和整个大建筑行业一样，建筑装饰行业曾经经历了高速成长期，但近几年在房地产市场趋势性下滑的大背景下，已经进入平稳增长的阶段。以前主要是增量新房，未来主要是存量房更新。
通过本公众号发布的观点和信息仅供陕西巨丰投资资讯有限责任公司（下称“巨丰投顾”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的特定客户参考。因本公众号暂时无法设置访问限制，若您并非巨丰投顾客户，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本公众号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
从需求端来看，建筑装饰环节的需求持续性和成长性都是大建筑行业中相对较好的。建筑设计、施工都是针对新建项目，一次性完成即可，但建筑物在整个使用周期中，都需要进行多次装饰装修。我国建筑耐久年限一般为50年，而建筑装饰使用年限一般为5-10年，再加上装饰消费不断升级换代，因此建筑装饰行业市场空间不仅取决于新建房屋的数量，也与存量房屋的数量有关。
和整个大建筑行业一样，建筑装饰行业曾经经历了高速成长期，但近几年在房地产市场趋势性下滑的大背景下，已经进入平稳增长的阶段。以前主要是增量新房，未来主要是存量房更新。
建筑装饰行业总产值由2010年的2.1万亿元增加到2019年的4.48万亿元，占国民经济比重4.5%，同比增速6.4%。按统计局数据估算，2019年村镇实有房屋建筑面积能达到412亿平方米，其中住宅超过340亿平方米。而且每年新竣工的房屋面积仍有9亿平米以上。这样的体量虽然难以支撑建筑装饰行业维持10%以上的高增速，但还是能够带来一定的增长空间。
建筑装饰可以分为公共建筑装饰和住宅装饰。公共建筑装修总产值2.33万亿，占比52%。住宅装修总产值2.15万亿，占比48%。
公装市场的规模要略大一些，且公装产值增速连续多年超过住宅装修的产值增速，主要受益于我国公共服务设施投资目前仍处于扩张阶段。以2020年为起点，老旧小区改造是公装市场未来3-5年的增长点。根据住房和城乡建设部的数据，需要改造的2000年以前建成的老旧小区量大概有30亿平方米，由此带来的需求进一步推动公装市场规模提升。
住宅装修市场的发展则主要靠结构转变。精装修和改造性住宅占比的提升成为主要的驱动力。住宅装修市场总体增速呈现下降的趋势，但仍能保持6%左右的正增长。
一方面，精装修市场受益于国家政策支持，2016年至2018年市场整体保持35%以上的增长。2018年，国内精装修市场新开盘项目规模达253万套，2019年规模达到320万套，同比上升26%。精装商品住宅占住宅装修总产值的比例从2017年的40%提升到2019年的43%。
另一方面，由于存量住房规模庞大，按照平均7-10年的再装修周期，可以预计改造性住宅市场提升空间很大，而且不容易受房地产景气度下行的影响。老房及二手房翻新占住宅装修总产值的比例从2017年的31%提升到2019年的34%。而毛坯房的增长陷入下滑，占比从2017年的28%下滑到2019年的23%。
也就是说，从需求端来看，建筑装饰行业并不差，尤其是从建筑行业内部看是相对较好的。但是从供给端来看，建筑装饰行业的投资价值就非常一般了，几乎出不了什么大公司。30多家上市公司，市值最大的才200多亿，超过100亿的才4家，呈现出明显的大行业、小公司的散乱格局。
... ...
