沪证监许可【2016】38号
黑色板块中，铁矿石与硅铁分别下跌1.14%、0.71%。有色板块中，钯上涨8.62%，锡下跌6.7%。能化板块中，原油与燃料油分别下跌4.93%、3.81%。农产品板块中，菜籽粕与豆二分别下跌1.32%、1.31%。
美联储新主席带来的利空因素逐步被市场消化，贵金属板块大幅反弹，外盘黄金重回5100上方，白银突破90美元关口，沪银大涨11.22%，沪金涨超7%。
数据来源：文华财经、华闻期货研究所
（1）据央视新闻，美媒当地时间2月3日周二援引英国海上安保公司消息称，悬挂美国国旗的“Stena Imperative”号油轮在霍尔木兹海峡“一度遭到6艘伊朗炮艇逼近”，之后该油轮在一艘美国军舰护送下继续航行。此后，另据央视，一名美国官员表示，美军周二当天在阿拉伯海击落了一架接近“亚伯拉罕·林肯”号航空母舰的伊朗无人机。地缘局势陡然升温，推动避险资金再度流入贵金属市场，助推贵金属超跌反弹。
（2）今日市场有传闻称马斯克团队对中国光伏企业进行了调研，建设年产能达200GW的光伏基地，用于支撑其地面数据中心及太空AI卫星的能源需求。光伏需求再度爆发，支撑白银宏观基本面，预计2026年白银供需缺口将继续扩大。
（3）上个交易日白银ETF资金大幅流入超1000吨，这是历史第三大净流入量，推动白银超跌反弹。
本周受到美联储新主席提名影响，贵金属板块出现了暴涨暴跌的极端行情，目前市场情绪逐渐回暖，但是波动率仍然较大，注意控制风险，目前黄金已经从这次回调的最低点4400，反弹至5100上方，白银从71反弹至90附近，两者反弹幅度都较大，直接V形走势再创新高的概率很小，大概率会维持在该位置宽幅震荡，所以不建议继续追涨，耐心等待波动率回落。
2月4日，铂钯主力合约高开高走，盘中涨幅逾6%，截止下午收盘pt2606合约报599.85，涨幅6.73%，pd2606合约报461，涨幅6.29%。
数据来源：文华财经、华闻期货研究所
（1）宏观面：市场逐渐消化美联储新任主席沃什偏鹰的预期，商品市场风险情绪有所回升，另外美伊局势不稳定，地缘风险对贵金属价格亦有提振。
（2）供需端：2026年铂金市场预计仍将出现供应缺口，不过缺口将缩小，铂金矿产供应预计略高于2026年，再生供应预计温和增长，消费端，预计全球铂金需求因汽车、工业和首饰需求疲软而有所下降，不过基于消费者重新青睐铂金，首饰需求亦可能出现向上空间；钯金方面，预计2026年钯金市场过剩规模将扩大，再生供应将在2025年反弹的基础上继续增加，矿产供应预测偏高，其中俄罗斯产量增长将抵消部分北美减产，消费端，全球钯金需求预计略微下降，因为轻微增长的工业需求被减少的汽车催化剂需求所抵消。
（3）库存：截止2月3日，NYMEX铂金库存为605259盎司，其中未注册库存占比46%，NYMEX钯金库存为208456盎司，其中未注册库存占比29%，库存水平均自高位有所回落。
数据来源：钢联、华闻期货研究所
从基本面来看，铂本身供需缺口现状对其价格有较强支撑，钯金基本面支撑稍弱，不过地缘局势对贵金属价格有支撑，叠加市场逐渐消化美联储新任主席所引发的忧虑，铂钯近日低位反弹，继续关注宏观及资金端动向，预计短期铂钯波动仍较大，仍有继续上修可能。
陆仲毅 投资咨询从业证书号 Z0015437
张靖靖 投资咨询从业证书号 Z0019221
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