今天跟大家分享一下私募股权基金的估值。
问题：私募股权基金的估值是估什么？
私募股权基金常见报表科目一般有货币资金、交易性金融资产（股权投资项目常用记账科目，）、往来科目、权益类科目（实缴出资、未分配利润），真正需要评估的其实只需要评估持有的股权投资项目的公允价值即可，其余资产或者负债的账面价值一般可认为等同于公允价值。
问题：股权投资项目怎么估值？
股权投资项目的公允价值分为三大类，大家可自行学习公允价值三层次理论，第一和第二层次比如股票债券甚至是新三板都能找到一些价格参考，但是非上市股权项目的价格很难到市场上去找到一个公允价格参考，所以就需要有一些方法来评估价值。那私募股权基金持有的非上市股权投资项目有哪些估值方法呢？
首先，我们要有个理论指导，基金业协会官网搜一下“估值”，可以找到协会2018年3月30日发布的《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》，大家可以自行下载好好学习一下。我先简单列一下估值方法，大家先有个逻辑上的概念，后边我出一期视频讲课的方法为大家讲解一下实操经验。
（一） 市场法
1、 参考最近融资价格法
也就是参考新一轮融资价格。常用方法。
2、 市场乘数法
也就是大家熟悉的市盈率 （P/E）、市净率（P/B）、企业价值/销售收入（EV/Sales）、 企业价值/息税折摊前利润（EV/EBITDA）、企业价值/息税前 利润（EV/EBIT）等。一 般 不 采 用 市 销 率 （P/Sales）、市值/息税折摊前利润（P/EBITDA）、市值/息 税前利润（P/EBIT）等市场乘数，除非可比公司或交易与被投 资企业在财务杠杆和资本结构上非常接近。在 EV/EBITDA 适用的情况下，通常可考虑优先使用 EV/EBITDA。在 EV/EBITDA 不适用的情况下，可考虑采用市盈率进行估值
3、 行业指标法
实务中少见。
（二） 收益法
也就是DCF法（现金流折现法）。需要大量的主观判断， 折现结果对上述输入值的变化较为敏感，因此，现金流折现法 的结果易受各种因素干扰。
（三） 成本法
在估计非上市股权的公允价值时，通常使用的成本法为净资产法。
净资产法适用于企业的价值主要来源于其占有的资产 的情况，如重资产型的企业或者投资控股企业。此外，此方法 也可以用于经营情况不佳，可能面临清算的被投资企业。#私募基金 #估值
问题：私募股权基金的估值是估什么？
私募股权基金常见报表科目一般有货币资金、交易性金融资产（股权投资项目常用记账科目，）、往来科目、权益类科目（实缴出资、未分配利润），真正需要评估的其实只需要评估持有的股权投资项目的公允价值即可，其余资产或者负债的账面价值一般可认为等同于公允价值。
问题：股权投资项目怎么估值？
股权投资项目的公允价值分为三大类，大家可自行学习公允价值三层次理论，第一和第二层次比如股票债券甚至是新三板都能找到一些价格参考，但是非上市股权项目的价格很难到市场上去找到一个公允价格参考，所以就需要有一些方法来评估价值。那私募股权基金持有的非上市股权投资项目有哪些估值方法呢？
首先，我们要有个理论指导，基金业协会官网搜一下“估值”，可以找到协会2018年3月30日发布的《私募投资基金非上市股权投资估值指引（试行）》，大家可以自行下载好好学习一下。我先简单列一下估值方法，大家先有个逻辑上的概念，后边我出一期视频讲课的方法为大家讲解一下实操经验。
（一） 市场法
1、 参考最近融资价格法
也就是参考新一轮融资价格。常用方法。
2、 市场乘数法
也就是大家熟悉的市盈率 （P/E）、市净率（P/B）、企业价值/销售收入（EV/Sales）、 企业价值/息税折摊前利润（EV/EBITDA）、企业价值/息税前 利润（EV/EBIT）等。一 般 不 采 用 市 销 率 （P/Sales）、市值/息税折摊前利润（P/EBITDA）、市值/息 税前利润（P/EBIT）等市场乘数，除非可比公司或交易与被投 资企业在财务杠杆和资本结构上非常接近。在 EV/EBITDA 适用的情况下，通常可考虑优先使用 EV/EBITDA。在 EV/EBITDA 不适用的情况下，可考虑采用市盈率进行估值
3、 行业指标法
实务中少见。
（二） 收益法
也就是DCF法（现金流折现法）。需要大量的主观判断， 折现结果对上述输入值的变化较为敏感，因此，现金流折现法 的结果易受各种因素干扰。
（三） 成本法
在估计非上市股权的公允价值时，通常使用的成本法为净资产法。
净资产法适用于企业的价值主要来源于其占有的资产 的情况，如重资产型的企业或者投资控股企业。此外，此方法 也可以用于经营情况不佳，可能面临清算的被投资企业。#私募基金 #估值