏损，行业进入调整阶段。若此轮存储价格回落淘汰不规范厂商后，国产MLCC国产化替代率有望提升至12%以上，首先替代当前市占率约10%的华新科，看好三环、东华等厂商后续表现。Q&AQ: 贵方代理的电子元器件品类主要包括哪些？是否涉及MLCC、电阻等？A: 我们代理的电子元器件主要包括电阻、电容及二三级管。
Q: 电阻、电容及二三极管是否主要为台系品牌？A: 我们有三环品牌的电阻、电容及二三极管，但三环并非我们的重点品牌。
Q: 电阻及MOC C是否存在涨价情况？若有，涨价的原因是什么？A: 今年Q3时台系华芯科、国巨等厂商常规料价格处于一年半历史最低点，华新科常规料毛利率极低，但因3C消费乏力未上涨；10月后存储芯片短缺，工厂将产能向高单价产品倾斜。后续市场出现四个低水位：原厂、代理商库存历史最低，终端客户备货周期从1个月缩至15天甚至更短，华强北无囤货且部分代理商退出。之后重金属涨价推动电阻先涨，元旦后客户因担心年后缺料疯抢电阻，代理商因库存少惜售；随后电容涨价，国巨通知2月1日起电阻未结案订单按新价执行，三星高容电容因库存低也惜售，目前现货商已停止接单。
Q: 华芯科等原厂常规料毛利率低，且原厂、代理商及下游消费龙头企业库存均处于低位，华强北无囤货情况下，风华等原厂因金属涨价导致电阻涨价、国巨对电阻未结案订单提价后，电容价格波动是否主要由补库驱动？A: 国巨未发布电容涨价函，目前所有厂商均未调整电容价格，但华强北及渠道商已因市场波动开始囤货。
Q: 代理商及华强北等渠道商向原厂采购电容的价格是否上涨？A: 原厂电容原交期约3周，现延长至4-6周且大概率不排货；原厂客户分为直供大客户与代理商客户，代理商来货量已非常少，元旦后出货速度变慢；电容价格已上涨，但未发布涨价函。
Q: 终端消费电子真实需求是否较为一般，补库存拉货后后续持续性是否不佳？A: 我们目前备有3个月库存，多拉了一个多月的量，余下库存预计到3月底。三月底至四月初为传统淡季，若库存达到一定水平，代理商持有高价位库存将面临价格下跌风险；若库存消化至一定水平且无消费力提升，价格会下跌。当前常规型号涨幅较大，整体涨幅约15%，但后续价格会下跌，不过不会低于去年Q3、Q4的最低价。
Q: 贵公司原来的库存水平是否更低，约为一个月或一个多月？A: 库存水平最多控制在1.5个月。
Q: 从行业视角看，进入淡季时涨价的持续性是否可能不持续？A: 当前涨价完全是因需求短缺导致市场加倍拉货造成的。
Q: 电阻和电容含金属材料，若上游金属继续涨价，是否会导致涨价向下传导？A: 金属涨价对电阻成本影响最大，对电容影响有限；预计到3月底价格较去年Q3或Q4上涨5-12个点，该涨幅正常，因当前价位极低，代理商有利润但行业层面不合理。
Q: 国巨、华新科的产能稼动率情况如何？A: 三环产能稼动率最大，但销售金额占比未随出货数量同步增长，因聚焦低毛利率的消费类等低维度产品。三星市场份额超22%，国巨占19%左右，华新科占12%左右；国产的三环与风华合计市场份额未超8%。全球电容市场中，20%的核心料由三星、泰佑、春田占据，贡献80%销售金额，国产企业主要以80%的数量竞争低维度产品，核心料替换难度较大，头部企业技术储备更充足。
Q: 三星、华新科、国巨当前产能稼动率水平如何？A: 三星、华新科、国巨对市场突然出现的短暂行情未提前预期。
Q: AI服务器有需求，但需求总量目前与手机平板相比是否较小？A: AI服务器的量即使增长也无法达到手机的亿级规模，即使翻十倍也不如单一手机品牌的量；需求集中在少数厂家，所谓的量大实为噱头，原厂想借此涨价。
Q: 单台AI服务器需使用数千至上万颗电源，但数据中心电源总数量较小，这一情况是否准确？A: 数据中心电源总数量不多，AI服务器中使用的是高压电源。
Q: AI服务器中高压部分的材料、高压高容的应用场景及产能情况如何？A: AI服务器中高压部分使用铝，高压高容在AI服务器控制板的主板上使用较多，与国产无关。对比OPPO、vivo、小米等手机品牌年销量超一亿台的情况，当前存储短缺且消费需求降低，产能无法覆盖AI服务器的需求。
Q: 服务器单块板子元器件用量大但总出货量远低于手机，该领域目前主要由国外厂商主导；服务器用元器件单颗价值量高且村田有涨价，请问服务器市场对国内厂商影响如何？A: 服务器市场对国内厂商影响非常小。2025年Q1村田因订单不足主动降价；近五年该领域行情多为短期炒单，对原厂影响有限。国内厂商仅做少量规格，核心量小且低价竞争，导致原厂担心涨价丢失份额。
Q: 当前该类被动元件是否确实供应充足，且同行均在关注份额争夺？A: 行业难以（更多实时纪要加微信：jiyao19）实现明显增长；若明年存储容量提升，常规低端、消费类及视频类产品需求将减少，进一步拉低整体市场表现。
Q: 常规料、普通料的需求是否被压制、需求情况不佳？A: 常规料、普通料的需求拉不起来，明年若存储越高，常规低端产品、消费类产品将不再生产，会进一步拉低需求。
