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商业航天--思科瑞公司分析
2026-02-02 14:03
商业航天--思科瑞公司分析商业航天这个赛道确实有点可惜，25年年底的时候，亚运兄弟让我重点研究下珹昌，我就以固守能力圈的看法，婉拒他了。婉拒的结果就是错失了2个月2倍的机会，借此文章感谢亚运兄弟，一位很靠谱的兄弟。 之所以想研究商业航天的赛道，毕竟这是确定性很强的短期十倍以上的赛道，虽然冲高了一点，但是我觉得一点都不晚，理由就一个：迅速增长，确定性强。另外我总结出来，这种产业趋势性的投资，要满足以下几个要点的公司都是好标的物； 产业景气度高+产业链稀缺性+低负债+PB7左右 以上几个点，最值得商榷的应该是PB7，因为我发现PB在7左右一般来说都是相对的低点，但是过了20倍以上，总感觉不放心；有人会问科技类的公司根本不看PB，主要就看PS，随便吧，这里面最重要的道理就是20倍的PB，相当于ROE要保持什么水平，才能维持这个价值。 说回公司，思科瑞主要从事的业务就是军工+航天元器件检测业务，先说业务本身，公司的主要业务如下： 元器件的检测业务主要是以上三项，思科瑞聚焦的主要是实验室检测业务，另外具体的业务分类如下： 电子元器件测试与可靠性筛选试验 破坏性物理分析（DPA） 环境可靠性试验 技术开发与支持 以上就是思科瑞的主要业务分析，无非现在聚焦两个赛道，军工和卫星； 主要的竞争对手，西测测试，广电计量，苏试试验，胜科纳米；这其中业务重叠度最高的就是西测测试，详细对比下这两家公司，思科瑞的主要对标物就是西测测试，卯着劲干就可以了。 两个公司的管理层成分也不相上下，我是觉得高管队伍光看简历，相差也没多少； 就卫星领域，现在都是香饽饽了，好在思科瑞有先发优势了，这3000多万投资款可就是实打实的，希望能早点投产见效果； 两者研发状况的对比： 总之，思科瑞就是一家深耕检测服务的公司，从以上分析来说，我还是更喜欢思科瑞一点，喜欢那些聚焦度高的公司，另外还有一个就是比西测便宜太多；财务数据不用分析了，流动比率4以上，负债率8%以下，这也没啥好看的，持续关注和跟踪了。